蜀道装备业绩“大好”股价大跌，氢能概念“含氢”量不足？

氢能面临运、加两端难的问题

净利润大幅上涨，股价却大幅下跌。8月9日，氢能概念股蜀道装备（300540.SZ）披露业绩后，股价一度大跌接近5%。

半年报数据显示，蜀道装备今年上半年净利润同比增长273%，但扣非净利润却亏损501.2万元。而在今年一季度，该公司净利润超过1600万元。

由于涉及氢能概念，蜀道装备的股价，在4月底至6月底大涨50%以上。与该公司一样，不少涉及氢能概念的公司，今年以来股价均大幅上扬。但披露数据显示，部分公司业绩的“含氢量”却并不高。

二季度净利润大幅下滑

8月9日，蜀道装备小幅低开后，随即快速走低，盘中最大跌幅达到4.86%，截至收盘下跌4.03%，最新股价为25.48元。相较于一个多月前30.88元的高点，目前已经累计下跌超过20%。就在前一个交易日，蜀道装备还大涨7.27%，盘中涨幅一度接近9%。

公开资料显示，蜀道装备是一家专业从事气体低温液化与分离技术的企业，主营业务是生产和销售天然气液化和液体空分工艺包及处理装置，产品涵盖 LNG 装置、空气分离装置、氢能源装置、低温液体储槽等。

由于涉及氢能概念，蜀道装备的股价此前大幅上涨，从4月底的19.5元左右，一路拉升到6月底的30.8元以上。不到两个月时间，就累计上涨了50%以上。

而大跌的原因，是二季度业绩低于预期。蜀道装备8日披露的半年报显示，今年上半年，该公司营业收入1.14亿元，同比增加46.33%，净利润703.21万元，同比增加237.31%。

看似快速增长的净利润，实际环比大幅下滑。数据显示，今年一季度，该公司净利润为1619.8万元。据此计算，该公司二季度的净利润，实际出现了约916万元的亏损。

疲软的业绩披露后，蜀道装备随即下跌。但相较于此前高点，该股目前的股价仍处于高位。

“含氢量”不足

国金证券此前预计，2025年交通、工业、储能领域电解制氢需求量共超50万吨，电解槽装机累计需求超15GW，累计市场规模超310亿元。在交通、工业与储能领域氢气需求激增背景下，电解制氢设备也有望受益。

而氢能产业大致分为制氢、储运、氢燃料电池车以及相关检测等环节。华安证券认为，氢能市场放量增长，储运市场有望率先受益。

与蜀道装备一样，不少涉及氢能概念的公司，股价均在二季度大幅上扬。但在热炒的背后，这些公司的“含氢量”却略显不足。不少上市公司的氢能业务目前处于初始阶段，对业绩提振作用有限。

冰轮环境（000811.SZ）此前披露，预计上半年净利润3.4亿元~3.96亿元，同比预增89%~120%。同时报告期内，公司营收、订货双创历史新高。

冰轮环境的主营业务涵盖低温冷冻设备、中央空调设备、节能制热设备、能源化工压缩/液化装备、精密铸件、智能仓储装备、氢能装备等产业集群。该公司此前在互动平台回复投资者提问时称，氢能产业尚处发展初期，相关业务占比较小。

石化机械的主营业务包括站用加氢及储氢设施销售。该公司此前预计，2023年半年度净利6030万元~7000万元，同比增长55%~80%。而其业绩上涨的主要因素，是上半年国际油价平稳运行，油气增储持续推进。

德邦证券认为，当前氢能发展标准不完善，导致输氢管道、加氢站等设施建设相对缓慢。预计国家标准出台后，后续细则及相关具体标准准有望持续颁布，解决氢能运、加两端难的问题，从而打开氢能产业成长空间。

国信证券也分析，氢储运环节处于氢能产业链中游，连接制氢和用氢端，目前氢储运环节存在成本高、储氢难的问题，因而高效、低成本的氢气储运技术是大力发展氢能产业的必要保障。