百川畅银：2023年亏损9173.81万元

中证智能财讯 百川畅银（300614）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入4.03亿元，同比下降9.34%；归母净利润亏损9173.81万元，上年同期盈利3768.39万元；扣非净利润亏损8786.44万元，上年同期盈利5713.49万元；经营活动产生的现金流量净额为9198.08万元，同比下降44.46%；报告期内，百川畅银基本每股收益为-0.57元，加权平均净资产收益率为-5.79%。

以4月25日收盘价计算，百川畅银目前市盈率（TTM）约为-18.24倍，市净率（LF）约为1.05倍，市销率（TTM）约为4.15倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，百川畅银近三年营业总收入复合增长率为-8.04%，在固废治理行业已披露2023年数据的23家公司中排名第23。近三年净利润复合年增长率为-190.23%，排名21/23。

分产品来看，2023年公司主营业务中，沼气发电收入3.42亿元，同比下降18.52%，占营业收入的84.77%；移动供热收入0.44亿元，同比增长1081.10%，占营业收入的10.92%。

截至2023年末，公司员工总数为986人，人均创收40.91万元，人均创利-9.30万元，人均薪酬12.65万元，较上年同期分别变化-7.23%、-349.12%、2.73%。

2023年，公司毛利率为22.99%，同比下降7.78个百分点；净利率为-23.79%，较上年同期下降31.81个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为22.50%，同比下降3.35个百分点，环比下降0.76个百分点；净利率为-116.11%，较上年同期下降102.35个百分点，较上一季度下降117.57个百分点。

分产品看，沼气发电、移动供热2023年毛利率分别为24.11%、8.85%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.23亿元，占总销售金额比例为30.17%，公司前五名供应商合计采购金额0.52亿元，占年度采购总额比例为16.38%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-5.79%，较上年同期下降8.32个百分点；公司2023年投入资本回报率为-3.12%，较上年同期下降5.42个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为9198.08万元，同比下降44.46%；筹资活动现金流净额4.09亿元，同比增加3.63亿元；投资活动现金流净额-4.43亿元，上年同期为-2.47亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-4.53亿元，上年同期为-1.17亿元。

2023年，公司营业收入现金比为114.89%，净现比为-100.26%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.24次（2022年行业平均值为0.38次，公司位居同行业25/32）；固定资产周转率为0.59次，上年同期为0.73次（2022年行业平均值为3.79次，公司位居同行业30/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.89次、8.48次。

2023年，公司期间费用为1.50亿元，较上年同期增加5027.57万元；期间费用率为37.15%，较上年同期上升14.77个百分点。其中，销售费用同比增长173.66%，管理费用同比增长30.05%，研发费用同比下降3.07%，财务费用同比增长270.33%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他非流动资产较上年末增加105.86%，占公司总资产比重上升2.77个百分点；无形资产较上年末增加367.84%，占公司总资产比重上升2.54个百分点；应收账款较上年末增加9.01%，占公司总资产比重下降2.40个百分点；货币资金较上年末增加53.27%，占公司总资产比重上升1.68个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加28.89%，占公司总资产比重上升0.50个百分点；长期借款较上年末减少50.88%，占公司总资产比重下降1.16个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少43.18%，占公司总资产比重下降1.16个百分点；应付账款较上年末增加10.14%，占公司总资产比重下降0.37个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3403.2万元，占净资产的2.14%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为596.71万元，同比下降3.07%；研发投入占营业收入比例为1.48%，相比上年同期上升0.10个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为29.86%，相比上年末上升9.69个百分点；有息资产负债率为22.41%，相比上年末上升10.00个百分点。

2023年，公司流动比率为2.64，速动比率为2.55。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为苏州熔拓达兴投资合伙企业(有限合伙)，取代了三季度末的光控郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，国泰基金-建设银行-国泰安和1号集合资产管理计划持股有所上升。

值得注意的是，根据年报数据，百川畅银12.06%股份处于质押状态。其中，第一大股东上海百川畅银实业有限公司质押1935.00万股公司股份，占其全部持股的34.41%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.36万户，较三季度末增长了964户，增幅7.65%；户均持股市值由三季度末的27.64万元下降至22.15万元，降幅为19.86%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。