药石科技：2023年净利润同比下降37.19% 拟10派3.1元

中证智能财讯 药石科技（300725）4月24日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入17.25亿元，同比增长8.18%；归母净利润1.97亿元，同比下降37.19%；扣非净利润1.76亿元，同比下降33.81%；经营活动产生的现金流量净额为2.47亿元，同比增长0.09%；报告期内，药石科技基本每股收益为0.99元，加权平均净资产收益率为7.16%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.1元（含税）。

以4月23日收盘价计算，药石科技目前市盈率（TTM）约为30.49倍，市净率（LF）约为2.12倍，市销率（TTM）约为3.49倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，药石科技近三年营业总收入复合增长率为19.06%，在医疗研发外包行业已披露2023年数据的16家公司中排名第12。近三年净利润复合年增长率为2.33%，排名12/16。

年报显示，公司是全球医药研发和制造领域一站式CRDMO供应商，专注于为客户提供创新化学产品以及一体化研发与生产服务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，药物开发及商业化阶段的产品和服务收入13.80亿元，同比增长7.24%，占营业收入的79.96%；药物研究阶段的产品和服务收入3.45亿元，同比增长12.13%，占营业收入的20.01%。

2023年，公司毛利率为42.52%，同比下降2.96个百分点；净利率为11.44%，较上年同期下降9.00个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为41.45%，同比上升1.24个百分点，环比上升0.08个百分点；净利率为9.99%，较上年同期下降5.77个百分点，较上一季度上升1.01个百分点。

分产品看，药物开发及商业化阶段的产品和服务、药物研究阶段的产品和服务2023年毛利率分别为35.53%、70.44%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.48亿元，占总销售金额比例为20.14%，公司前五名供应商合计采购金额0.90亿元，占年度采购总额比例为15.52%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.16%，较上年同期下降5.28个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.54%，较上年同期下降4.26个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.47亿元，同比增长0.09%；筹资活动现金流净额6537.06万元，同比减少6.95亿元；投资活动现金流净额-9.44亿元，上年同期为-5.94亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-8.59亿元，上年同期为-3.87亿元。

2023年，公司营业收入现金比为108.25%，净现比为125.07%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.38次（2022年行业平均值为0.45次，公司位居同行业15/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.29次、1.42次。

2023年，公司期间费用为4.77亿元，较上年同期增加6197.70万元；期间费用率为27.64%，较上年同期上升1.62个百分点。其中，销售费用同比增长29.91%，管理费用同比下降3.52%，研发费用同比增长0.5%，财务费用由去年同期的-187.48万元变为5430.07万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少55.57%，占公司总资产比重下降13.64个百分点；其他流动资产较上年末增加204.75%，占公司总资产比重上升12.69个百分点；应收账款较上年末增加43.43%，占公司总资产比重上升2.49个百分点；固定资产较上年末增加14.67%，占公司总资产比重上升2.48个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加2059.68%，占公司总资产比重上升6.96个百分点；长期借款较上年末减少85.57%，占公司总资产比重下降6.15个百分点，主要系银行借款到期偿还；应付账款较上年末减少29.94%，占公司总资产比重下降1.89个百分点；短期借款较上年末增加44.74%，占公司总资产比重上升1.27个百分点，主要系本期公司向银行借款补充流动资金。

2023年全年，公司研发投入金额为1.69亿元，同比增长0.50%；研发投入占营业收入比例为9.81%，相比上年同期下降0.75个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为44.51%，相比上年末下降0.83个百分点；有息资产负债率为34.26%，相比上年末上升1.91个百分点。

2023年，公司流动比率为2.67，速动比率为1.98。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为诸金荣、银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的香港中央结算有限公司、农银汇理医疗保健主题股票型证券投资基金。在具体持股比例上，杨民民、周全、河南省恒通博远创业投资合伙企业(有限合伙)、华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金、大成睿享混合型证券投资基金、泓德瑞兴三年持有期混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.04万户，较三季度末增长了1044户，增幅3.56%；户均持股市值由三季度末的30.82万元下降至25.82万元，降幅为16.22%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。