高澜股份：2024年上半年亏损171.31万元

中证智能财讯 高澜股份（300499）8月23日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.83亿元，同比增长8.63%；归母净利润亏损171.31万元，上年同期亏损223.35万元；扣非净利润亏损755.68万元，上年同期亏损618.81万元；经营活动产生的现金流量净额为-6729.53万元，上年同期为-870.37万元；报告期内，高澜股份基本每股收益为-0.01元，加权平均净资产收益率为-0.12%。

公告称，公司营业收入变化主要由于本报告期高功率密度装置热管理产品收入增加影响。

以8月22日收盘价计算，高澜股份目前市盈率（TTM）约为-105.11倍，市净率（LF）约为2.35倍，市销率（TTM）约为5.52倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.04亿元，同比下降5.00%，环比下降41.79%；归母净利润-733.66万元，同比下降306.86%，环比下降230.46%；扣非净利润-1028.71万元，同比下降907.07%，环比下降476.79%。

半年报显示，公司自设立以来一直致力于热管理设备及控制系统的研发、设计、生产和销售，历经多年发展逐步成为工业热管理整体解决方案提供商，产品应用领域由传统直流输电、柔性交流输配电、风力发电及大功率电气传动领域向信息与通信、储能电站等领域不断扩充。公司开发和销售的产品主要分为大功率电力电子热管理产品、高功率密度装置热管理产品及工程运维服务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，高功率密度装置热管理产品收入1.50亿元，占营业收入的53.09%；大功率电力电子热管理产品收入0.66亿元，占营业收入的23.32%；工程运维服务收入0.51亿元，同比增长18.71%，占营业收入的18.02%。

2024年上半年，公司毛利率为27.81%，同比上升0.33个百分点；净利率为-0.62%，较上年同期上升0.36个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为33.70%，同比下降0.32个百分点，环比上升9.32个百分点；净利率为-7.32%，较上年同期下降10.11个百分点，较上一季度下降10.60个百分点。

分产品看，高功率密度装置热管理产品、大功率电力电子热管理产品、工程运维服务2024年上半年毛利率分别为17.11%、34.07%、49.25%。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-6729.53万元，同比减少5859.15万元，主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少影响所致；筹资活动现金流净额-2274.95万元，同比增加7720.92万元，主要系偿还债务支付的现金，以及分配股利支付的现金减少综合影响所致；投资活动现金流净额-4588.26万元，上年同期为-749.7万元，主要系投资支付的现金，以及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加综合影响所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.16亿元，上年同期为0.22亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为98.59%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.16次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业71/84）；固定资产周转率为1.58次，上年同期为1.42次（2023年上半年行业平均值为1.64次，公司位居同行业51/84）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.01次、0.68次。

2024年上半年，公司期间费用为8952.37万元，较上年同期增加1221.36万元；期间费用率为31.68%，较上年同期上升1.97个百分点。其中，销售费用同比增长25.63%，管理费用同比增长11.38%，研发费用同比增长16.32%，财务费用同比增长5.49%。

资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期业务拓展，业务经费支出增加影响；管理费用的变动主要因为本报告期公司经费支出增加，以及报告期内江苏澜天纳入合并报表综合影响；财务费用的变动主要因为略有增长，变动情况不大。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少44.53%，占公司总资产比重下降6.79个百分点；长期股权投资较上年末增加19.13%，占公司总资产比重上升3.58个百分点；应收账款较上年末增加13.15%，占公司总资产比重上升2.44个百分点；其他债权投资合计较上年末减少29.52%，占公司总资产比重下降1.78个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少26.02%，占公司总资产比重下降2.33个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少87.54%，占公司总资产比重下降0.91个百分点；应付票据较上年末减少14.04%，占公司总资产比重下降0.37个百分点；应付职工薪酬较上年末减少39.54%，占公司总资产比重下降0.30个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.96亿元，占净资产的21.16%，较上年末减少589.24万元。其中，存货跌价准备为739.85万元，计提比例为2.44%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为19.50%，相比上年末下降3.23个百分点；有息资产负债率为0.38%，相比上年末下降0.67个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.78，速动比率为1.86。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为邓小琬、周利敏，取代了一季度末的UBS AG、BARCLAYS BANK PLC。在具体持股比例上，郭士斌持股有所上升，广金美好费米一号私募证券投资基金、卢盟、刘建军持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.37万户，较一季度末下降了3023户，降幅8.23%；户均持股市值由一季度末的10.27万元下降至9.81万元，降幅为4.48%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。