天铁股份：2023年亏损6.54亿元

中证智能财讯 天铁股份（300587）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入15.07亿元，同比下降12.39%；归母净利润亏损6.54亿元，上年同期盈利4.10亿元；扣非净利润亏损6.27亿元，上年同期盈利4.20亿元；经营活动产生的现金流量净额为-8.62亿元，上年同期为-1.28亿元；报告期内，天铁股份基本每股收益为-0.6元，加权平均净资产收益率为-24.56%。

以4月26日收盘价计算，天铁股份目前市盈率（TTM）约为-7.01倍，市净率（LF）约为1.93倍，市销率（TTM）约为3.04倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，天铁股份近三年营业总收入复合增长率为6.86%，在其他橡胶制品行业已披露2023年数据的10家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为-249.38%，排名10/10。

分产品来看，2023年公司主营业务中，锂化物系列产品收入4.78亿元，同比增长30.23%，占营业收入的31.73%；轨道工程橡胶制品收入3.01亿元，同比下降62.33%，占营业收入的19.95%。

截至2023年末，公司员工总数为1064人，人均创收141.66万元，人均创利-61.43万元，人均薪酬14.82万元，较上年同期分别变化-18.73%、-247.85%、3.63%。

2023年，公司毛利率为13.47%，同比下降44.17个百分点；净利率为-44.66%，较上年同期下降67.89个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-27.27%，同比下降78.79个百分点，环比下降35.78个百分点；净利率为-224.10%，较上年同期下降237.00个百分点，较上一季度下降192.26个百分点。

分产品看，锂化物系列产品、轨道工程橡胶制品2023年毛利率分别为22.66%、41.56%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.97亿元，占总销售金额比例为39.62%，公司前五名供应商合计采购金额6.89亿元，占年度采购总额比例为50.04%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-24.56%，较上年同期下降39.37个百分点；公司2023年投入资本回报率为-15.45%，较上年同期下降26.63个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-8.62亿元，同比减少7.33亿元；筹资活动现金流净额7.00亿元，同比减少2.43亿元；投资活动现金流净额-8526.94万元，上年同期为-9.44亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-9.58亿元，上年同期为-2.91亿元。

2023年，公司营业收入现金比为122.04%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.37次（2022年行业平均值为0.59次，公司位居同行业11/12）；固定资产周转率为2.08次，上年同期为2.43次（2022年行业平均值为3.43次，公司位居同行业7/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.03次、2.49次。

2023年，公司期间费用为4.78亿元，较上年同期增加9852.22万元；期间费用率为31.68%，较上年同期上升9.65个百分点。其中，销售费用同比增长47.89%，管理费用同比增长21.46%，研发费用同比增长11.33%，财务费用同比增长41.79%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末增加90.38%，占公司总资产比重上升6.01个百分点；在建工程较上年末增加155.94%，占公司总资产比重上升5.14个百分点；货币资金较上年末减少49.69%，占公司总资产比重下降5.06个百分点；其他流动资产较上年末减少59.19%，占公司总资产比重下降4.13个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加78.83%，占公司总资产比重上升8.18个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加187.50%，占公司总资产比重上升4.61个百分点；应付票据较上年末增加133.17%，占公司总资产比重上升3.07个百分点；应交税费较上年末减少81.11%，占公司总资产比重下降1.67个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.88亿元，占净资产的28.99%，较上年末增加3.27亿元。其中，存货跌价准备为2.85亿元，计提比例为29.27%。

2023年全年，公司研发投入金额为7642.65万元，同比增长11.33%；研发投入占营业收入比例为5.07%，相比上年同期上升1.08个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，截至2023年末，公司及子公司共拥有专利231项，其中发明专利34项、实用新型187项、外观设计10项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为54.07%，相比上年末上升13.39个百分点；有息资产负债率为37.96%，相比上年末上升11.44个百分点。

2023年，公司流动比率为1.62，速动比率为1.23。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为谢锦和，取代了三季度末的国任财产保险股份有限公司-自有资金。在具体持股比例上，李华锋持股有所上升，滕根叶、章瑗、香港中央结算有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，天铁股份10.17%股份处于质押状态。其中，第二大股东许吉锭质押5946.35万股公司股份，占其全部持股的63.13%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.1万户，较三季度末增长了4168户，增幅15.54%；户均持股市值由三季度末的25.60万元下降至20.57万元，降幅为19.65%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。