贝达药业：2024年上半年净利润2.24亿元 同比增长51%

中证智能财讯 贝达药业（300558）8月6日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入15.01亿元，同比增长14.22%；归母净利润2.24亿元，同比增长51.00%；扣非净利润2.17亿元，同比增长144.98%；经营活动产生的现金流量净额为5.22亿元，同比增长44.77%；报告期内，贝达药业基本每股收益为0.54元，加权平均净资产收益率为4.16%。

以8月5日收盘价计算，贝达药业目前市盈率（TTM）约为34.02倍，市净率（LF）约为2.63倍，市销率（TTM）约为5.45倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.65亿元，同比下降2.21%，环比增长3.97%；归母净利润1.26亿元，同比增长29.82%，环比增长28.19%；扣非净利润1.27亿元，同比增长81.06%，环比增长41.78%。

半年报称，公司是一家由海归博士创办的，以自主知识产权创新药物研究与开发为核心，集研发、生产、市场营销于一体的国家级高新技术企业。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，药品销售收入14.86亿元，同比增长14.83%，占营业收入的99.05%。

2024年上半年，公司毛利率为83.86%，同比下降0.34个百分点；净利率为14.40%，较上年同期上升3.62个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为85.13%，同比上升1.67个百分点，环比上升2.60个百分点；净利率为15.99%，较上年同期上升4.02个百分点，较上一季度上升3.24个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.16%，较上年同期增长1.17个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.95%，较上年同期增长0.60个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5.22亿元，同比增长44.77%，主要系报告期内产品销售现金流入增加所致；筹资活动现金流净额-1.67亿元，同比减少6.21亿元，主要系报告期内取得银行借款减少所致；投资活动现金流净额-6.41亿元，上年同期为-8.89亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.81亿元，上年同期为-3.85亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为110.86%，净现比为232.95%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.16次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业75/113）；固定资产周转率为2.86次，上年同期为2.26次（2023年上半年行业平均值为1.22次，公司位居同行业16/113）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.04次、0.74次。

2024年上半年，公司期间费用为10.09亿元，较上年同期减少427.97万元；期间费用率为67.25%，较上年同期下降9.89个百分点。其中，销售费用同比增长14.37%，管理费用同比增长3.67%，研发费用同比下降23.39%，财务费用同比增长3.92%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少38.18%，占公司总资产比重下降3.13个百分点；其他权益工具投资合计较上年末增加18.29%，占公司总资产比重上升2.02个百分点；在建工程较上年末增加6.76%，占公司总资产比重上升1.51个百分点；开发支出较上年末增加10.79%，占公司总资产比重上升1.45个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加68.99%，占公司总资产比重上升2.31个百分点；短期借款较上年末减少50.01%，占公司总资产比重下降1.64个百分点，主要系报告期内偿还银行贷款；长期借款较上年末减少7.46%，占公司总资产比重下降1.47个百分点；应付账款较上年末减少16.39%，占公司总资产比重下降1.43个百分点，主要系报告期末应付长期资产款项减少。

从应收账款账龄结构来看，截至2024年上半年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为2.11亿元，较上年末下降8231.06万元，占应收账款总额比例为99.98%，较上年末下降0.02个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.25亿元，占净资产的5.94%，较上年末减少239.9万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为39.14%，相比上年末下降2.35个百分点；有息资产负债率为25.68%，相比上年末下降0.80个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.70，速动比率为0.51。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中证500交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、基本养老保险基金一二零五组合持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，贝达药业12.83%股份处于质押状态。其中，第一大股东宁波凯铭投资管理合伙企业(有限合伙)质押5367.40万股公司股份，占其全部持股的67.04%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.19万户，较一季度末增长了4027户，增幅14.42%；户均持股市值由一季度末的61.34万元下降至42.64万元，降幅为30.49%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。