下一个长盛轴承？杰克股份，行业绝对王者，关键机器人即将爆量
“这是价值事务所的第1935篇原创文章”
所长认为未来比较确定的趋势之一就是一部分产能会离开中国进入到其它国家，以规避一些税务相关的不确定性风险。并且随着中国企业的国际化，也越来越需要适应当地的政策和要求进行本地化生产。
其中纺织轻工等产能会转移到越南柬埔寨，电子汽车机械等产能会转移到泰国墨西哥，随着这些产能的不断扩大，对于各类生产设备的需求也会快速增长，从而给相关设备企业带来市场增量机会，所长今天就和大家聊一聊其中一家优秀的细分龙头企业——杰克股份。
本文来自《所长会客厅》7月28日的文章，因《价值事务所》已是一个全网超过100万关注者的账号了，考虑到舆论影响的问题，无论是跟投资决策直接相关，还是比较敏感的内容，都没办法深入讲，甚至都不能涉及。所以建议大家最好尽可能加入所长会客厅。对比《价值事务所》，《所长会客厅》有更加深度的研究、更加敏感的内容、更全面的陪伴（有问必答）、更及时的解读以及更多精品内容补充……
01价值事务所工业缝纫机
随着下游需求的不断增长，全球纺织行业缝纫机械的市场仍在稳步扩大。缝纫机械又包括了家用缝纫机、工业缝纫机、刺绣机、缝前缝后设备等几个大类，目前家用缝纫机仍是缝纫机械中最大的品类，但是从趋势上看，不需要很久就会被工业缝纫机所赶超。
从缝纫机械总体规模来看，凭借在家用缝纫机行业的垄断地位，日本重机仍然占据全球最大企业的宝座，2022年市占率为20%。但杰克股份凭借更为领先的技术和性价比，已经连续14年霸占了全球工业缝纫机第一的位置。
随着国内服装纺织企业的不断转移，国内工业缝纫机的销量也呈螺旋式下降，从2011年的612万台下降到2024年的235万台，在2023年达到历史最低的185万台后，行业在2024年有所回暖，同比增速为27%。
但在2011-2024年的行业下降趋势中，杰克股份的国内销量反而增长了5倍，在国内市场的份额已经接近半壁江山，是绝对的王者。
就出口市场而言，2024年全年工业缝纫机出口468.6万台，同比+8.4%，出口额152.2亿美元，同比+16.5%；今年上半年出口明显提速，出口214.5万台，同比+20.3%，出口额72.9亿美元，同比+25%。
杰克股份去年出口收入同比+3.3%，低于行业平均，今年上半年预计有大幅度的增长。
02价值事务所智能化遥遥领先
和缝纫机行业非常传统、技术含量较低的刻板印象不同，缝纫机行业在智能化方面也已经取得了非常显著的进步，而杰克股份更是其中的绝对领先者。
2023年6月，杰克股份推出平缝机新品“快反王”，在强算力芯片等加持下，可连续缝纫多种不同面料并减少调机时间。
快反王主要由九脑章鱼AI芯片和大力猿电机的面料自适应系统组成。AI芯片负责感知不同的面料种类，大力猿电机则通过高转矩密度技术精度控制，搭配缝纫机通轴技术，实现了强大而精准的送布力与穿刺力输出，解决了服装快反时代不同材质、不同厚薄面料的频繁切换问题，节省了人工和时间成本。
2024年6月，杰克股份推出包缝机新品“过梗王”，是与斯坦福大学、中科院、清华大学、浙江大学等全球顶尖院校、科研院所深度合作历经四年完成的创新突破。过梗王具有“灵犀送布”和“闪电变压”的功能，原理也是通过AI实时感知布料厚度的细微变化，并在极短的时间内变化压布力和送布力实现高速“过梗”。
截至今年6月，快反王两年内已经实现了100万台的销量。7月18日公司又再接再厉推出快反王2，同样受到客户的欢迎，发布当天预订量达到18万，超过一代产品的15万台。
快反王和过梗王大幅度提高了公司工业缝纫机的单机价格和毛利率，而快反王2单机价格达到3400元，比一代高出300元左右，按照年均50万台出货量计算，给公司带来的利润增幅将超过10%。
03价值事务所机器人有望突破
公司下一步的计是实现缝纫行业无人模板机的突破以及人形机器人“杰克1号”，公司已经在对人形机器人进行训练，并计划在明年下半年实现商用。
所长对于人形机器人短期的发展其实并不抱盲目乐观的态度，所以对于纺织行业的机器人也并不会着急给实际的估值。但所长觉得如果纺织行业的人形机器人能够做起来，杰克股份这样的行业选手，相比特斯拉、优必选这些做通用机器人的还是有一些优势，因为杰克股份拥有大量下游客户以及最丰富的行业数据，也就是纺织工人的操作视频。
即使不把人形机器人考虑在内，杰克股份的基本面也完全撑得住目前的市值。
公司2024年归母净利润8.12亿，同比+50.9%，1Q25净利润2.46亿，同比+30.8%，市场目前预期公司2025年净利润10亿，同比+24.3%，对应25年动态市盈率20倍。
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