星源材质与LG新能源达成全球战略合作 预计未来7年隔膜供货量不少于120亿平米

星源材质(300568)与LG新能源业务合作再度升级。

11月28日晚间，星源材质发布公告，已与LG Energy Solution, Ltd.（下称LG新能源）达成全球战略合作备忘录，后者将在海外市场优先采购星源材质隔膜，2024-2030年期间预计采购量不少于120亿平方米。

按照约定，合作备忘录有限期至签署之日起至2024年12月31日，并在此后自动延长一年。星源材质表示，前述合作将为公司隔膜产品在全球市场进一步推广带来积极作用，为合作双方创造更大的商业价值。不过，备忘录属于框架性约定，且履约期限较长，采购量仅为预测数，实际采购量将会根据市场情况及客户实际需求变动，若履行顺利则会对未来经营业绩产生积极影响。

作为LG化学旗下电池业务主要载体，LG新能源一直稳居全球动力电池排行榜前列。据SNE Research数据，今年前三季度，LG新能源动力电池装机量为69.3GWh，同比增长49.1%，市占率为14.3%。

事实上，在本次合作之前，星源材质与LG新能源早已构建紧密的业务往来。2020年，公司首度开拓LG新能源为新客户，当年双方达成的订单金额虽仅为200万元，但为后续的合作打开了空间。2021年8月，双方签署保供协议，约定星源材质向LG新能源供应湿法涂覆锂离子电池隔膜材料，协议金额约43.11亿元。

近年来，前述保供协议陆续落地，截至2023年半年度，累计确认销售收入近13亿元。其中2022年确认6.8亿元，今年上半年确认3.6亿元。

作为国内头部隔膜厂商，星源材质一直秉承全球化发展战略，主要客户不仅涵盖宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、欣旺达、亿纬锂能等国内知名电池厂外，还覆盖LG新能源、三星SDI、日本村田、Northvolt AB、FREYR Battery Norway AS等海外厂商，且与奔驰、宝马、大众、丰田等全球知名车企建立了合作关系。今年上半年，星源材质海外出货（含海外客户国内工厂）占比超40%，海外出口量占比行业最高。

面对海外客户的旺盛需求，星源材质近两年着力布局海外产能。2020年，公司启动瑞典湿法隔膜及涂覆项目，2022年5月欧洲基地涂覆产线投产，目前项目建设正顺利推进；2021年，成立欧洲星源，加快推进在欧洲市场的布局。今年8月，星源材质又官宣在马来西亚投建锂电池隔膜生产基地，项目拟投资总额不超过50亿元，预计达产后将形成年产20亿平方米锂离子电池湿法隔膜及配套涂覆隔膜产能。

国内产能方面，星源材质已在深圳、合肥、常州布局产能，目前正积极推进南通基地、佛山基地项目建设。按照规划，至2027年公司总规划隔膜产能将达160亿㎡/年。

隔膜属于电池材料中技术壁垒最高的环节，配套制造设备的生产难度远高于一般的薄膜配套设备，具有较高的资本门槛，目前已形成高度集中化的市场格局，2022年行业前四市场占有率超80%，其中恩捷股份为龙头，中材科技、星源材质、金力股份均为头部企业。

在星源材质看来，目前高品质的产能依旧是行业稀缺资源，还不能充分满足隔膜行业的中高端市场对公司产品的需求量，而拥有高品质、高效率、高智能化的生产设备则是打造低成本、高品质隔膜产品的关键保障之一。近期，公司全球首发第五代超级湿法线单线，设备宽幅超8米，产能2.5亿平方米，在品质、效率、智能化、低碳化等指标方面均刷新行业标准，新的湿法设备单线产能得到大幅提高，在同等产能情况下，单位投资的成本将进一步降低。今年前三季度，星源材质研发费用为1.76亿元，同比增长47.9%。

今年以来，新能源汽车需求增长不及预期，锂电产业链中上游锂盐、正负极材料受库存减值等因素影响，利润均出现大幅回撤，但隔膜行业盈利水平仍保持稳健。

在近期的深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日活动中，星源材质表示目前公司基本实现满产满销，产能利用率充足。今年前三季度，星源材质实现营业收入22.11亿元，同比增长5.64%，净利润6.68亿元，同比增长13.56%。其中第三季度营收为8.54亿元，较上年同期增长12.61%，净利润2.89亿元，同比增幅达31.23%。第三季度单季毛利率达47.9%，环比二季度提升2.67个百分点。