22亿押注研发，长川科技，先人一步！

长川科技，一锤定音。

12月16日，我国半导体设备厂商长川科技宣布定增募资31.27亿元，其中21.92亿元将用于半导体设备研发项目。

半导体行业重研发是行业的特性，但21.9亿元的研发投入也堪称大手笔。

要知道，就算是北方华创、中微公司这种体量的半导体设备巨头，2024年全年的研发费用也不过36.69亿元、14.18亿元。

长川科技为什么要如此大手笔投入研发，又有怎样的底气作为支撑呢？

国产替代，加速推进

“重视研发”一直刻在长川科技的基因中。

2020年以来，公司研发费用从1.87亿元逐步攀升，2024年达到9.67亿元。尽管2023年全球半导体设备行业进入下行周期，公司业绩也受影响下滑，但其研发费用率却提升到40.31%。

长川科技是做半导体测试设备的，在半导体设备中，测试设备是必不可少的基础层。

芯片制造工序长达数百道，任何微小的缺陷都可能导致芯片最终失效。因此，芯片厂商必须在生产的关键节点进行测试以确保良率。

测试主要分两步走：第一步是晶圆检测（CP），指的是在晶圆切割封装前，用探针台和测试机进行“初检”；第二步是成品测试（FT），指的是在芯片封装完成后，用分选机和测试机对成品进行“终检”。

长久以来，全球高端测试设备制造市场由海外厂商主导，2024年，泰瑞达、爱德万等几家公司半导体测试设备合计占全球测试机市场份额超过66%，而我国半导体设备国产化率仅为13.6%。

我国要想在半导体行业拥有强大话语权，国产替代，箭在弦上。

长川科技，用积累的技术实力，把这个局面撕开一道口子。

2009年，公司发布首台模拟测试机CTA8200。如今，测试机和分选机已经占据其营收的57.68%、32.73%。

长川科技的产品相比国外产品不仅价格更低，而且技术差距也被逐渐缩小。这样一来，我国芯片公司面对被国外半导体设备厂商“卡脖子”的局面时，就有了国产方案。

2024年，全球半导体行业回暖，长川科技业绩也实现反转：公司全年营收36.42亿元，同比增长105.15%；净利润也达到4.58亿元，同比增长超900%。

2025年前三季度，公司势头更猛，前三季度营收和净利润均超过去年全年水平，分别同比增长49.05%、142.14%，达到37.79亿元和8.65亿元。

不过，在研发环节，长川科技的也走了不一样的路。

双雄博弈：多元vs专精

在国内半导体测试设备领域，长川科技和华峰测控号称“双雄”。

华峰测控起步最早，公司成立于1993年，是我国第一批进军半导体测试设备的企业之一；而长川科技成立于2008年，比对方晚了十几年。

不过，起步较晚的长川科技，如今业绩不仅实现反超，还拉开了量级差距。2025年前三季度，公司营收37.79亿元，华峰测控为9.39亿元。

说到底，长川科技能做到这一步，是因为它把业务做广了。

2019年，公司收购新加坡STI公司，把其2D/3D高精度光学检测技术（AOI）收入囊中，为公司探针台等产品提供光学技术支持。而且，STI与德州仪器、安靠、三星、日月光、美光、力成等多家知名IDM和封测厂商合作深入，公司又强化了在国际半导体供应体系的竞争实力。

紧接着，2023年，长川科技收购长奕科技（马来西亚Exis），吸纳对方在转塔式分选机领域的优势，从而实现对重力式分选机、平移式分选机、转塔式分选机的产品全覆盖。

目前，公司是国内唯一实现测试机、分选机、探针台三大核心设备全布局的企业。

不难看出，长川科技并非专注于单一设备，而是想打造一个“产品矩阵”；而华峰测控专注于模拟及功率类测试机，业务类型较为聚焦。

业务多元和业务专精，是两条路线。半导体设备行业投入大、难度高，从某种角度上来说，两条道路难以合并。

华峰测控深挖模拟及功率类测试机，构筑技术壁垒，毛利率一直能维持在70%以上；然而长川科技毛利率虽然只有50%，但把下游市场扩大后，公司也能把净利润推高。

广泛布局给长川科技带来显著的优势：第一，半导体设备行业客户验证周期长，客户粘性大，这种一站式解决方案可大大增强客户粘性；第二，多条产品线可以有效对冲半导体行业周期性波动，增强平衡。

那么，这种研发优势未来能否给长川科技带来更多订单呢？

虽然公司并未公布客户订单情况，但从产能利用率上我们可以一窥究竟。

2024年，公司产能利用率达到96.35%，堪称近几年的一次突破；2025年上半年产能利用率也高达71.33%。

不过，或许这还不是长川科技的最好水平。

公司表示，其“探针台研发及产业化项目”预计将在2025年年底达到使用状态，若未来探针台如期投入市场，有望进一步提升公司产能利用率、成为公司业绩增长动能。

视线放得更长远一些，未来的全球半导体测试设备市场也有望继续扩大。

据机构预测，2031年，全球半导体测试机市场规模（以销售额计算）将达到99.28亿美元，2025-2031年的年复合增长率预计为6.39%。我国规模将从2024年的17.86亿美元提升到37.35亿美元，届时在全球的占比将达到37.62%。

总的来说，长川科技此次定增推进的研发项目，若能在未来跟上半导体市场需求的节奏，未来有望增厚公司技术实力，进一步加快国产替代进程。