31.19亿元担保、5.64亿逾期！ST合纵招募重整投资人，10月15日截止
净资产只剩243万元，这家创业板公司开门找起了重整投资人。
9月15日晚间，合纵科技股份有限公司（ST合纵，300477.SZ）披露《关于公开招募重整投资人的公告》，临时管理人公开招募重整投资人，意向投资人报名截止时间为2026年10月15日18时。投资参考网记者注意到，从债权人递状到公开遴选，中间只隔了一个多月——7月24日，债权人江苏伟拓力电力工程技术有限公司以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力但具备重整价值为由，向北京市第一中级人民法院提交重整及预重整申请；7月29日，北京一中院决定启动预重整，指定公司清算组担任临时管理人，债权申报截止日为2026年9月14日。
找钱不难，难的是找到愿意接盘的人。
243万元的家底
家底薄到什么程度？半年报给出的答案是归母净资产2,437,869.62元，折合243.79万元，而上年度末这一数字尚有119,753,905.24元，半年缩水97.96%。一年前账上还有约1.2亿元，如今只剩243万元出头。同期营业收入787,541,844.84元、同比增长7.11%，归母净利润-117,815,473.16元，扣非归母净利润-116,866,193.93元，基本每股收益-0.11元，加权平均净资产收益率-193.63%。
营收在涨，亏损也在涨。
把时间拉长看更清楚。2023年至2025年，公司营业收入分别为29.55亿元、26.50亿元、16.63亿元，归母净利润分别为-6.43亿元、-6.31亿元、-8.95亿元，三年累计亏损21.69亿元；会计师事务所对公司2025年度财务报表出具了保留意见。进入2026年势头并未扭转：上半年归母净利润较上年同期的-77,882,219.15元扩大51.27%，扣非亏损扩大55.25%。
三年时间，营收从29.55亿元掉到16.63亿元，这已经不是一句”行业周期”能解释的。
锂电卖得越多亏得越多
拆开业务看更直观。上半年锂离子电池材料收入5.31亿元、同比增长32.36%，毛利率却是-0.60%，属于负毛利；输配电设备收入1.84亿元、同比下滑24.51%，毛利率4.65%；电力工程建设与咨询设计收入0.72亿元、同比下降16.91%。收入增长最快的那块，恰恰是不赚钱的那块。同期营业成本7.68亿元、同比上涨9.70%，成本增速跑赢了7.11%的收入增速。
费用端是另一道伤口。上半年期间费用1.81亿元、同比减少4904.1万元，期间费用率23.01%、同比下降8.3个百分点；销售费用下降51.71%，管理费用下降31.98%，但财务费用6666.81万元、同比上升40.15%，原因是公司存在合同违约事项、计提了相应财务费用。降本省下来的钱，被违约成本吃掉了。
毛利率只剩2.44%，同比下降2.3个百分点。
单看第二季度，营业总收入499,119,468.37元、同比增长26.27%、环比增长73.05%，归母净利润-80,961,331.64元、同比下降75.82%，扣非净利润-78,332,326.88元，单季销售毛利率0.76%、同比下降0.42个百分点、环比下降4.58个百分点。收入环比大涨、亏损同步扩大，这个组合并不好看。
31.19亿的担保悬顶
真正压顶的是表外责任。截至报告期末，公司对外担保余额高达31.19亿元，占净资产比例127929.83%，且涉及多起重大未决诉讼，部分资产被冻结。8月24日公告披露，公司及下属子公司逾期贷款本金合计5.64亿元。9月9日又有新公告：除已披露事项外，公司及纳入合并报表的各子公司连续12个月累计发生的诉讼、仲裁事项涉案金额合计3073.49万元，占最近一期经审计净资产的25.67%，且这些案件中公司及子公司均为被告。
一个净资产243万元的公司，扛着31.19亿元的担保。这个比例本身就是答案。
“‘截至目前湖南云松仍未支付股权回购款，公司已提起诉讼，目前尚未判决。'”8月24日，公司在互动平台这样答复投资者。湖南云松出现在半年报的释义表当中，同一份文件里还列着北京合纵实科、天津合纵、湖南雅城、江苏合纵、天津茂联等一串子公司。
资产负债表已经资不抵债。截至6月末，公司负债合计5,123,084,183.4元，股东权益合计-1,036,012,289.28元，未分配利润-2,430,964,519.76元，资产负债率125.35%。同期货币资金150,552,941.52元，短期借款768,623,931.65元，应付账款1,227,929,101元，固定资产1,772,529,733.55元。账上1.51亿元货币资金，对应7.69亿元短期借款，缺口明摆着。
10月15日的大限
招募方案写得相当具体。意向产业投资人需缴纳报名保证金5000万元，财务投资人1000万元；允许两个或两个以上意向投资人组成联合体参与，但须明确牵头主体；参选主体需满足最近三年无重大违法违规行为、不属于失信被执行人、具备足够资金实力和确定性投资资金来源等硬性条件，报名通道持续至10月15日18时。预重整阶段选出的投资人，若后续法院正式受理重整，遴选结果可延续至正式重整程序。
门槛不低，时间也不宽裕。
公告自身的措辞相当克制：法院决定启动预重整不代表正式受理重整申请，后续是否进入重整程序存在不确定性；若法院裁定受理，深交所将对公司股票实施退市风险警示；若重整失败，公司存在被宣告破产、股票面临终止上市的风险。
资料显示，合纵科技成立于1997年，2015年6月10日在深交所创业板上市，发行价10.61元，法定代表人刘泽刚，董事会秘书董晓瑜，注册地位于北京市海淀区上地三街9号嘉华大厦。公司主营电力板块与锂电池正极材料板块，前者做配电、变电及相关控制设备的研发、制造、销售及工程、设计、技术服务，后者做磷酸铁、四氧化三钴等锂电池正极前驱体。
股东层面同样耐人寻味。截至6月30日，公司普通股股东总数35,841户，较3月31日的42,151户减少6310户、降幅14.97%，户均持股数量由2.54万股增至2.99万股。第一大股东刘泽刚持股7.11%（76,245,091股），其中57,183,818股为有限售条件股份，质押2,866,561股、冻结76,245,091股；第二大股东韦强持股2.31%（24,736,859股），全部质押且全部冻结；前十大股东合计持股1.41亿股，仅占总股本13.13%。
“公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。”这是2026年半年报开篇写下的安排；9月16日，ST合纵报2.67元，成交额3241.62万元，换手率1.21%，总市值约28.62亿元。
发布者：投资参考网，转转请注明出处：https://www.shuahuang.com/83355.html