亿联网络面临特朗普加税难题，高增长高利润率如何维系

厦门亿联是中国通信行业出海的典型代表，也是在IP通信终端领域的全球老大。随着全球经济和IP技术的不断变化，再加上AI的赋能，IP终端和视频会议等解决方案加速了产品的迭代，可以预见其未来有比较好的市场扩张。这些产品的亮点从最近亿联举行的2025新产品直播会议上可以看到，充分展现了2025年AI赋能的音视频终端会议解决方案。但是，天有不测风云，特朗普的关税大棒终于举起，亿联主要客户又集中于美国。如何破解这个局，对亿联是一个考验。这个考验会引起一系列的思考，包括战略调整，增长曲线的优化，地缘和供应链支持，国内市场的尴尬，全球未来的不确定性。

虽然此次亿联直播会议发布了多款新的AI赋能的音视频产品，产品范围涵盖也非常多，但是市场反馈却没有想象的的那么乐观，股票市场几乎没有什么动静，仅在直播发布会后，亿联股票有一个微涨幅，然后仍然小幅走低。

这个趋势可能和我们股票市场的大环境有关，也可能隐藏着其他的潜在风险，例如美国关税始终还未尘埃落定。

其实，就通信行业来说中，对比其它公司，亿联的平均经营业绩是非常高的，实现净利润26亿人民币。这也是在直播会议中主讲人说的亿联的底气，在几年没有增长前提下，亿联账面上的现金流非常充裕，员工工资仍然可以照常发好几年。

亿联现金流稳定是好事情，抗风险能力较高。如果公司想进一步发展，也不能不面对特朗普的关税大棒。

特朗普的税

根据多家证券公司针对亿联的上市报告研究和官方的说法，亿联是一家市场基本上市场完全在海外的公司，亿联市场全球占比大概85%以上，重点市场是在美国市场和欧洲市场。特朗普的关税政策引发了全球股市动荡。昨天美国股市跌幅很大，苹果，特斯拉，微软，亚马逊，谷歌都下跌，预计损失大概在一万亿美金左右。根据德勤刚刚发布的关于特朗普加税的税率看，对中国进口的商品将收取54%的关税。

对于出口至美国的中国原产商品，在美国对等关税措施实施之后，进口关税税率将进一步增加。如果不考虑对特定货物在301条款和232条款以及“双反”背景下加征的关税，叠加之前已经加征的20%关税和此次34%的对等关税后，中国原产商品的加征关税税率达到54%。

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对于美国市场来说，具体来说是微软teams和ZOOM市场，其占比在亿联产品占比中最近一直是比较高，而且全球亿联大概50%左右的销售额来自于美国市场，而且美国市场中大概有30%的市场份额来自于Teams、ZOOM的销售带动。

以下是来自于Teams和ZOOM的支持的主要话机产品型号（未列出视频终端类），我们可以通过后期特朗普新税政策后来观察这个价格波动。

ZOOM 话机：

54%的关税对任何一个企业来说就是一座山，对亿联也是如此。如何化解这个关税危机，尽可能保持比较高的利润，对2025年和未来的亿联是非常大的挑战。当然，可能亿联也早就关注了这个风险，也采取了某些全球市场风险防范措施，此市场反馈来看，措施包括了布局欧洲市场降低美国市场的依赖，在欧洲设立产品体验中心，招聘欧洲市场负责人培养欧洲团队等举措。另外，开始布局东南亚市场，设立了亿联新加坡分公司。这都是分散风险的措施，也是对新兴市场的提前布局。

另外，亿联加速了第三增长曲线的启动，发布了耳机和助听器产品。从最近的证券公司的数据分析看，耳机一直在不断增长中。助听器是亿联去年就计划在2025年要发布的产品，但是在本次产品直播中未展示也未过多提及。官方中英文网站也没有展示助听器产品，仅在公益页面展示了助听器测试的场景。但是根据产品发布会主讲人的说法，海外销售业绩非常不错。在助听器EarLink这个领域，Yealink将来面临的竞争对手就是飞利浦的HearLink。不过随着全球很多国家老龄化的到来，助听器市场空间够大，如果能够利用其价格质量优势，亿联助听器未来仍然有一定的增长空间。

还有，如果亿联计划继续在美国市场取得扩张的话，保证美国市场用户的供货的话，按照特朗普的模式，可能要求制造业回流美国，在美国生产制造。笔者认为对亿联来说可能性不大，因为美国的人员成本和运营成本很难维持高端话机和视频终端现在的利润率。另外，亿联在杭州和深圳都有研发中心，人员的变动也是一个非常大的挑战。回流不到美国，在国内和大家一起玩内卷估计也不可能。

国内市场

我们看通信行业的头部企业就知道了市场大概容量。根据最近发布的华为财报显示，华为智能汽车解决方案业务实现销售收入263.53亿元，同比增长474.4%；终端业务实现销售收入3390亿元，同比增长38.3%；云计算业务实现销售收入385.23亿元，同比增长8.5%；数字能源业务实现销售收入686.78亿元，同比增长24.4%；

华为ICT（信息与通信技术）基础设施业务实现销售收入3699亿元，同比增长4.9%。ICT已经没落，已经是落日黄昏。

通过华为的财报我们可以看到，ICT业务增长已经无太多的增长可能性。follow the money, 根据这个数据其实我们也可以预判到国内市场结果。如果进一步分析的话，这个数据会反映到其他的终端设备会议。所以，对亿联或者其他厂家来说，国内市场的扩张空间是极其有限的，这个市场容不下亿联的这头大象。在当前的市场环境下，对于比较大的企业来说，无论走国际市场还是国内市场，其他风险也在增加。

其他风险控制

企业做大了以后，经营风险也相应增加，产品的上下游都是坑。企业除了要面对市场竞争和市场风险，同样还要面临供应链风险。最近深圳一个著名SIP话机厂家的供应商就出现了经营问题，导致话机产品生产供货能力吃紧。

另外，因为亿联的地理位置原因和台湾海峡距离太近，一些未知的风险可能也会影响目前的制造和物流。所有的一切都决定了企业的未来。

未来已来

如果我们观察亿联的公司未来的发展，现在我们需要关注两个大日子。一个日子是在2025年4月21号，按照计划，亿联将发布2025年年报。当然，按照目前的销售业绩，其成绩单肯定非常亮眼。但是，毕竟，亿联的主要市场是在美洲或者美国。因为刚刚开始的特朗普关税政策，股票的波动是一个风向标。我们需要进一步解读亿联2025年的财报才能看出来未来的战略决策。

另外一个“大日子”就是2029年，这可能也是全球贸易的拐点年。特朗普的关税是自1933年以来，平均关税最高的。现在特朗普的举措可能会影响未来4年，甚至于10年的局势。著名软实力理论发明人约瑟夫·奈，他刚刚发表了一篇文章-The Future of World Order？。这也是著名历史学家约瑟夫·奈最近针对特朗普的关税政策发布后，他表达的对全球未来新秩序的担忧和顾虑，文章中所提到了一个时间节点-2029年，也可能只能到2029年特朗普离任，我们才能看到真正的结果（特朗普万一留任怎么办？）。除了约瑟夫·奈的预判，根据美国著名外交研究学者fiona hill近几年对特朗普-俄罗斯的观察可能可以帮助我们更深入了解特朗普的思考方式和未来走向，这个方向也决定了未来全球的商业投资的方向以及企业市场发展的方向。当然，这个大趋势也会影响所有企业，包括亿联。

总结

虽然关税的靴子已经落地，企业仍然需要积极面对，通过快速调整市场资料来适应新的变化，提前布局来面对一切的不确定性。通过亿联的历史发展数据我们可以看出，亿联几次市场机会都抓的不错，我们有理由相信，未来仍然可期。

参考资料

亿联网络 37.83(-6.32%)_股票行情_新浪财经_新浪网

https://ex.chinadaily.com.cn/exchange/partners/82/rss/channel/cn/columns/sz8srm/stories/WS67ea605ba31008317a2afa17.html

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