开立医疗：2024年上半年净利润1.71亿元 同比下降37.53%

中证智能财讯 开立医疗（300633）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入10.13亿元，同比下降2.94%；归母净利润1.71亿元，同比下降37.53%；扣非净利润1.55亿元，同比下降43.27%；经营活动产生的现金流量净额为1511.31万元，同比下降89.98%；报告期内，开立医疗基本每股收益为0.3956元，加权平均净资产收益率为5.30%。

以8月28日收盘价计算，开立医疗目前市盈率（TTM）约为37.45倍，市净率（LF）约为4.12倍，市销率（TTM）约为6.31倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.33亿元，同比下降6.48%，环比增长11.27%；归母净利润7038.25万元，同比下降47.70%，环比下降29.75%；扣非净利润6273.47万元，同比下降57.49%，环比下降31.96%。

半年报称，公司主营业务为医疗诊断及治疗设备的自主研发、生产与销售。主要产品包括医用超声诊断设备、消化与呼吸内镜、微创外科产品和心血管介入产品等。公司始终以客户需求为导向，致力于为全球医疗机构提供优质的产品和服务。经过多年努力，公司产品线逐渐实现了从内科到“内科+外科”，从诊断到“诊断+治疗”，从设备到“设备+耗材”的扩张，多产品线发展格局初步形成。

2024年上半年，公司毛利率为67.43%，同比下降1.55个百分点；净利率为16.84%，较上年同期下降9.33个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为65.66%，同比下降3.64个百分点，环比下降3.74个百分点；净利率为13.20%，较上年同期下降10.40个百分点，较上一季度下降7.70个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.30%，较上年同期下降4.18个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.27%，较上年同期下降3.96个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1511.31万元，同比下降89.98%，主要系本报告期支付上年度年终奖增加所致；筹资活动现金流净额1.90亿元，同比增加2.66亿元，主要系本期银行借款增加所致；投资活动现金流净额-4.50亿元，上年同期为1.92亿元，主要系本报告期购买理财大于理财赎回所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.60亿元，上年同期为3.16亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为115.81%，净现比为8.86%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.29次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业10/40）；固定资产周转率为2.40次，上年同期为2.75次（2023年上半年行业平均值为2.23次，公司位居同行业15/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.01次、0.55次。

2024年上半年，公司期间费用为5.33亿元，较上年同期增加1.09亿元；期间费用率为52.66%，较上年同期上升11.95个百分点。其中，销售费用同比增长24.1%，管理费用同比增长13.44%，研发费用同比增长24.96%，财务费用由去年同期的-3197.50万元变为-2899.99万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少13.13%，占公司总资产比重下降10.27个百分点；交易性金融资产较上年末增加650.76%，占公司总资产比重上升7.85个百分点；存货较上年末增加26.03%，占公司总资产比重上升1.89个百分点；固定资产较上年末增加1.20%，占公司总资产比重下降0.99个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加1218.40%，占公司总资产比重上升6.80个百分点；应付账款较上年末增加39.24%，占公司总资产比重上升1.24个百分点；应付职工薪酬较上年末减少31.41%，占公司总资产比重下降1.73个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加17.22%，占公司总资产比重上升0.12个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.7亿元，占净资产的20.94%，较上年末增加1.38亿元。其中，存货跌价准备为1.1亿元，计提比例为14.1%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为23.68%，相比上年末上升7.10个百分点；有息资产负债率为8.74%，相比上年末上升7.72个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为3.31，速动比率为2.56。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金、景顺长城基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-景顺长城基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)，取代了一季度末的周文平、李浩。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金、汇添富基金管理股份有限公司-社保基金17022组合、富国新动力灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，陈志强、吴坤祥、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、黄奕波持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.14万户，较一季度末下降了1837户，降幅13.84%；户均持股市值由一季度末的123.30万元上升至149.77万元，增幅为21.47%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。