德艺文创小股东连续两次拟减持均未落地，实控人年内已套现2580万
投资参考网5月26日讯（编辑 瞿明会）近日，投资参考网记者注意到，德艺文创(300640.SZ) 发布了一则特殊的股东减持进展公告：公司特定股东游建华此前披露的减持计划，在3个月的实施期结束后，最终一股未减。而这，已经是游建华连续第二年，在发布减持预告后，最终选择了按兵不动。
根据公告内容，早在2026年2月11日，游建华就曾向公司出具告知函，称因个人资金需要，计划自预披露公告之日起3个交易日后的3个月内，也就是2026年2月25日至5月24日期间，通过集中竞价或大宗交易的方式，减持公司股份合计不超过113.4万股，占公司总股本的比例不超过0.3647%。以此计算，按照当时公司约8元 / 股的收盘价估算，此次减持若顺利实施，游建华最高可套现约900万元。
然而，截至5月24日减持计划期限届满，游建华并未减持任何公司股份。截至本公告披露日，游建华仍持有公司股份119.7万股，占公司总股本的0.3849%，且全部为无限售条件流通股，具备随时减持的条件。公司方面也在公告中强调，本次减持计划的实施符合相关监管规定，未违反股东的相关承诺，也不会对公司的控制权和经营造成影响。
其中，这并非游建华第一次做出类似的操作。投资参考网记者梳理公司过往公告发现，早在2025年4月，游建华就曾发布过一份几乎完全相同的减持计划：同样是因个人资金需要，同样拟减持不超过113.4万股，同样是3个月的实施周期。但最终，那份计划到期后，游建华同样一股未减，彼时的公告也仅以 “减持计划期限届满未实施” 简单收尾，并未说明未减持的具体原因。
连续两次的减持预告最终都不了了之，让不少投资者感到疑惑：既然最终都不打算卖，为何要提前发布减持预告？与之形成鲜明对比的是，公司的实控人、董事长吴体芳，近一年来却在持续减持套现，动作频频，丝毫没有 “犹豫”。
据记者统计，从2025年7月开始，吴体芳就已经开启了减持步伐：当年8月，其通过大宗交易合计减持622万股，成交均价仅为6元左右，套现金额约3743万元；随后的2026年1月，其又通过盘后固定价格交易减持311万股，成交均价约8.3元，套现约2580万元。截至目前，吴体芳已经累计减持公司股份933万股，合计套现金额超过8370万元。
不仅如此，在2025年12月，吴体芳还曾发布新的减持预告，拟再减持不超过622万股，按照当时7.7元的股价估算，最高可再套现约4800万元。若该计划顺利实施，其累计套现金额将突破1.3亿元。
同时，记者注意到，德艺文创近期的业绩表现，也呈现出明显的 “增收不增利” 特征。根据公司2025年年报，去年公司实现营业收入10.54亿元，同比增长16.25%，创下上市以来的营收新高；但归属于母公司股东的净利润仅为1291.76万元，同比仅增长41.84%，而扣除非经常性损益后的净利润更是只有838.71万元，同比大幅下滑51.63%，核心业务的盈利能力已经出现了明显的下滑。
进入2026年，这一趋势仍在延续。今年一季度，公司实现营业收入2.75亿元，同比仅增长4.43%，增速较去年全年明显放缓；而归母净利润更是仅有129.54万元，同比大幅下降67.02%，扣非净利润同比降幅更是达到了71.89%，盈利情况进一步承压。
除此之外，公司的融资动作也引发了市场的关注。记者了解到，德艺文创此前已经完成了两次定增融资：2020年，公司通过定增募集资金3.3亿元；2022年，再次定增募集1.26亿元，两次合计募资4.56亿元。
但这两次募投项目的进展却并不顺利：2020年的募投项目中，大数据营销管理平台建设项目最终被终止，剩余资金被调整到其他项目；2022年的募投项目中，智能零售终端建设部分的资金被变更为永久补充流动资金，剩下的数字化展示中心项目也多次延期。截至2025年末，两个项目的投资进度分别仅为77.8% 和75.97%，远未达到最初的预期。
即便如此，公司在今年5月又抛出了新的定增计划，拟再次募集资金不超过1.03亿元，用于跨境业务能力提升项目和补充流动资金。而截至一季度末，公司账上的货币资金仅为8817万元，短期借款却高达1.96亿元，资金压力可见一斑。
有意思的是，在实控人持续减持的同时，外资机构却在今年一季度逆势加仓。根据公司2025年年报，巴克莱银行、瑞银集团、摩根大通等外资机构，在一季度纷纷买入公司股份，进入了公司的前十大股东名单。这也让不少投资者感到疑惑：一边是外资机构的加仓，一边是实控人的持续套现，到底谁才是对公司的长期发展更有信心的那一方？
有投资者向记者表示，游建华连续两次的减持预告，更像是 “狼来了”—— 既然最终都不减持，为何要提前发预告？难道只是因为最近股价太低，他舍不得卖？还是说，只是为了配合市场的走势，放出的烟雾弹？而实控人持续的套现，又是否意味着，他对公司的长期发展，其实并没有那么有信心？
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