主业连亏五年、产销规模收缩，英可瑞增加在建工程是否合理？

界面新闻记者 | 胡振明

2023年度，英可瑞（300713.SZ）实现的归属于上市公司股东的扣非后净利润已经连续五年为负值。为此，深交所对英可瑞下发《年报问询函》，要求说明扣非后净利润连续五年为负值的原因，以及应收账款、固定资产、在建工程等项目是否存在重大风险。

英可瑞在2023年实现营业收入2.71亿元，同比下降20.96%；归属于上市公司股东的净利润为-4077.91万元，仍然亏损，同比减亏32.80%；其中，归属于上市公司股东的扣非后净利润为-4534.15万元，自2019年以来，已经连续五年为负值。

图片来源：英可瑞公告

截至2023年末，英可瑞的资产总额为9.62亿元，跌破10亿元，同比下降7.00%；其中归属于上市公司股东的净资产为6.48亿元，同比下降3.61%。

英可瑞主要从事智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。其主要产品应用领域包括新能源汽车、电力、通信、冶金、化工、石油以及直流照明、激光设备等行业。电源是给电子设备提供电力的装置，由半导体功率器件、磁性材料、电阻电容、电池等元器件构成。

年报显示，在英可瑞的营业收入构成情况之中，按“分产品”披露，电动汽车充电电源产品的收入在营业收入中的占比最大，2023年该产品以1.53亿元的收入规模占营业收入的56.51%；不过，该产品的2023年度收入也是同比下降幅度最大的一项，上一年度收入为2.31亿元，同比下降33.83%。

图片来源：英可瑞公告

而在英可瑞的产销与库存情况中可以看到，新能源汽车行业产品的生产量、销售量同比下降28.57%和20.91%；同时，由于销售量大于生产量，其年末库存量也出现了23.05%的下降。总体来看，2023年度受主要产品新能源汽车行业产品的产销规模影响，英可瑞各产品的整体产销规模都有比较明显的下降。

图片来源：英可瑞公告

在合计库存量出现13.49%下降的情况下，英可瑞在2023年末的存货账面价值为6449.11万元，和上年末的9718.51万元相比，减少了3269.40万元。不过，存货占流动资产4.28亿元的比重15%仍然比较大。

在流动资产中占比最大的是应收账款。2023年末应收账款账面价值为1.91亿元，占流动资产4.28亿元的44%以上。实际上，2023年末应收账款的原值为2.25亿元，计提坏账准备3438.43万元，计提比例达15.28%。上一年度，虽然应收账款原值更大，但是计提坏账准备的比例为11.09%，坏账准备金额也较小一些。

图片来源：英可瑞公告

在账龄方面，2023年末，英可瑞的“1至2年”账龄的应收账款为5395.08万元，比上年末的864.45万元增长524.11%。同时，账龄在“3年以上”的应收账款规模也有明显增长，从上年末的2004.74万元增至2517.75万元，增幅约25.59%。

在《年报问询函》中，交易所关注了英可瑞“是否存在放宽信用政策刺激销售的情形”，要求其说明客户回款周期延长的原因，此外还要求说明应收账款坏账准备计提的充分性与合理性。这些问题都是应收账款规模较大的时候可能引发的问题，也是对经营业绩可能产生较大影响的地方。

图片来源：英可瑞公告

不仅是应收账款及其坏账准备，英可瑞的固定资产和在建工程也有值得关注之处。2023年末，英可瑞的固定资产账面价值为18545.36万元，比上年末增长1.24%；在建工程账面价值为21906.00万元，和上年末的15572.98万元相比，增长了6333.02万元，增幅达40.67%。此外，固定资产与在建工程合计40451.36万元，占非流动资产合计数的75.70%。

根据年报，英可瑞的在建工程出现较大增长，主要因为英可瑞智能高频开关电源产业园上海基地项目及南山留仙洞联建大厦建设款增加。

图片来源：英可瑞公告

问题在于，英可瑞在2023年度营业收入出现较大幅度下滑，连续五个年度归母扣非后净利润为负值，再加上各产品在整体上的生产量、销售量和库存量都比上年末有较大幅度的减少，如此背景之下，在建工程出现大幅增长，新建设生产基地，是否符合公司自身的经营现状？同时，固定资产、在建工程以及无形资产是否由于业绩下滑、生产规模收缩而存在重大减值风险？这些问题都受到了《年报问询函》的关注。