“手套茅”英科医疗一季度大幅亏损，库存依然居高不下

随着防疫红利褪去，“手套茅”英科医疗（300677.SZ）的业绩由天花板坠入地底。

4月27日晚间，英科医疗披露的一季报显示，公司实现营业收入15.73亿元，同比下降31.25%；净利润亏损1.53亿元，较去年同比由盈转亏，下滑283.32%。自2022年四季度以来，英科医疗不但没有实现净利，且已连续两个季度出现净利亏损。

公开资料显示，英科医疗总部位于山东淄博，是国内最大及全球第二大的一次性手套供应商，当前一次性手套年化产能为750亿只，其中一次性丁腈手套年化产能450亿只、PVC手套年化产能300亿只。

英科医疗一季度的业绩拉胯令投资者始料未及。对于营收下降，英科医疗称“主要系报告期内销售价格下降影响”。而对于一季度净利大幅亏损的原因，报告中并没有过多提及。有投资者在互动易平台对此发问，英科医疗总结了两点原因：

据国家外汇管理局发布的数据显示，今年一季度，我国外汇市场开局平稳，人民币汇率小幅升值。截至三月底，人民币对美元即期汇率合计升值了679个基点，升值近1%；人民币对美元中间价累计升值了802个基点，升值1.15%。

从英科医疗的财务费用来看，今年一季度财务费用4359.32万元，较去年同期增加了129.55%，主要系报告期内汇兑损失增加影响。此外，从汇率变动对现金及现金等价物的影响来看，一季度为-7894.42万元，较去年同期下降198.89%。

英科医疗在回应投资者时表示，公司产品以出口销售为主，主要以美元结算，同时公司持有大量美元现金。去年四季度、今年一季度以来，人民币持续升值导致一定程度汇兑损失。

除了汇兑损失的影响，在后疫情时期，一次性手套需求下降及价格回落也是导致英科医疗业绩由盈转亏的主要原因。

界面新闻注意到，2021年一季度，手套需求和价格达到峰值水平，在此背景下，全球多家手套企业进行了一定幅度的产能扩张，使得市场短期的极端供需不平衡状态逐步回归常态。但在此期间，下游不同渠道客户需要一定时间消化因抢购储备的库存，因此2022年市场出现阶段性供过于求的局面，手套价格持续回落，出现部分渠道销售价格低于需求爆发前水平。

随着新冠疫情得到控制，加之原材料、能源成本价格波动以及美国重新加征关税等因素影响，英科医疗目前仍在持续消化前期形成的库存，导致销售收入和毛利率双双下滑。

从库存来看，尽管今年一季度较去年年底有所下降，但仍然高达9.99亿元，短时间内去库存的压力仍然较大。在此背景下，在过去的2022年，英科医疗曾三次宣布终止扩产计划，项目涉及临湘市、夏邑县、沂源县三地，原计划总投资规模约55亿元。

不过，英科医疗在回应投资者时表示，“目前公司一次性丁腈手套产能接近满产，一次性PVC手套产能利用率相比于一季度高点有所降低。”

从二级市场来看，在年报发布前夕，英科医疗股价连续多日阴跌，4月28日触及近三个多月来的新低。

值得一提的是，截至一季度末，去年四季度新晋的前十大股东“全国社保基金五零四组合”已经退出。与此同时，广发科技创新、广发价值核心、广发社保基金四二零、信澳健康中国灵活配置等四家机构一季度新晋为英科医疗前十大股东。