捷捷微电获开源证券买入评级，2023Q4业绩显著修复，未来成长动力充足

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3月17日，捷捷微电获开源证券买入评级，近一个月捷捷微电获得3份研报关注。

研报预计2023年公司实现营收21.06亿元，同比+15.51%；归母净利润2.19亿元，同比-39.04%；扣非净利润2.04亿元，同比-31.98%；毛利率34.13%，同比-6.28pcts；2023Q4单季度实现营收6.8亿元，同比+26.23%，环比+29.4%；归母净利润0.77亿元，同比+16.14%，环比+64.84%；扣非归母净利润0.9亿元，同比+53.75%，环比+144.15%；毛利率33.23%，同比-0.67pcts，环比+0.37pcts。受行业景气度下行影响，我们下修公司2024-2025年归母净利润预测至3.55/5.02亿元，新增2026年盈利预测7.07亿元。研报认为，随着公司产品结构不断优化，业绩有望逐步回升，我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。经过多年的经营积累，公司的产品品质和稳定性得到了明显提升，获得全球多家一线品牌的认可，2023Q4，随着行业产品价格逐步企稳，公司单季度业绩同环比皆出现明显提升，毛利率环比修复，经营情况稳步向好；研发投入方面，公司2023年研发费用约达2.57亿元，同比+20.78%，营收占比达12.21%，公司逆势加大研发投入，并计划未来仍将保持高研发投入占比，研发投入成果转化率占营收比目标在20%以上，彰显发展自信心，产品力有望逐步增强。公司积极扩充各项产线，未来成长动力充足。

风险提示：下游需求不及预期；客户导入不及预期；技术研发不及预期。