先导智能：2024年上半年净利润4.59亿元 同比下降61.74%

中证智能财讯 先导智能（300450）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入57.52亿元，同比下降18.82%；归母净利润4.59亿元，同比下降61.74%；扣非净利润4.48亿元，同比下降61.68%；经营活动产生的现金流量净额为-17.92亿元，上年同期为-15.43亿元；报告期内，先导智能基本每股收益为0.2932元，加权平均净资产收益率为3.88%。

以8月28日收盘价计算，先导智能目前市盈率（TTM）约为23.29倍，市净率（LF）约为2.04倍，市销率（TTM）约为1.57倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入24.41亿元，同比下降35.96%，环比下降26.26%；归母净利润-1.05亿元，同比下降116.52%，环比下降118.64%；扣非净利润-1.03亿元，同比下降116.67%，环比下降118.70%。

半年报显示，公司专业从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售，是全球领先的新能源智能制造解决方案服务商，业务涵盖锂电池智能装备、光伏智能装备、3C智能装备、智能物流系统、汽车智能产线、氢能装备、激光精密加工装备等领域。

2024年上半年，公司毛利率为36.30%，同比下降3.80个百分点；净利率为7.51%，较上年同期下降9.61个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为35.66%，同比下降3.27个百分点，环比下降1.12个百分点；净利率为-4.81%，较上年同期下降22.32个百分点，较上一季度下降21.41个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.88%，较上年同期下降6.72个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.18%，较上年同期下降6.92个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-17.92亿元，同比减少2.49亿元；筹资活动现金流净额13.13亿元，同比增加21.01亿元，主要系报告期新增借款较多所致；投资活动现金流净额-9687.22万元，上年同期为1.77亿元，主要系报告期购买理财产品较少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-16.16亿元，上年同期为-15.56亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为125.78%，净现比为-390.21%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业12/19）；固定资产周转率为5.13次，上年同期为6.54次（2023年上半年行业平均值为3.41次，公司位居同行业4/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.61次、0.28次。

2024年上半年，公司期间费用为14.76亿元，较上年同期增加2479.32万元；期间费用率为25.66%，较上年同期上升5.18个百分点。其中，销售费用同比增长7.08%，管理费用同比增长20.84%，研发费用同比下降1.67%，财务费用由去年同期的1110.15万元变为-5462.96万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为外币汇率变动。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末减少0.63%，占公司总资产比重上升2.31个百分点；应收款项融资较上年末减少72.93%，占公司总资产比重下降1.85个百分点；货币资金较上年末减少22.80%，占公司总资产比重下降1.83个百分点；在建工程较上年末增加89.79%，占公司总资产比重上升1.28个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少36.80%，占公司总资产比重下降4.56个百分点；短期借款较上年末增加787.24%，占公司总资产比重上升4.43个百分点；合同负债较上年末减少9.13%，占公司总资产比重下降1.04个百分点；应付账款较上年末减少16.73%，占公司总资产比重下降1.25个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为131.24亿元，占净资产的111.19%，较上年末减少8317.78万元。其中，存货跌价准备为5.97亿元，计提比例为4.35%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为64.35%，相比上年末下降2.08个百分点；有息资产负债率为6.24%，相比上年末上升5.35个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.36，速动比率为0.73。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为富国中证新能源汽车指数型证券投资基金，取代了一季度末的李永富。在具体持股比例上，华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、中国工商银行股份有限公司-汇添富中证新能源汽车产业指数型发起式证券投资基金(LOF)、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、华安创业板50交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为11.09万户，较一季度末下降了3430户，降幅3.00%；户均持股市值由一季度末的33.11万元下降至23.49万元，降幅为29.05%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。