拓斯达：聚焦产品转型 业务结构进一步优化

转自：中国证券报·中证网

　　中证网讯（王珞）8月22日晚，拓斯达（300607）披露2024年半年报,公司聚焦产品、收缩项目的战略转型进入关键阶段。

　　报告期内，公司坚定落实收缩项目规划，智能能源及环境管理系统业务收缩20.18%，自动化应用系统业务收缩41.20%。在此背景下，上半年公司营业收入17.23亿元，较去年同期下降18.04%；归属于上市公司股东的净利润3580.52万元，同比下降57.56%。

　　公司表示，转型造成业绩暂时下滑不可避免，但产品类业务已经展现出强劲动能。上半年，拓斯达产品业务规模比重增加5.55个百分点，毛利额贡献占比52.88%，同比增加19.23个百分点，毛利率达到38.15%，同比增加2.04个百分点。

　　二季度单季度，公司产品类业务收入同比增长7.05%，环比增长53.96%，增长趋势良好。工业机器人收入同比增长28.86%，环比增长55.52%；注塑机、配套设备及自动供料系统收入同比增长40.78%，环比增长50.11%；数控机床因产能搬迁导致收入同比下降41.33%，随着产能逐步恢复，收入环比增长62.28%。

锚定三大通用设备 产品实现高增长

　　在产品方面，拓斯达坚持的理念是标准化、规模化，工业机器人、数控机床、注塑装备是制造业所需的三大通用设备，下游几乎覆盖所有制造业。同时三者都属于长坡厚雪的赛道，具有高度的客户协同性与底层技术共通性。

　　2024上半年，公司工业机器人实现营业收入1.19亿元，同比增长8.04%；毛利率49.56%，同比增加5.25个百分点。究其原因，一方面是公司作为直角坐标机器人龙头，在注塑行业需求景气度提升情况下，具备强品牌效应的直角坐标机器人收入同比增长16.26%。

　　另一方面，公司持续收缩低毛利的贸易类机器人业务，自产多关节机器人产品线不断丰富，客户认可度持续提升，业务保持快速发展，收入同比增长54.59%。且制造业复苏最明显的消费电子领域正是拓斯达的优势根据地，进一步驱动了公司机器人业务发展。

　　注塑方面，拓斯达注塑机、配套设备及自动供料系统业务上半年实现营业收入2.31亿元，同比增长36.19%，毛利率保持相对稳定水平。其中，注塑机业务受下游需求回暖及海外市场旺盛，实现营业收入1.15亿元，同比增长54.18%，尤其电动注塑机销售及出货情况良好，订单量同比增长超130%，出货量同比增长超200%。

　　注塑电动化已是行业发展趋势，拓斯达在半年报中表示将持续优化注塑机领域资源分配，进一步发力电动注塑机。随着产品及核心底层技术的成熟以及市场认可度的提升，公司电动注塑机有望迎来更大的发展空间。

　　在公司同样也是处于龙头地位的注塑机配套设备及自动供料系统业务方面，随着行业景气度提升，公司凭借突出的产品市场地位，产品销售回暖效果明显。

　　报告期内，相关业务实现营业收入1.15亿元，同比增长21.92%，毛利率同比增加2.22个百分点。

　　数控机床方面，拓斯达上半年实现营业收入0.89亿元，同比下降35.94%。营收下降的原因是数控机床业务进行整体产能搬迁，生产及交付等有所受限，但产品订单保持高增速，同比增长超25%。同时，因产品综合竞争力的提高，数控机床业务毛利率达到34.88%，同比增加4.14个百分点，盈利能力持续提升。

转型调整 迎新一轮发展机遇

　　公司表示，从上半年业绩来看，营收、净利润下滑幅度较大，但背后是公司收缩项目的坚定决心。项目类业务一般都是大客户模式，建设周期长、订单金额高，上半年项目业绩的波动不仅反映出当期订单的收缩，也代表着公司去年项目缩减的力度。

　　从数据来看，上半年公司自动化应用系统业务实现营业收入1.92亿元，同比下降41.20%，毛利率同比增加1.51个百分点。收缩自动化业务的同时，公司并没舍弃具备核心竞争力的集成能力，通过研究分析出客户生产环节中具备高标准化空间、强经济效益的工艺或者环节，公司推出“机器人+”工作站的模式，使得非标产品成为半标准或标准产品，可以灵活适应各种应用场景并可以与公司自产多关节机器人深度融合。

　　从数据来看，自动化应用系统收入下滑幅度虽然较大，但对拓斯达业绩下降主要造成影响的还是智能能源及环境管理系统业务的高规模基数和低毛利。上半年，公司智能能源及环境管理系统业务实现营业收入10.43亿元，同比下降20.18%；毛利率5.97%，同比减少7.49个百分点。

　　除智能能源及环境管理系统业务外，公司上半年其余业务毛利率为37.39%，同比增加3.02个百分点。公司表示，这也是拓斯达决心主动收缩该业务的核心原因。智能能源及环境管理系统主要采取EPC的模式，项目越多、规模越大，所需投入的人力、物力、精力也越大，方案实施以及交付周期也会越长，实施过程、客户验收以及结算付款等环节潜在风险性也会随之增高。

　　拓斯达在半年报中也说明了该情况，部分项目在方案实施过程、验收结算等方面超出预期，导致个别项目利润极低甚至有所亏损，从而拉低了整体盈利水平。基于业务结构调整的规划，后续公司会进一步收缩该类业务，加强风险把控。

　　回顾公司近几年的发展，2021年底，拓斯达直面项目类业务的“规模陷阱”，不盲目追求“量”，更加注重项目“质量”。2022年，公司开始主动舍弃低毛利、高风险项目，控制接单规模，2023年公司成立以来第一次收入下滑。公司表示，从2024年半年报来看，公司存量和新增项目规模已经不多，下半年若维持此收缩力度，2025年开始公司便可轻装上阵。

　　随着工业机器人、注塑机和数控机床产品线的发展壮大，拓斯达标准化、规模化生产能力逐步提升，产品类业务比重会进一步增加，项目类业务比重会持续下降，业务结构将得到进一步优化，公司的盈利能力将会持续修复。