中密控股：2024年上半年净利润同比增长7.64% 拟10派5元

中证智能财讯 中密控股（300470）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入7.24亿元，同比增长18.08%；归母净利润1.73亿元，同比增长7.64%；扣非净利润1.60亿元，同比增长12.50%；经营活动产生的现金流量净额为7578.64万元，同比下降2.24%；报告期内，中密控股基本每股收益为0.8451元，加权平均净资产收益率为6.58%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5元（含税）。

以8月29日收盘价计算，中密控股目前市盈率（TTM）约为17.74倍，市净率（LF）约为2.5倍，市销率（TTM）约为4.3倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.87亿元，同比增长18.94%，环比增长15.15%；归母净利润9054.89万元，同比增长12.41%，环比增长9.25%；扣非净利润8378.48万元，同比增长20.32%，环比增长9.99%。

资料显示，公司主营业务产品为机械密封及其辅助（控制）系统，是一种关键基础工业件，子公司主营产品分别为橡塑密封及特种阀门，公司及子公司主营产品广泛应用于能源及工业领域，尤其以石油化工、煤化工、油气输送、核电、精细化工等领域为主。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，机械密封收入2.45亿元，同比增长13.59%，占营业收入的33.81%；干气密封及控制系统收入1.81亿元，同比增长18.11%，占营业收入的24.99%；机械密封辅助系统收入0.70亿元，同比增长61.50%，占营业收入的9.61%。

2024年上半年，公司毛利率为47.14%，同比下降4.05个百分点；净利率为23.98%，较上年同期下降2.33个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为46.41%，同比下降2.30个百分点，环比下降1.57个百分点；净利率为23.39%，较上年同期下降1.36个百分点，较上一季度下降1.28个百分点。

分产品看，机械密封、干气密封及控制系统、机械密封辅助系统2024年上半年毛利率分别为51.11%、49.16%、1.75%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.58%，较上年同期增长0.08个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为6.73%，较上年同期增长0.18个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7578.64万元，同比下降2.24%；筹资活动现金流净额-1.88亿元，同比减少9660.06万元，主要系报告期内回购股份支付现金，筹资活动现金流出增加，净额减少所致；投资活动现金流净额1.39亿元，上年同期为-1778.52万元，主要系报告期内购买理财产品净支出较上年同期减少，现金流量净额增加所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.17亿元，相比上年同期增长188.95%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为66.57%，净现比为43.70%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业31/50）；固定资产周转率为3.06次，上年同期为2.80次（2023年上半年行业平均值为1.81次，公司位居同行业12/50）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.13次、0.90次。

2024年上半年，公司期间费用为1.43亿元，较上年同期增加291.73万元；但期间费用率为19.82%，较上年同期下降3.10个百分点。其中，销售费用同比增长5.33%，管理费用同比增长2.19%，研发费用同比下降6.46%，财务费用由去年同期的-82.58万元变为27.78万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为汇率波动导致汇兑损失增多，财务费用增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少19.91%，占公司总资产比重下降5.21个百分点；应收账款较上年末增加14.16%，占公司总资产比重上升2.74个百分点；货币资金较上年末增加25.88%，占公司总资产比重上升1.88个百分点；应收款项融资较上年末减少29.02%，占公司总资产比重下降1.47个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加12.81%，占公司总资产比重上升0.93个百分点；应付职工薪酬较上年末减少33.19%，占公司总资产比重下降0.66个百分点；合同负债较上年末增加17.22%，占公司总资产比重上升0.32个百分点；应付票据较上年末增加10.16%，占公司总资产比重上升0.17个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.41亿元，占净资产的17.27%，较上年末增加2748.92万元。其中，存货跌价准备为1829.43万元，计提比例为3.98%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为15.87%，相比上年末上升0.24个百分点；有息资产负债率为0.01%，相比上年末下降0.50个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为4.99，速动比率为4.03。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为晋达英国有限公司-晋达环球策略基金-全方位中国股票基金-RQFII、汇安基金-华能信托·嘉月7号单一资金信托-汇安基金汇鑫52号单一资产管理计划，取代了一季度末的中国光大银行股份有限公司-兴全商业模式优选混合型证券投资基金(LOF)、兴全新视野灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，基本养老保险基金八零二组合、施罗德投资管理(香港)有限公司-施罗德环球基金系列中国A股(交易所)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8152户，较一季度末下降了63户，降幅0.77%；户均持股市值由一季度末的83.19万元上升至86.34万元，增幅为3.79%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。