【机构调研记录】申万菱信基金调研聚灿光电、优利德等7只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月27日披露的机构调研信息，申万菱信基金近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）聚灿光电 （申万菱信基金管理有限公司参与公司业绩交流会）

调研纪要：今年一季度常规芯片价格有所下行，但公司通过持续优化产品结构、提升产品性能、推出新规格产品的方式，伴随银镜、Mini LED等高端产品、红黄光产品快速放量，一季度芯片整体价格出现提升。全年来看，整体价格上行趋势有望保持并加速。一季度末，红黄光项目第一阶段月产 10 万片已实现，接近满产。当前红黄光产品整体订单与项目产量基本匹配，基本保持满产满销；项目前期因红黄光项目产能较低、公摊成本较高，毛利率较低，随着二、三季度项目产能持续释放，成本会显著下降，毛利率也将明显提升。一季度毛利率上升幅度较小，主要系红黄光项目处于产能爬坡阶段，规模效应尚未充分显现，影响了公司整体毛利率水平，另外春节假期及岁修导致产能释放不充分，单位产品成本有所增加，毛利率空间有所收窄。公司出口业务占比不高，收到美元款时会及时进行结汇操作，因此汇率波动带来的损益金额较小，对整体利润影响十分有限。2026年公司将依托红黄光项目放量重新进入快速成长期，主营业务营收增量明显，利润有部分释放，2027年将实现全年的营收与利润的显著释放，公司 2026-2027年增长趋势明确。2026 年将成为公司产能释放、业务腾飞的重要拐点，2027年有望迎来利润规模化快速兑现，长期成长潜力与发展前景值得期待。

2）优利德 （申万菱信基金参与公司线上交流会）

调研纪要：公司一季度业绩大幅增长，主要受益于高端化、专业化、国际化战略落地，市场开拓进展较快，越南工厂达产显著提升海外订单交付能力，叠加下游需求旺盛。毛利率回升系越南工厂达产后，此前因关税及产能爬坡带来的影响消除，带动毛利率同比提升并创单季新高。目前公司国内产能储备充裕，越南工厂已满产，未来将视订单情况调整产线运行或扩大场地，预计国外收入占比将持续高于国内。面对原材料价格上涨，公司已做充足储备，并具备顺畅的价格传导机制。产品方面，4月20日召开春季新品发布会，推出矢量网络分析仪、高精度源表等新品，示波器升级至高带宽8通道产品，后续将持续发布新品。公司收购的信测通信为国家级专精特新“小巨人”，专注光电与电磁测量领域，2025年营收8443万元，归母净利润1638万元。并购后将围绕“高端化、专业化、国际化”路线推进销售、生产与研发整合。

3）国际医学 （申万菱信基金参与公司业绩说明会）

调研纪要：2025年公司门急诊服务量达270.02万人次，同比增长4.96%；经营性现金流净额12.76亿元，同比增长26.49%。西安国际医学中心医院门急诊量151.76万人次，创历史新高。2026年一季度门急诊量67.64万人次，同比增长5.90%。西北首家质子治疗中心于2026年3月正式投用。公司已在贵阳大数据交易所完成数十笔医疗数据产品挂牌。非公开发行股票事项已获深交所受理，尚待审核与注册。公司持续推进医学美容、辅助生殖、质子治疗等特色业务布局，强化高质量发展。

4）金盘科技 （申万菱信基金管理有限公司参与公司特定对象调研）

调研纪要：2026年第一季度，公司数据中心领域实现销售收入3.83亿元，同比增长103.77%；销售订单17.35亿元，同比增长278.45%；在手订单37.63亿元，同比增长116.66%。海外销售收入6.18亿元，同比增长67.55%；海外订单22.52亿元，同比增长280.73%；期末海外在手订单51.40亿元，同比增长82.48%。马来西亚工厂已于2025年正式投产。2026年初，非晶合金铁芯数字化工厂项目非晶带材产线一次投产成功。公司已完成固态变压器样机的设计及生产，正持续推进研发技术迭代。公司已成功完成约400个数据中心项目。公司密切关注相关政策变化，积极做好市场应对。

5）兴福电子 （申万菱信基金参与公司特定对象调研&业绩说明会&电话会议）

调研纪要：公司聚焦电子化学品主业，已形成通用与功能性湿电子化学品及收业务三大板块，并布局电子气体、先进新材料、先进封装化学品。在建产能包括4万吨/年电子级磷酸、4万吨/年超高纯电子化学品、35吨/年电子级磷烷，预计年内投产。面对原料涨价，公司通过优化采购与调价维持盈利。功能湿电子化学品已有81款产品销售，45款在先进制程测试。光刻胶光引发剂预计年内投产30吨产线。公司正攻关TGV封装用氢氟酸蚀刻液，研发磷化铟原材料电子级高纯红磷。未来将通过投资与并购完善产业链，推进国内核心区域及海外全球化布局。2025年集成电路收入占比达89.87%，预计2026年经营符合行业增长预期。

6）艾力斯 （申万菱信基金参与公司投资者电话交流会）

艾力斯2026年一季报显示，一季度公司主营收入15.84亿元，同比上升44.19%；归母净利润6.36亿元，同比上升54.94%；扣非净利润6.33亿元，同比上升59.86%；负债率9.82%，投资收益320.91万元，财务费用-1503.63万元，毛利率94.91%。

7）联动科技 （申万菱信基金参与公司特定对象调研&电话会议）

调研纪要：2026年第一季度公司经营业绩实现稳步提升，实现营业收入9,380.96万元，同比增长44.56%，整体毛利率达到56.28%，归属于上市公司的净利润341.44万元，同比增长229.55%，实现扭亏为盈。公司业务聚焦于半导体自动化测试系统，是国内头部的功率半导体测试设备企业之一。未来半导体测试设备行业在数据中心与电动化双轮驱动下将保持较高景气度，叠加国产替代加速。QT-9800测试系统正处于客户验证阶段，已与天数智芯达成战略合作。公司也将适时推进产业链并购，完善平台化布局。

申万菱信基金成立于2004年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1155.03亿元，排名59/212；资产管理规模(非货币公募基金)718.81亿元，排名61/212；管理公募基金数147只，排名57/212；旗下公募基金经理26人，排名56/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为申万菱信智能驱动股票A，最新单位净值为6.35，近一年增长141.06%。

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