乐歌股份获国信证券买入评级，Q4海外仓延续强势增长

转自：金融界

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4月22日，乐歌股份获国信证券买入评级，近一个月乐歌股份获得8份研报关注。

研报预计2023年实现营收39.0亿/YoY+21.6%，归母净利润6.3亿/YoY+189.7%，扣非归母净利润2.5亿/YoY+142.4%。智能家居拓品类、拓渠道与扩市场，海外仓业务快速发展，双轮发展模式清晰；规模效应释放利润，利息与汇兑增厚收益，全年业绩实现高增长。公司拟每10股派发现金红利4元。2023年公共海外仓收入同比+94.0%至9.5亿，其中Q4收入同比+87.6%至3.7亿。2023年包裹发货近500万个，成为Fedex全球Top100客户，尾程折扣议价能力增强，库容利用率与周转提升，海外仓盈利持续改善，2023年毛利率提升9.3pct至12.7%，其中Q4毛利率约19.1%。研报认为，受益于跨境电商景气、让价持续获客，公司新老客户订单双增，2024Q1加快扩仓进度，目前全球共拥有13个海外仓，面积36.2万平方米。

风险提示：海外需求不及预期；原材料价格与海运费上涨；国内外竞争加剧。