【私募调研记录】敦和资管调研新余国科、天元宠物等3只个股（附名单）

根据市场公开信息及5月20日披露的机构调研信息，知名私募敦和资管近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）新余国科 （敦和资管参与公司特定对象调研）

调研纪要：新余国科在火工装置领域发展迅速，火工装置已成为公司主要经济增长点，军品客户采购情况良好。公司中标了四五个型号产品，这些型号如果能早日定型形成批产，将带来可观的销售收入。去年交付的一个单价较高的火工装置，交付量未达预期，今年继续交付一部分订单。公司有扩产计划，新建特种器材生产线建设项目已取得土地使用权，并进行内部技改。军品生产产能目前相对饱和，订单选择性接单。公司涉及间接出口业务，但不披露具体数据，且没有军品出口资质，需与军贸公司合作。理论上军民两用生产线可以调整。公司在安全气囊火工品方面有研究能力但暂未考虑拓展。预计2025年营业收入和利润总额较2024年有稳定增长。

2）天元宠物 （敦和资管参与公司特定对象调研）

调研纪要：相比于国际宠物市场，国内宠物市场起步较晚，在2010年以后呈现了较为快速的发展增速。2024年城镇宠物（犬猫）消费市场规模为3,002亿元，较2023年增长7.5%。公司形成高效多品类产品供应链管理体系，推进海外供应链团队建设，扩大越南、柬埔寨工厂生产规模。公司以自有产线和外协加工相结合，海外设厂扩大产能，国内自建宠物服饰、电子宠物用品生产线。2024年境内营业收入14.31亿元，毛利率11.65%，聚焦自有品牌，发展传统电商，开拓内容电商。公司已审议通过收购预案，相关审计、评估工作尚未完成，交易尚需多部门批准。

3）联创光电 （敦和资管参与公司现场调研）

调研纪要：联创光电介绍了“星火一号”项目的建设进展及未来规划，该项目已进入实体化运营阶段，预计2026-2027年开展聚变主体阶段主机及辅助系统建造，2028-2029年完成内真空封闭、系统调试。公司还展望了2023年的业务发展，激光业务将围绕升级产品、拓展海外、保障交付三大主线，智能控制器业务将从技术升级、多元拓展、供应链优化等方面推动迭代，背光源业务将深化成本管控及数字化转型，超导业务将推动“3+N”产品布局。此外，公司详细介绍了可控核聚变中超导线圈的组成及研发进展，高温超导的技术壁垒和技术难点，以及“星火一号”与其他可控核聚变项目的主要区别。最后，公司解释了选择高温超导技术的原因及其在高温超导聚变磁体方面的创新性。

机构简介：

敦和资产管理有限公司成立于 2011 年3月2日，是一家中国本土成长起来的、致力于国内外资本市场投资的全球宏观私募基金公司。多年以来，敦和资管逐步探索并形成了基本面驱动的股票、债券和大宗商品等多资产配置，现货、期货、期权和场外衍生品等多工具使用，以及不同风险收益特征的多策略构建能力。在此基础上，公司形成了宏观对冲，多资产组合及系统化多策略的三大系列大类资产配置私募基金产品。围绕建立"一切以客户为中心"的一流资产管理机构发展目标，敦和资管已经建立并形成了包括投研、系统建设、市场销售、合规风控、人力资源和财务支持的前中后台全面保障运营体系。目前，公司资产管理规模超过 400 亿元人民币，名列私募证券投资基金行业前列。xa0

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。