【山证电子】聚灿光电2024年三季报点评--盈利能力同比提升,募投项目建设投入加快

查股网  2024-10-16 08:04  聚灿光电(300708)个股分析

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(来源:山西证券研究所)

【事件描述】

公司发布2024年三季度报告。2024年前三季度公司实现营业收入20.22亿元,同比增长10.61%;实现归母净利润1.60亿元,同比增长107.02%;Q3单季度公司实现营业收入6.89亿元,同比增长9.40%;实现归母净利润0.46亿元,同比下降10.62%。

【事件点评】

市场终端持续回暖叠加高端产品产销两旺,公司收入维持稳定增长。得益于商业活动、文化旅游、大型商演和运动赛事等需求恢复,市场终端需求持续回暖,公司产能释放叠加产品定位、市场需求精准把握,以高光效照明、车用照明、背光等为代表的高端产品产销两旺,公司产能利用率、产销率保持一贯高位,销售规模维持稳定,2024年前三季度公司累计实现营业收入20.22亿元,同比增长10.61%。

坚持精益管理,公司盈利能力同比提升。公司坚持涵盖经营全流程的精细化管理模式,特别是加强了技术自主创新、成本费用管控,2024年前三季度公司累计实现归母净利润1.60亿元,同比增长107.02%。2024年前三季度公司毛利率为14.10%,同比增长4.26pcts,主因系规模经济凸显、产品结构逐步优化。2024年前三季度公司净利率为7.89%,同比增长3.67pcts,主因系支出管控得力、降本增效,财务费用同比大幅下降。

募投项目建设投入加快,经营性现金大幅流入。结合为客户提供全色系产品解决方案的战略,公司加快项目建设的投入。截至本报告期末,“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”、“Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目”已投入募集资金2.76亿元。同时,前三季度公司经营活动产生现金流量净额为5.03亿元,同比增长59.20%,主因系公司业务高质、运营高效,存货、应收账款持续有效管控。未来随着公司继续聚力深耕主业,扎实推进精细管理,增强效能提升效益,公司业绩长期向好,回报稳步增长。

【投资建议】

虽然公司Q3单季度业绩环比有所下降,但整体来看,前三季度业绩和盈利能力明显上升。未来随着募投项目加速推进,高端高价产品将陆续推出,同时产能逐步释放、规模效应凸显。预计公司2024-2026年归母公司净利润2.37/2.93/4.30,同比增长95.5%/23.8%/46.8%,对应EPS为0.35/0.43/0.64元,PE为31.4/25.4/17.3倍,维持“买入-A”评级。

风险提示:市场需求不及预期;公司产能扩张不及预期;行业技术更新风险;市场竞争加剧风险;产品市场价格下降风险。

财务数据与估值

资料来源:最闻,山西证券研究所资料来源:最闻,山西证券研究所

财务报表预测和估值数据汇总

资料来源:最闻,山西证券研究所资料来源:最闻,山西证券研究所

分析师:高宇洋

执业登记编码:S0760523050002

研究助理:董雯丹

邮箱:dongwendan@sxzq.com

报告发布日期:2024年10月15日

【分析师承诺】

本人已在中国证券业协会登记为证券分析师,本人承诺,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规,研究方法专业审慎,分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。

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