华图山鼎：预计2023年亏损5800万元-1亿元

中证智能财讯 华图山鼎（300492）1月30日晚间披露2023年度业绩预告，预计2023年实现营业收入2亿元至2.9亿元；归母净利润亏损5800万元至1亿元，上年同期盈利1092.95万元；扣非净利润亏损6500万元至1.2亿元，上年同期盈利799.79万元。以1月30日收盘价计算，华图山鼎目前市盈率（TTM）约为-112.07倍至-193.22倍，市净率（LF）约37.62倍，市销率（TTM）约45.74倍。

以本次披露业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）情况如下图：

以本次披露业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）情况如下图：

公告称，受房地产景气度下降影响，建筑设计行业面临市场需求减弱、设计业务减少、市场竞争加剧等方面的困难局面，公司的建筑设计业务收入较上年大幅减少，导致业绩同比下降且出现亏损。为实现自身产业的突破和转型升级，2023年11月开始，公司通过全资子公司华图教育科技有限公司逐步开展非学历类培训业务，主要包括国家及地方公务员招录考试培训、事业单位招录考试培训、医疗卫生系统的招录培训及其相应的资格证考试培训。公司非学历类培训业务开展较为顺利，截至2023年12月31日，公司已在全国范围内设立300余家分公司并均已开展培训业务，共计培训学员超过5万人次。

2023年11-12月公司非学历培训业务亏损的原因主要为：1、公司从2023年11月起开始陆续开展非学历培训业务并招收学员，由于招录考试的时间分布具有一定的季节性，通常来看，11月、12月既不是各项招录公告发布的高峰期，也不是全年招收新学员的旺季。2、主营业务收入里，普通班学费和协议班杂费按照授课阶段确认收入，协议班预收学费是按照约定条件达成之后确认收入，但是交付成本是按实际发生确认，成本确认时点一般早于收入确认时点。另外，招录考试的培训课程周期较长，目前公司部分订单课程交付尚未完成或未达到收入确认条件，该部分订单对应的预收款将在年末合同负债余额中体现。截止2023年12月31日，公司合同负债余额超过20000万元，预计未来将随着课程交付完成，达到收入确认条件的将逐步转化为收入。3、从业务开办和持续发展角度，自华图教育科技有限公司开展业务开始，已经完整的建设了人员队伍、师资队伍以及培训交付场地等所有业务开展必须资源。培训业务中场地成本、人员成本、教师成本、管理费用、房租物业及折旧摊销费用等支出具有较强的刚性，公司前期开展业务亦存在必要的市场推广费等支出，因此出现短期内收入无法覆盖成本和费用的情况，造成报告期内业绩亏损。

以本次披露业绩预告均值计算，公司近年盈利情况如下图：

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。