天邑股份：2024年上半年净利润3337.97万元 同比下降64.97%

中证智能财讯 天邑股份（300504）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入10.53亿元，同比下降23.69%；归母净利润3337.97万元，同比下降64.97%；扣非净利润3625.43万元，同比下降60.35%；经营活动产生的现金流量净额为-9611.13万元，上年同期为-1.49亿元；报告期内，天邑股份基本每股收益为0.12元，加权平均净资产收益率为1.49%。

以8月27日收盘价计算，天邑股份目前市盈率（TTM）约为99.31倍，市净率（LF）约为1.72倍，市销率（TTM）约为1.73倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.15亿元，同比下降17.29%，环比下降4.39%；归母净利润1502.66万元，同比下降55.25%，环比下降18.12%；扣非净利润1337.72万元，同比下降57.93%，环比下降41.53%。

半年报称，公司立足于光通信和移动通信产业，长期致力于通信设备相关产品的研发、生产、销售及服务，基于高带宽、高清/超高清、智能安防、无线组网等领域的发展，主要向国内通信运营商提供产品及服务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，宽带网络终端设备收入9.81亿元，同比下降24.45%，占营业收入的93.12%；通信网络物理连接与保护设备收入0.55亿元，同比下降11.12%，占营业收入的5.25%；热缩制品等收入0.06亿元，同比下降14.74%，占营业收入的0.61%。

2024年上半年，公司毛利率为16.53%，同比下降2.56个百分点；净利率为3.17%，较上年同期下降3.73个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为15.12%，同比下降2.28个百分点，环比下降2.76个百分点；净利率为2.92%，较上年同期下降2.48个百分点，较上一季度下降0.49个百分点。

分产品看，宽带网络终端设备、通信网络物理连接与保护设备、热缩制品等2024年上半年毛利率分别为16.41%、18.77%、25.68%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.49%，较上年同期下降2.82个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.40%，较上年同期下降2.75个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-9611.13万元，同比增加5289.97万元，主要系支付供应商款项减少所致；筹资活动现金流净额-5601.32万元，同比减少77.68万元；投资活动现金流净额-1.01亿元，上年同期为-1.48亿元，主要系购建固定资产、修建新厂区，以及公司对外投资所支付的现金减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.92亿元，上年同期为-2.15亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为94.91%，净现比为-287.93%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.36次，上年同期为0.44次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业6/30）；固定资产周转率为6.46次，上年同期为7.34次（2023年上半年行业平均值为3.31次，公司位居同行业7/30）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.01次、0.89次。

2024年上半年，公司期间费用为1.20亿元，较上年同期减少3115.03万元；但期间费用率为11.36%，较上年同期上升0.43个百分点。其中，销售费用同比下降28.41%，管理费用同比下降17.79%，研发费用同比下降16.41%，财务费用同比增长35.72%。

资料显示，销售费用的变动主要因为职工薪酬、股份支付较同期减少；管理费用的变动主要因为职工薪酬、股份支付较同期减少；财务费用的变动主要因为报告期内美元汇率波动。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少42.37%，占公司总资产比重下降7.50个百分点；应收账款较上年末增加34.03%，占公司总资产比重上升6.30个百分点；存货较上年末减少14.97%，占公司总资产比重下降3.33个百分点；交易性金融资产较上年末增加132.96%，占公司总资产比重上升2.74个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少26.08%，占公司总资产比重下降3.46个百分点；应付职工薪酬较上年末减少34.65%，占公司总资产比重下降0.70个百分点；应付票据较上年末增加13.43%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少85.54%，占公司总资产比重下降0.43个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9.11亿元，占净资产的40.73%，较上年末减少1.6亿元。其中，存货跌价准备为4312.01万元，计提比例为4.52%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为21.81%，相比上年末下降3.38个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末下降0.01个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为3.61，速动比率为2.14。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为四川天邑集团有限公司，占比30.75%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、何湘云持股有所上升，刘学、周建军持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.52万户，较一季度末下降了979户，降幅3.74%；户均持股市值由一季度末的15.52万元下降至13.16万元，降幅为15.21%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。