先导智能：2023年净利润同比下降23.45% 拟10派3.43元

中证智能财讯 先导智能（300450）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入166.28亿元，同比增长19.35%；归母净利润17.75亿元，同比下降23.45%；扣非净利润17.25亿元，同比下降23.57%；经营活动产生的现金流量净额为-8.63亿元，上年同期为16.91亿元；报告期内，先导智能基本每股收益为1.1311元，加权平均净资产收益率为15.31%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.43元（含税）。

以4月24日收盘价计算，先导智能目前市盈率（TTM）约为20.21倍，市净率（LF）约为3.03倍，市销率（TTM）约为2.16倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，先导智能近三年营业总收入复合增长率为41.59%，在锂电专用设备行业已披露2023年数据的11家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为32.23%，排名9/11。

年报称，公司专业从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，锂电池智能装备收入126.42亿元，同比增长27.12%，占营业收入的76.03%；智能物流系统收入14.31亿元，同比下降15.55%，占营业收入的8.61%；光伏智能装备收入10.28亿元，同比增长121.85%，占营业收入的6.18%。

2023年，公司毛利率为35.60%，同比下降2.15个百分点；净利率为10.65%，较上年同期下降5.99个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为26.28%，同比下降16.81个百分点，环比下降9.34个百分点；净利率为-15.92%，较上年同期下降32.53个百分点，较上一季度下降34.04个百分点。

分产品看，锂电池智能装备、智能物流系统、光伏智能装备2023年毛利率分别为38.69%、6.88%、16.78%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额94.03亿元，占总销售金额比例为56.54%，公司前五名供应商合计采购金额9.19亿元，占年度采购总额比例为7.98%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为15.31%，较上年同期下降7.24个百分点；公司2023年投入资本回报率为14.43%，较上年同期下降6.78个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-8.63亿元，同比减少25.54亿元；筹资活动现金流净额-11.52亿元，同比减少3.46亿元；投资活动现金流净额-2.12亿元，上年同期为20.1亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-12.01亿元，上年同期为39.41亿元。

2023年，公司营业收入现金比为100.25%，净现比为-48.62%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.49次，上年同期为0.49次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业14/18）；固定资产周转率为15.51次，上年同期为14.74次（2022年行业平均值为7.19次，公司位居同行业4/18）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.05次、0.84次。

2023年，公司期间费用为30.92亿元，较上年同期增加6.80亿元；期间费用率为18.59%，较上年同期上升1.28个百分点。其中，销售费用同比增长9.8%，管理费用同比增长39.74%，研发费用同比增长24.31%，财务费用由去年同期的-6573.01万元变为-3941.82万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少40.53%，占公司总资产比重下降8.31个百分点；应收账款较上年末增加51.23%，占公司总资产比重上升8.07个百分点；应收款项融资较上年末减少26.40%，占公司总资产比重下降1.18个百分点；合同资产较上年末增加29.32%，占公司总资产比重上升0.77个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末增加24.10%，占公司总资产比重上升4.90个百分点；应付票据较上年末减少12.96%，占公司总资产比重下降3.23个百分点；应付账款较上年末减少5.83%，占公司总资产比重下降1.55个百分点；其他流动负债较上年末减少76.89%，占公司总资产比重下降0.42个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为132.07亿元，占净资产的111.47%，较上年末增加8.02亿元。其中，存货跌价准备为5.39亿元，计提比例为3.92%。

2023年全年，公司研发投入金额为17.74亿元，同比增长26.65%；研发投入占营业收入比例为10.67%，相比上年同期上升0.62个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为5.52%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为66.43%，相比上年末上升0.17个百分点；有息资产负债率为0.89%，相比上年末上升0.57个百分点。

2023年，公司流动比率为1.33，速动比率为0.76。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为工银瑞信新能源汽车主题混合型证券投资基金，取代了三季度末的富国中证新能源汽车指数型证券投资基金。在具体持股比例上，易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、华安创业板50交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、中国工商银行股份有限公司-汇添富中证新能源汽车产业指数型发起式证券投资基金(LOF)、华夏中证新能源汽车交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9.86万户，较三季度末增长了8729户，增幅9.71%；户均持股市值由三季度末的47.41万元下降至40.64万元，降幅为14.28%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。