赛升药业主业增长“肌无力”！业绩全靠营业外收入来凑

《电鳗财经》文/林笑

9月13日，北京赛升药业股份有限公司(以下简称“赛升药业”)披露了关于签订增资协议暨关联交易的公告。

据悉，赛升药业于2021年5月17日通过了《关于签订股权转让协议暨关联交易的议案》，该公司与拜西欧斯(北京)生物技术有限公司(以下简称“拜西欧斯”)、魏辉签署了《股权转让协议，600万元认购了拜西欧斯注册资本30.76万元，持有拜西欧斯2.35%的股权。至2023年9月12日该公司通过了《关于签订增资协议暨关联交易的议案》，与拜西欧斯签署了《增资协议》，1500万元认购拜西欧斯新增注册资本48.15万元，本次增资完成后公司持有拜西欧斯4.35%的股权。

赛升药业为何频频对外动作?

2023年上半年分别对外转让股权和对外投资

《电鳗财经》观察发现，赛升药业除了今年9月对拜西欧斯增资外，该公司还分别转让股权和对外投资。

2月23日，赛升药业披露了关于转让参股公司股权暨关联交易完成的进展公告，该公司于1月6日召通过了《关于转让参股公司股权暨关联交易的议案》，将持有的北京中润伟业投资有限公司45%股权转让至林学华，转让价格为664.64万元。

4月26日，赛升药业披露了关于公司对外投资暨关联交易公告，该公司于2023年4月24日通过了《关于公司对外投资暨关联交易的议案》。该公司拟购买北京天广实生物技术股份有限公司(以下简称“天广实”)股份，方式包括但不限于集合竞价或大宗交易、定增方式择机进行购买，此次投资规模不超过3800万元。

据了解，赛升药业之关联方赛鼎方德及赛德瑞博，与博泰方德共同设立北京屹唐赛盈基金管理有限公司。屹唐赛盈为北京亦庄生物医药并购投资中心(有限合伙)的普通合伙人及基金管理人，因此并购基金为公司关联法人;该公司董事马骉、王雪峰任并购基金投资决策委员会委员;该公司之关联方赛德瑞博为并购基金的有限合伙人，同时公司持有并购基金26.25%的股权。截止披露日，并购基金持有天广实243.75万股，占天广实总股本的3.49%，鉴于公司与并购基金共同投资天广实，本次交易构成关联交易。

另外，《电鳗财经》观察发现，2022年，赛升药业分别对投资设立全资子公司和设立的基金对外投资。

2022年5月13日，赛升药业披露了关于对外投资设立全资子公司的公告，该公司以自有资金1亿元出资设立全资子公司“吉林省安牛牧业生物科技有限公司”。

2022年8月10日，赛升药业披露了关于公司设立的基金对外投资的公告。该公司通过《关于设立枣庄赛创创业投资基金暨关联交易的议案》，使用自有资金1000 万元与北京赛盈私募基金管理有限公司共同投资设立枣庄赛创创业投资合伙企业(有限合伙)。

主业大幅下滑 业绩靠投资、公允来凑

《电鳗财经》观察发现，赛升药业归母净利润虽然有所增长，但是扣非净利润同比下滑超四成。

赛升药业主营业务为注射针剂的研发、生产及销售，主导产品为生物生化药品，涉及心脑血管类疾病、免疫性疾病(抗肿瘤)和神经系统疾病三大用药领域。

其中，赛升药业心脑血管药物主要产品为“赛百”纤溶酶注射剂、注射用肌氨肽苷及肌氨肽苷注射液，“赛百”纤溶酶注射剂主要用于脑梗死、高凝血状态及血栓性脉管炎等外周血管疾病，注射用肌氨肽苷及肌氨肽苷注射液主要用于治疗脑卒中、脑供血不足所致脑功能减退和周围神经疾病;免疫调节类药物主要产品为“赛升”薄芝糖肽注射液、“赛盛”脱氧核苷酸钠注射液，“赛升”薄芝糖肽注射液用于进行性肌营养不良、萎缩性肌强直及前庭功能障碍、高血压等引起的眩晕和植物神经功能紊乱、癫痫、失眠等症，同时也可用于肿瘤、肝炎的辅助治疗;神经系统药物主要产品为“赛典”单唾液酸四己糖神经节苷脂钠注射液(GM-1)，主要用于治疗血管性或外伤性中枢神经系统损伤，帕金森氏病等。

《电鳗财经》研究发现，2023年上半年，赛升药业归母净利润能实现同比增长主要依靠投资收益和公允价值增加。其中，投资收益9915.23万元，占利润总额比例为35.73%;公允价值变动损益1.67亿元，占利润总额比例为60.2%。

2023中报显示，赛升药业实现营业收入2.72亿元，同比下降29.04%;归母净利润2.52亿元，同比上升7.47%;扣非净利润只有1968.38万元，同比却下降41.87%。

同时，赛升药业不仅主业产品营收大幅下滑，同时主要产品毛利率也大幅下滑。其中，免疫系统用药1亿元，同比下滑45.63%，毛利率下滑5.03个百分点;心脑血管用药1.3亿元，同比下滑16.5%，毛利率下滑2.7个百分点;神经系统用药3497.16万元，同比下滑8.25%，毛利率下滑9.09个百分点。

事实上，2022年，赛升药业实现营业收入7.35亿元，同比下降30.1%，实现归母净利润2.05亿元，同比下降49.11%;实现扣非净利润33.04万元，同比下降99.68%。