濮阳惠成：2024年上半年净利润1.13亿元 同比下降20.87%

中证智能财讯 濮阳惠成（300481）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入7.18亿元，同比增长3.13%；归母净利润1.13亿元，同比下降20.87%；扣非净利润1.06亿元，同比下降16.07%；经营活动产生的现金流量净额为2.35亿元，同比增长70.08%；报告期内，濮阳惠成基本每股收益为0.38元，加权平均净资产收益率为4.56%。

以8月22日收盘价计算，濮阳惠成目前市盈率（TTM）约为17.29倍，市净率（LF）约为1.47倍，市销率（TTM）约为2.53倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.64亿元，同比增长4.99%，环比增长2.92%；归母净利润5746.59万元，同比下降20.10%，环比增长4.38%；扣非净利润5684.18万元，同比下降12.82%，环比增长15.83%。

资料显示，公司主要从事顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体等精细化学品的研发、生产、销售。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，顺酐酸酐衍生物收入5.15亿元，同比增长3.13%，占营业收入的71.65%；功能材料中间体收入1.40亿元，同比增长25.23%，占营业收入的19.44%。

2024年上半年，公司毛利率为23.09%，同比下降4.98个百分点；净利率为15.66%，较上年同期下降4.75个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为23.17%，同比下降3.71个百分点，环比上升0.16个百分点；净利率为15.77%，较上年同期下降4.96个百分点，较上一季度上升0.22个百分点。

分产品看，顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体2024年上半年毛利率分别为20.45%、37.73%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.56%，较上年同期下降1.44个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.87%，较上年同期下降1.64个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.35亿元，同比增长70.08%；筹资活动现金流净额-1.92亿元，同比增加313.61万元；投资活动现金流净额-1.66亿元，上年同期为1.33亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.82亿元，相比上年同期下降25.42%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为119.57%，净现比为209.28%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.25次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业12/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.71次、3.01次。

2024年上半年，公司期间费用为4245.44万元，较上年同期减少529.35万元；期间费用率为5.91%，较上年同期下降0.95个百分点。其中，销售费用同比下降0.79%，管理费用同比增长1.24%，研发费用同比下降0.36%，财务费用由去年同期的-1185.46万元变为-1722.46万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为定期存款利息收入增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动资产较上年末减少17.14%，占公司总资产比重下降2.66个百分点；在建工程较上年末增加21.87%，占公司总资产比重上升2.06个百分点；应收款项融资较上年末减少28.52%，占公司总资产比重下降1.45个百分点；货币资金较上年末增加6.16%，占公司总资产比重上升1.40个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少63.58%，占公司总资产比重下降3.40个百分点；应付票据较上年末增加400.00%，占公司总资产比重上升2.83个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加960.34%，占公司总资产比重上升1.56个百分点；短期借款较上年末增加42.83%，占公司总资产比重上升1.06个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.92亿元，占净资产的7.95%，较上年末增加1628.44万元。其中，存货跌价准备为592.81万元，计提比例为3.0%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为14.60%，相比上年末上升1.28个百分点；有息资产负债率为7.21%，相比上年末下降0.79个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为5.48，速动比率为4.91。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为莫贵春、中国工商银行-南方宝元债券型基金、湖北高投产控投资股份有限公司、科华天元(天津)商业运营管理有限公司、李红萍，取代了一季度末的全国社保基金四一三组合、富国稳健增强债券型证券投资基金、喻荣虎、晏云生、基本养老保险基金一零零一组合。在具体持股比例上，南方转型增长灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.7万户，较一季度末增长了2075户，增幅8.32%；户均持股市值由一季度末的15.48万元下降至15.15万元，降幅为2.13%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。