太龙股份：2023年净利同比下降21.49% 拟10派0.4元

中证智能财讯 太龙股份（300650）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入26.45亿元，同比下降18.26%；归母净利润4283.48万元，同比下降21.49%；扣非净利润3809.87万元，同比下降26.37%；经营活动产生的现金流量净额为6.14亿元，同比增长14.33%；报告期内，太龙股份基本每股收益为0.21元，加权平均净资产收益率为3.71%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.4元（含税）。

以4月18日收盘价计算，太龙股份目前市盈率（TTM）约为43.78倍，市净率（LF）约为1.57倍，市销率（TTM）约为0.71倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，太龙股份近三年营业总收入复合增长率为32.66%，在其他电子Ⅲ行业已披露2023年数据的16家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为17.21%，排名6/16。

年报显示，公司主要业务为半导体分销，业务主体为博思达资产组。

分产品来看，2023年公司主营业务中，半导体分销收入21.81亿元，同比下降21.33%，占营业收入的82.48%；照明器具收入3.15亿元，同比增长6.98%，占营业收入的11.90%；LED显示屏收入1.33亿元，同比下降11.43%，占营业收入的5.04%。

2023年，公司毛利率为9.57%，同比上升0.34个百分点；净利率为1.76%，较上年同期持平。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为9.76%，同比下降0.07个百分点，环比上升0.24个百分点；净利率为2.02%，较上年同期上升1.81个百分点，较上一季度上升0.01个百分点。

分产品看，半导体分销、照明器具、LED显示屏2023年毛利率分别为5.87%、30.14%、21.65%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额18.46亿元，占总销售金额比例为69.83%，公司前五名供应商合计采购金额17.53亿元，占年度采购总额比例为77.43%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.71%，较上年同期下降1.36个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.98%，较上年同期下降0.66个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为6.14亿元，同比增长14.33%；筹资活动现金流净额-3.63亿元，同比增加7423.21万元；投资活动现金流净额-1.75亿元，上年同期为-1.7亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.68亿元，上年同期为-3.00亿元。

2023年，公司营业收入现金比为105.31%，净现比为1433.35%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.26次，上年同期为1.45次（2022年行业平均值为0.81次，公司位居同行业10/38）；固定资产周转率为9.65次，上年同期为10.98次（2022年行业平均值为18.46次，公司位居同行业16/38）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.73次、5.19次。

2023年，公司期间费用为1.83亿元，较上年同期减少790.18万元；但期间费用率为6.91%，较上年同期上升1.02个百分点。其中，销售费用同比下降14.16%，管理费用同比下降1.69%，研发费用同比下降17.72%，财务费用同比增长52.2%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收款项融资较上年末减少56.94%，占公司总资产比重下降5.15个百分点；存货较上年末减少20.09%，占公司总资产比重下降4.42个百分点；货币资金较上年末增加50.37%，占公司总资产比重上升4.35个百分点；应收账款较上年末增加19.41%，占公司总资产比重上升2.88个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少60.06%，占公司总资产比重下降9.38个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少89.79%，占公司总资产比重下降6.96个百分点；长期借款较上年末增加50.30%，占公司总资产比重上升4.53个百分点；应付账款较上年末增加39.54%，占公司总资产比重上升2.88个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.09亿元，占净资产的34.25%，较上年末减少1.03亿元。其中，存货跌价准备为2316.36万元，计提比例为5.36%。

2023年全年，公司研发投入金额为3445.03万元，同比下降17.72%；研发投入占营业收入比例为1.30%，相比上年同期上升0.01个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报显示，在研发成果方面，截止2023年期末，公司新增开发278套灯具，共完成样品单据1167单。这些新产品的推出不仅丰富了公司的产品线，更为公司赢得了更多客户的青睐。同时，我们还结合市场发展以及商业照明整体解决方案的需求，不断进行技术创新和应用实践，截止报告期末已累计获得409项有效专利技术。这些专利技术的取得不仅体现了公司在研发领域的实力，更为公司在商业照明领域的竞争提供了有力支持。

2023年，太龙股份的商誉达到4.91亿元，相当于同期公司净资产11.94亿元的41.12%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为40.97%，相比上年末下降5.41个百分点；有息资产负债率为25.06%，相比上年末下降3.46个百分点。

2023年，公司流动比率为2.07，速动比率为1.35。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为华泰证券股份有限公司、招商证券国际有限公司-客户资金、刘颖超、国泰君安证券股份有限公司，取代了三季度末的伍文十全十美私募证券投资基金、奥马哈多策略套利1号私募证券投资基金、英加红马九号私募证券投资基金、启恒稳健一号私募证券投资基金。在具体持股比例上，向潜、东方合盈鸿山5号私募证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，太龙股份10.18%股份处于质押状态。其中，第一大股东庄占龙质押1761.00万股公司股份，占其全部持股的36.51%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.43万户，较三季度末增长了1.29万户，增幅113.13%；户均持股市值由三季度末的24.54万元下降至12.96万元，降幅为47.19%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。