扬帆新材：2024年上半年亏损2123.85万元

中证智能财讯 扬帆新材（300637）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.2亿元，同比下降16.37%；归母净利润亏损2123.85万元，上年同期亏损385.11万元；扣非净利润亏损2369.74万元，上年同期亏损1012.36万元；经营活动产生的现金流量净额为-638.19万元，上年同期为2633.27万元；报告期内，扬帆新材基本每股收益为-0.09元，加权平均净资产收益率为-3.11%。

公告称，公司营业收入变化主要由于巯基化合物及衍生品销量减少。

以8月26日收盘价计算，扬帆新材目前市盈率（TTM）约为-18.4倍，市净率（LF）约为2.92倍，市销率（TTM）约为3.08倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.87亿元，同比下降16.65%，环比增长40.57%；归母净利润-780.38万元，同比下降169.76%，环比增长41.91%；扣非净利润-934.23万元，同比下降246.59%，环比增长34.92%。

资料显示，公司主要从事光引发剂和巯基化合物及其衍生物的研发、生产及销售。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，巯基化合物及衍生品收入1.91亿元，同比下降35.71%，占营业收入的59.90%；光引发剂收入0.97亿元，同比增长20.89%，占营业收入的30.34%。

2024年上半年，公司毛利率为14.33%，同比下降1.96个百分点；净利率为-6.64%，较上年同期下降5.63个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为16.15%，同比下降3.51个百分点，环比上升4.38个百分点；净利率为-4.18%，较上年同期下降9.17个百分点，较上一季度上升5.93个百分点。

分产品看，巯基化合物及衍生品、光引发剂2024年上半年毛利率分别为24.03%、-1.13%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.11%，较上年同期下降2.60个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-1.43%，较上年同期下降1.75个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-638.19万元，同比减少3271.47万元，主要系营业收入下降回笼货款减少所致；筹资活动现金流净额313.25万元，同比减少1201.74万元，主要系新增融资额同比减少所致；投资活动现金流净额-1618.92万元，上年同期为-2976.79万元，主要系购建固定资产支出减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4566.83万元，上年同期为-778.22万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为71.98%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.27次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业35/74）；固定资产周转率为0.48次，上年同期为0.50次（2023年上半年行业平均值为1.34次，公司位居同行业68/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.16次、1.28次。

2024年上半年，公司期间费用为6296.85万元，较上年同期减少530.48万元；但期间费用率为19.70%，较上年同期上升1.84个百分点。其中，销售费用同比下降14.69%，管理费用同比下降5.63%，研发费用同比下降10.39%，财务费用同比下降7.59%。

资料显示，销售费用的变动主要因为销售服务费同比减少；管理费用的变动主要因为业务招待费及办公费减少；财务费用的变动主要因为贷款利率下降利息支出减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加12.63%，占公司总资产比重上升2.00个百分点；固定资产较上年末减少4.02%，占公司总资产比重下降1.84个百分点；货币资金较上年末减少21.86%，占公司总资产比重下降1.69个百分点；应收账款较上年末增加23.55%，占公司总资产比重上升1.25个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少47.29%，占公司总资产比重下降5.18个百分点，主要系长期借款到期归还；短期借款较上年末增加20.19%，占公司总资产比重上升4.10个百分点，主要系长期借款到期归还后增加短期借款；一年内到期的非流动负债较上年末增加54.25%，占公司总资产比重上升3.76个百分点；应付账款较上年末增加45.79%，占公司总资产比重上升1.52个百分点，主要系应付原料采购款增加。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.26亿元，占净资产的34.1%，较上年末增加2535.02万元。其中，存货跌价准备为1700.87万元，计提比例为7.0%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为49.71%，相比上年末上升2.02个百分点；有息资产负债率为40.34%，相比上年末上升2.70个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.76，速动比率为0.36。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为UBS AG、高盛公司有限责任公司、J.P.MorganSecuritiesPLC-自有资金、肖森舟、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、邓麒俊、MERRILL LYNCH INTERNATIONAL，取代了一季度末的蔡迪敏、骆美英、邹春晓、王晨辉、江忠明、周宝根、刘邻社。

值得注意的是，根据半年报数据，扬帆新材11.02%股份处于质押状态。其中，第一大股东浙江扬帆控股集团有限公司质押2586.00万股公司股份，占其全部持股的49.99%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.31万户，较一季度末增长了4975户，增幅17.67%；户均持股市值由一季度末的7.72万元下降至6.68万元，降幅为13.47%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。