前景无忧披露北交所问询回复 详解恒实科技股权沿革及同业竞争问题
来源：上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者 张雪）前景无忧8月19日披露了《关于北京前景无忧电子科技股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函的回复》。公司就北交所此前下发的审核问询函所涉及的12大类问题进行了逐项回复，内容涵盖与第二大股东恒实科技的关系及独立性、同业竞争、生产经营合规性、财务及其他问题及募投项目必要性等。
曾为恒实科技子公司 控制权演变受关注
前景无忧是一家专注于在新型电力系统配用电领域提供智能物联产品和数字化解决方案的高新技术企业及国家级专精特新“小巨人”企业。公司产品涵盖载波通信产品、计量产品、配网产品和电力数字化解决方案及服务，将新型传感、量测、物联通信、边缘计算和人工智能等数字化技术应用于新型电力系统。
公司于2026年5月6日向北交所递交招股说明书，拟从新三板转战北交所IPO，保荐机构为开源证券。
前景无忧的前身弥亚微电子科技（北京）有限责任公司成立于2009年4月。2011年初，A股上市公司恒实科技受让了公司全部股权，前景无忧成为其全资子公司。此后历经多轮增资，恒实科技持股比例逐步下降。2020年10月，恒实科技未参与增资，持股比例由51.16%降至28.65%，由此丧失对前景无忧的控制权。2025年9月，恒实科技为改善财务状况、缓解资金压力，通过大宗交易转让了公司部分股份，持股比例进一步降至15.49%。目前，景治军为公司的控股股东及实际控制人。
北交所在此次问询函中重点关注了恒实科技两次放弃优先认缴出资权的原因及合理性、相关决策程序是否符合上市公司监管规定、是否存在损害上市公司及中小股东利益的情形，以及恒实科技在申报前转让发行人部分股权是否符合商业逻辑等问题。
公司在回复中详细披露了两次增资的定价依据，均参考了评估报告结果，交易价格公允。对于恒实科技放弃优先认缴权的原因，公司解释称，2016年增资主要为引入外部合作方及实施员工股权激励；2020年增资则是为充分释放公司发展潜力，通过市场化途径引入能够帮助公司实现快速发展的股东方。两次增资均履行了恒实科技董事会、股东大会审议程序并进行了信息披露。
对于恒实科技申报前转让部分股权，公司回复表示，在恒实科技连续亏损、原有定增及控制权变更计划终止的背景下，转让部分前景无忧股权回收资金、补充流动资金、缓解经营压力，符合商业逻辑。恒实科技仍持有公司15.49%的股权，能够继续分享公司未来发展的收益。
业务部分领域存在竞争但占比有限经营业绩整体稳健
北交所还关注了前景无忧与恒实科技在业务层面是否存在同业竞争及利益冲突。公司在回复中表示，在载波通信产品、计量产品和配网产品等核心业务领域，恒实科技无相关业务，双方不存在竞争。但在电力数字化解决方案细分领域中的大屏幕及电视会议系统集成业务及相关运维服务方面，双方存在一定的同业竞争。不过，报告期内该部分业务收入占公司营业收入比例分别为4.80%、6.01%和7.41%，整体未超过10%，占比较小。公司表示，本次募投项目聚焦载波通信、智能电表、配网类设备生产制造，将进一步减少与恒实科技之间的同业竞争。
招股书显示，2023年至2025年，公司实现营业收入分别为5.82亿元、7.02亿元和6.94亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为0.87亿元、1.08亿元和0.95亿元。2025年营收和净利润出现小幅下滑，公司解释主要系计量产品业务内外销收入下滑、期间费用增加及信用减值损失增加所致。
公司客户集中度较高，报告期内第一大客户为国家电网，销售收入占比分别为43.85%、41.96%和56.79%。公司表示，这符合电力行业特点，且与各省网公司客户交易金额占主营业务收入比例均未超过10%，不存在对个别客户重大依赖的情形。
根据招股说明书，公司计划公开发行不超过3600万股股票，募集资金5.74亿元。其中，4.60亿元用于配用电智能物联终端产品生产制造基地建设项目，0.64亿元用于新型电力系统技术研发中心建设项目，0.50亿元用于补充流动资金。募投项目实施主体为公司的全资子公司成都前景无忧电子科技有限公司。
公司表示，配用电智能物联终端产品生产制造基地建设项目建成后，将形成年产290万只通信产品、113.4万套（只）电表产品及1.02万套配网产品的生产能力，有助于将外部产能收回、提升产品质量优势。