江苏雷利：2023年净利同比增长22.44% 拟10派5.6元

中证智能财讯 江苏雷利（300660）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入30.77亿元，同比增长6.10%；归母净利润3.17亿元，同比增长22.44%；扣非净利润2.90亿元，同比下降14.33%；经营活动产生的现金流量净额为5.69亿元，同比增长72.91%；报告期内，江苏雷利基本每股收益为1.0036元，加权平均净资产收益率为10.04%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5.6元（含税）。

以4月22日收盘价计算，江苏雷利目前市盈率（TTM）约为25.4倍，市净率（LF）约为2.44倍，市销率（TTM）约为2.62倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，江苏雷利近三年营业总收入复合增长率为8.30%，在电机Ⅲ行业已披露2023年数据的11家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为5.13%，排名2/11。

年报显示，公司主要从事家用电器、新能源汽车微特电机、医疗仪器用智能化组件、工控电机及组件及相关零部件的研发、生产与销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，步进电机收入11.54亿元，同比下降2.71%，占营业收入的37.51%；MA-电机及组件收入5.33亿元，同比增长26.44%，占营业收入的17.32%；泵收入4.12亿元，同比下降8.53%，占营业收入的13.40%。

截至2023年末，公司员工总数为4107人，人均创收74.91万元，人均创利7.72万元，人均薪酬11.07万元，较上年同期分别变化-3.05%、11.89%、3.92%。

2023年，公司毛利率为29.81%，同比上升1.31个百分点；净利率为11.74%，较上年同期上升1.11个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为26.85%，同比上升0.59个百分点，环比下降4.42个百分点；净利率为8.99%，较上年同期上升1.54个百分点，较上一季度下降2.79个百分点。

分产品看，步进电机、MA-电机及组件、泵2023年毛利率分别为34.29%、34.25%、29.39%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额10.39亿元，占总销售金额比例为33.77%，公司前五名供应商合计采购金额3.71亿元，占年度采购总额比例为22.16%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.04%，较上年同期增长0.97个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.02%，较上年同期下降0.52个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为5.69亿元，同比增长72.91%；筹资活动现金流净额7967.67万元，同比减少1.61亿元；投资活动现金流净额-9.54亿元，上年同期为-7.73亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2.42亿元，上年同期为-3.12亿元。

2023年，公司营业收入现金比为104.02%，净现比为179.50%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.57次，上年同期为0.61次（2022年行业平均值为0.74次，公司位居同行业17/21）；固定资产周转率为3.79次，上年同期为4.64次（2022年行业平均值为5.01次，公司位居同行业11/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.88次、3.75次。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末增加73.62%，占公司总资产比重上升1.94个百分点；货币资金较上年末增加9.48%，占公司总资产比重下降1.65个百分点；固定资产较上年末增加20.41%，占公司总资产比重上升0.51个百分点；存货较上年末增加11.18%，占公司总资产比重下降0.49个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加15.86%，占公司总资产比重下降0.05个百分点；应付票据较上年末增加5.43%，占公司总资产比重下降1.01个百分点；短期借款较上年末增加5.19%，占公司总资产比重下降0.96个百分点；交易性金融负债合计较上年末减少98.57%，占公司总资产比重下降0.45个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.06亿元，占净资产的18.32%，较上年末增加6093.88万元。其中，存货跌价准备为3549.26万元，计提比例为5.53%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.47亿元，同比增长10.57%；研发投入占营业收入比例为4.77%，相比上年同期上升0.19个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报显示，截至报告期末，公司拥有有效授权专利1303项，其中发明专利120项、实用新型专利1066项、外观专利117项；本报告期新增专利225项，其中新增发明专利18项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为33.38%，相比上年末下降2.24个百分点；有息资产负债率为9.45%，相比上年末下降0.80个百分点。

2023年，公司流动比率为2.18，速动比率为1.85。

年报显示，2023年末的公司十大流通股东中，新进股东为张树林，取代了三季度末的量桥投资兴泰一号私募证券投资基金。在具体持股比例上，中信证券股份有限公司、华夏数字经济龙头混合型发起式证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.5万户，较三季度末下降了122户，降幅0.49%；户均持股市值由三季度末的36.63万元上升至38.37万元，增幅为4.75%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。