冰川网络：2024年上半年亏损5.15亿元

中证智能财讯 冰川网络（300533）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入12.06亿元，同比下降13.48%；归母净利润亏损5.15亿元，上年同期盈利1.62亿元；扣非净利润亏损5.44亿元，上年同期盈利1.18亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.81亿元，上年同期为2059.9万元；报告期内，冰川网络基本每股收益为-2.23元，加权平均净资产收益率为-37.96%。

公告称，公司营业收入变化主要由于报告期游戏玩家生命周期延长，收入递延确认。

以8月27日收盘价计算，冰川网络目前市盈率（TTM）约为-8.05倍，市净率（LF）约为3.21倍，市销率（TTM）约为1.25倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.46亿元，同比下降8.30%，环比增长15.24%；归母净利润-6961.61万元，同比下降140.79%，环比增长84.37%；扣非净利润-9464.6万元，同比下降50.27%，环比增长78.95%。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，网络游戏充值收入收入11.94亿元，占营业收入的98.97%。

2024年上半年，公司毛利率为92.51%，同比下降2.38个百分点；净利率为-42.24%，较上年同期下降53.54个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为91.76%，同比下降3.04个百分点，环比下降1.62个百分点；净利率为-10.10%，较上年同期下降3.34个百分点，较上一季度上升69.19个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-37.96%，较上年同期下降46.80个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-37.80%，较上年同期下降45.93个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.81亿元，同比减少3.01亿元；筹资活动现金流净额-1.11亿元，同比增加1.88亿元；投资活动现金流净额1.01亿元，上年同期为3.52亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.66亿元，上年同期为3.99亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为123.80%。

2024年上半年，公司期间费用为16.53亿元，较上年同期增加4.37亿元；期间费用率为137.04%，较上年同期上升49.84个百分点。其中，销售费用同比增长53.09%，管理费用同比下降13.42%，研发费用同比下降14.42%，财务费用由去年同期的-480.37万元变为-960.20万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为报告期游戏信息服务费增加；管理费用的变动主要因为报告期股份支付费用减少；财务费用的变动主要因为报告期银行利息收入增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加8.48%，占公司总资产比重上升11.32个百分点；其他流动资产较上年末减少82.86%，占公司总资产比重下降9.04个百分点；货币资金较上年末减少45.16%，占公司总资产比重下降8.83个百分点；应收账款较上年末增加31.07%，占公司总资产比重上升3.62个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动负债较上年末增加73.26%，占公司总资产比重上升13.05个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加83.78%，占公司总资产比重上升7.42个百分点；应付职工薪酬较上年末减少58.99%，占公司总资产比重下降4.21个百分点；应交税费较上年末减少60.46%，占公司总资产比重下降1.60个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为56.61%，相比上年末上升17.08个百分点；有息资产负债率为0.74%，相比上年末上升0.09个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.57，速动比率为1.57。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为黄理、国泰中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的招商量化精选股票型发起式证券投资基金、高家义。在具体持股比例上，华夏中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金、隆寒辉持股有所上升，刘和国、张美琼、香港中央结算有限公司、陈涛、唐国平、高锋持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3万户，较一季度末下降了4888户，降幅14.01%；户均持股市值由一季度末的17.57万元下降至10.84万元，降幅为38.30%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。