开润股份：2024年上半年净利润2.48亿元 同比增长230.15%

中证智能财讯 开润股份（300577）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入18.31亿元，同比增长17.62%；归母净利润2.48亿元，同比增长230.15%；扣非净利润1.59亿元，同比增长84.96%；经营活动产生的现金流量净额为605.6万元，同比下降97.49%；报告期内，开润股份基本每股收益为1.03元，加权平均净资产收益率为12.15%。

公告称，公司营业收入变化主要由于本期包袋及服装代工业务收入增加。

报告期内，公司合计非经常性损益为8961.35万元，其中企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益为9631.10万元。

以8月27日收盘价计算，开润股份目前市盈率（TTM）约为15.03倍，市净率（LF）约为2.12倍，市销率（TTM）约为1.28倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.22亿元，同比增长12.81%，环比增长1.28%；归母净利润1.77亿元，同比增长341.07%，环比增长149.20%；扣非净利润8037.13万元，同比增长59.43%，环比增长2.85%。

资料显示，公司目前主要经营业务为休闲包袋、旅行箱、商务包袋、服装及相关配件等出行产品的研发、设计、生产和销售。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，包袋收入12.24亿元，同比增长25.56%，占营业收入的66.83%；旅行箱收入3.10亿元，同比下降3.37%，占营业收入的16.94%；服装收入2.73亿元，同比增长19.90%，占营业收入的14.93%。

2024年上半年，公司毛利率为23.94%，同比上升2.27个百分点；净利率为13.57%，较上年同期上升8.96个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为23.71%，同比上升2.11个百分点，环比下降0.45个百分点；净利率为19.24%，较上年同期上升14.49个百分点，较上一季度上升11.41个百分点。

分产品看，包袋、旅行箱、服装2024年上半年毛利率分别为28.20%、25.08%、4.24%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为12.15%，较上年同期增长7.87个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为8.02%，较上年同期增长4.91个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为605.60万元，同比下降97.49%，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金增加所致；筹资活动现金流净额1.17亿元，同比增加2.57亿元，主要系本期新增借款所致；投资活动现金流净额-2048.64万元，上年同期为-8923.57万元，主要系本期合并范围变动影响所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1509.56万元，上年同期为8337.29万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为94.88%，净现比为2.44%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.42次，上年同期为0.44次（2023年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业2/11）；固定资产周转率为2.18次，上年同期为3.45次（2023年上半年行业平均值为2.89次，公司位居同行业5/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.34次、2.29次。

2024年上半年，公司期间费用为2.60亿元，较上年同期增加3108.72万元；但期间费用率为14.17%，较上年同期下降0.50个百分点。其中，销售费用同比增长1.91%，管理费用同比增长9.62%，研发费用同比增长35.15%，财务费用同比增长273.18%。

资料显示，财务费用的变动主要因为本期汇兑收益减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期股权投资较上年末减少51.40%，占公司总资产比重下降11.59个百分点；固定资产较上年末增加94.14%，占公司总资产比重上升5.88个百分点；无形资产较上年末增加322.25%，占公司总资产比重上升4.74个百分点；商誉较上年末增加285.77%，占公司总资产比重上升4.02个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加113.53%，占公司总资产比重上升4.22个百分点，主要系本期合并范围变动；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加291.35%，占公司总资产比重上升3.38个百分点；应付账款较上年末增加31.92%，占公司总资产比重下降0.83个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加124.63%，占公司总资产比重上升1.59个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为51.23%，相比上年末上升4.44个百分点；有息资产负债率为26.04%，相比上年末上升3.32个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.30，速动比率为0.94。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏人寿保险股份有限公司-自有资金，取代了一季度末的华夏人寿保险股份有限公司-分红-个险分红。在具体持股比例上，聚鸣景宏电子科技私募证券投资基金持股有所上升。

值得注意的是，根据半年报数据，开润股份23.86%股份处于质押状态。其中，第一大股东范劲松质押5721.00万股公司股份，占其全部持股的46.57%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5740户，较一季度末下降了790户，降幅12.10%；户均持股市值由一季度末的66.58万元上升至87.02万元，增幅为30.70%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。