赛升药业：营收5年缩水近七成 2023年净利润同比下降49.73% 拟10派0.22元

中证智能财讯 赛升药业（300485）4月10日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入4.77亿元，同比下降35.12%；归母净利润1.03亿元，同比下降49.73%；扣非净利润亏损4209.31万元，上年同期盈利33.04万元；经营活动产生的现金流量净额为2121.10万元，同比下降80.79%；报告期内，赛升药业基本每股收益为0.21元，加权平均净资产收益率为3.02%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.22元（含税）。

值得注意的是，公司营业收入近5年持续下降，由2018年的14.28亿元下降至2023年的4.77亿元，缩水近7成。

报告期内，公司合计非经常性损益为1.45亿元，其中持有金融资产负债公允价值变动损益以及相关投资损益为1.13亿元。

以4月9日收盘价计算，赛升药业目前市盈率（TTM）约为39.59倍，市净率（LF）约为1.19倍，市销率（TTM）约为8.55倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，赛升药业近三年营业总收入复合增长率为-24.20%，在其他生物制品行业已披露2023年数据的13家公司中排名第13。近三年净利润复合年增长率为-12.74%，排名11/13。

年报称，公司主营业务为注射针剂的研发、生产及销售，主导产品为生物生化药品，涉及心脑血管类疾病、免疫性疾病（抗肿瘤)和神经系统疾病三大用药领域。

分产品来看，2023年公司主营业务中，心脑血管用药收入2.48亿元，同比下降15.86%，占营业收入的51.93%；免疫系统用药收入1.69亿元，同比下降52.69%，占营业收入的35.56%；神经系统用药收入0.56亿元，同比下降27.41%，占营业收入的11.71%。

截至2023年末，公司员工总数为532人，人均创收89.58万元，人均创利19.35万元，人均薪酬16.33万元，较上年同期分别下降31.83%、47.18%、5.08%。

2023年，公司毛利率为70.43%，同比下降6.21个百分点；净利率为20.23%，较上年同期下降7.36个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为65.87%，同比下降10.03个百分点，环比下降4.34个百分点；净利率为-117.08%，较上年同期下降81.95个百分点，较上一季度下降70.89个百分点。

分产品看，心脑血管用药、免疫系统用药、神经系统用药2023年毛利率分别为79.70%、64.51%、50.35%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.45亿元，占总销售金额比例为9.44%，公司前五名供应商合计采购金额0.66亿元，占年度采购总额比例为59.98%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.02%，较上年同期下降3.16个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.78%，较上年同期下降3.26个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2121.10万元，同比下降80.79%；筹资活动现金流净额-4139.55万元，同比增加3876.28万元；投资活动现金流净额-8626.43万元，上年同期为3239.09万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-7079.81万元，上年同期为46749.96万元。

2023年，公司营业收入现金比为112.18%，净现比为20.61%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.21次（2022年行业平均值为0.30次，公司位居同行业22/37）；固定资产周转率为0.88次，上年同期为1.35次（2022年行业平均值为3.10次，公司位居同行业27/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.75次、1.44次。

2023年，公司期间费用为3.69亿元，较上年同期减少1.61亿元；但期间费用率为77.49%，较上年同期上升5.32个百分点。其中，销售费用同比下降37.53%，管理费用同比增长1.84%，研发费用同比下降22.76%，财务费用由去年同期的-45.13万元变为-104.88万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末增加17.65%，占公司总资产比重上升3.99个百分点；货币资金较上年末减少46.88%，占公司总资产比重下降3.02个百分点；其他非流动金融资产较上年末增加10.91%，占公司总资产比重上升1.48个百分点；固定资产较上年末减少6.91%，占公司总资产比重下降1.30个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司递延所得税负债较上年末增加25.56%，占公司总资产比重上升0.55个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少33.52%，占公司总资产比重下降0.34个百分点；应付账款较上年末减少29.97%，占公司总资产比重下降0.19个百分点；合同负债较上年末减少30.65%，占公司总资产比重下降0.08个百分点。

2023年全年，公司研发投入金额为1.03亿元，同比下降18.66%；研发投入占营业收入比例为21.54%，相比上年同期上升4.36个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为24.26%。

年报显示，截止报告期末，公司获得发明专利3项、实用新型5项，子公司赛而生物获得实用新型2项，君元药业获得实用新型2项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为4.27%，相比上年末下降0.13个百分点；有息资产负债率相比上年末基本持平。

2023年，公司流动比率为26.30，速动比率为24.22。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为李学义、李彤、门振明、吴茂利，取代了三季度末的玄元科新266号私募证券投资基金、中国国际金融股份有限公司、中信证券股份有限公司、光大证券股份有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、赵竞东、韩珂持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.22万户，较三季度末下降了323户，降幅0.99%；户均持股市值由三季度末的17.02万元下降至15.82万元，降幅为7.05%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。