香农芯创：2023年净利润同比增长20.29% 拟10派1.66元

中证智能财讯 香农芯创（300475）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入112.68亿元，同比下降18.19%；归母净利润3.78亿元，同比增长20.29%；扣非净利润3.05亿元，同比增长18.95%；经营活动产生的现金流量净额为7.12亿元，上年同期为-6.81亿元；报告期内，香农芯创基本每股收益为0.84元，加权平均净资产收益率为15.93%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.66元（含税）。

以4月24日收盘价计算，香农芯创目前市盈率（TTM）约为43.08倍，市净率（LF）约为6.19倍，市销率（TTM）约为1.44倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，香农芯创近三年营业总收入复合增长率为249.13%，在其他电子Ⅲ行业已披露2023年数据的29家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为80.36%，排名1/29。

年报称，公司主要从事业务为电子元器件产品分销公司目前已具备数据存储器、主控芯片、模组等电子元器件产品提供能力，产品广泛应用于云计算存储（数据中心服务器）、手机、电视、车载产品、智能穿戴、物联网等领域。

分产品来看，2023年公司主营业务中，集成电路（含存储器）收入109.55亿元，同比下降18.77%，占营业收入的97.23%；洗衣机减速器及配件收入2.87亿元，同比增长3.90%，占营业收入的2.55%。

截至2023年末，公司员工总数为595人，人均创收1893.73万元，人均创利63.47万元，人均薪酬14.71万元，较上年同期分别变化-21.62%、15.23%、1.04%。

2023年，公司毛利率为5.80%，同比上升1.38个百分点；净利率为3.33%，较上年同期上升1.05个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为8.31%，同比上升0.07个百分点，环比上升3.60个百分点；净利率为4.39%，较上年同期下降0.89个百分点，较上一季度上升3.21个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额91.06亿元，占总销售金额比例为80.81%，公司前五名供应商合计采购金额120.82亿元，占年度采购总额比例为96.19%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为15.93%，较上年同期下降2.10个百分点；公司2023年投入资本回报率为13.02%，较上年同期增长1.12个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为7.12亿元，同比增加13.92亿元；筹资活动现金流净额-3.14亿元，同比减少5.72亿元；投资活动现金流净额-5389.00万元，上年同期为1.24亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为6.96亿元，上年同期为-7.14亿元。

2023年，公司营业收入现金比为95.31%，净现比为188.43%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为2.56次，上年同期为3.20次（2022年行业平均值为0.81次，公司位居同行业2/38）；固定资产周转率为139.79次，上年同期为153.16次（2022年行业平均值为18.46次，公司位居同行业5/38）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为25.23次、7.91次。

2023年，公司期间费用为2.68亿元，较上年同期增加3176.75万元；期间费用率为2.38%，较上年同期上升0.66个百分点。其中，销售费用同比增长43.9%，管理费用同比增长19.41%，研发费用同比下降16.52%，财务费用同比增长7.6%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司预付款项较上年末减少81.72%，占公司总资产比重下降16.28个百分点；应收账款较上年末增加128.36%，占公司总资产比重上升7.29个百分点；货币资金较上年末增加214.54%，占公司总资产比重上升6.60个百分点；存货较上年末增加15.03%，占公司总资产比重上升2.32个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少44.37%，占公司总资产比重下降8.93个百分点，主要系本报告期偿还借款；应付账款较上年末增加412.32%，占公司总资产比重上升7.49个百分点；长期借款较上年末减少32.69%，占公司总资产比重下降7.05个百分点，主要系本报告期偿还并购贷本金，以及未来一年内到；合同负债较上年末减少71.82%，占公司总资产比重下降4.83个百分点，主要系本报告期末预收款客户业务减少。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为14.36亿元，占净资产的54.65%，较上年末增加1.88亿元。其中，存货跌价准备为2324.06万元，计提比例为1.59%。

2023年全年，公司研发投入金额为1056.57万元，同比下降16.52%；研发投入占营业收入比例为0.09%，相比上年同期持平。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

2023年，香农芯创的商誉达到10.90亿元，相当于同期公司净资产26.28亿元的41.48%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为41.24%，相比上年末下降13.25个百分点；有息资产负债率为26.16%，相比上年末下降14.00个百分点。

2023年，公司流动比率为2.30，速动比率为1.16。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中信建投证券股份有限公司，取代了三季度末的招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，衍盛战略精选三期私募证券投资基金、刘翔、呈瑞和兴41号私募证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，香农芯创19.96%股份处于质押状态。其中，第二大股东深圳市领信基石股权投资基金管理合伙企业(有限合伙)-深圳市领驰基石股权投资基金合伙企业(有限合伙)质押3959.36万股公司股份，占其全部持股的90.91%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.43万户，较三季度末增长了7308户，增幅19.75%；户均持股市值由三季度末的37.18万元下降至34.90万元，降幅为6.13%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。