设研院：2024年上半年亏损8749.67万元

中证智能财讯 设研院（300732）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入6.20亿元，同比下降37.40%；归母净利润亏损8749.67万元，上年同期盈利6437.66万元；扣非净利润亏损8402.34万元，上年同期盈利5990.43万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.71亿元，上年同期为-2.54亿元；报告期内，设研院基本每股收益为-0.27元，加权平均净资产收益率为-3.05%。

以8月29日收盘价计算，设研院目前市盈率（TTM）约为-142.7倍，市净率（LF）约为0.79倍，市销率（TTM）约为1.12倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.96亿元，同比下降45.90%，环比下降8.80%；归母净利润-5301.07万元，同比下降332.48%，环比下降53.72%；扣非净利润-4976.58万元，同比下降331.02%，环比下降45.27%。

2024年上半年，公司毛利率为23.79%，同比下降9.78个百分点；净利率为-14.10%，较上年同期下降20.68个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.88%，同比下降10.70个百分点，环比下降3.65个百分点；净利率为-17.91%，较上年同期下降22.17个百分点，较上一季度下降7.28个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.05%，较上年同期下降5.28个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-1.64%，较上年同期下降3.71个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.71亿元，同比增加8325.16万元，主要系本报告期经营活动现金支出减少所致；筹资活动现金流净额6660.09万元，同比减少2.06亿元，主要系偿还银行贷款所致；投资活动现金流净额-9366.91万元，上年同期为-1.97亿元，主要系构建资产增加所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.62亿元，上年同期为-4.22亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为132.64%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.15次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业29/45）；固定资产周转率为0.80次，上年同期为1.27次（2023年上半年行业平均值为3.41次，公司位居同行业39/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.30次、0.69次。

2024年上半年，公司期间费用为1.63亿元，较上年同期减少1156.93万元；但期间费用率为26.32%，较上年同期上升8.68个百分点。其中，销售费用同比下降24.62%，管理费用同比增长15.57%，研发费用同比下降20.61%，财务费用同比下降6.53%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少21.95%，占公司总资产比重下降2.32个百分点；应收账款较上年末减少7.24%，占公司总资产比重下降1.80个百分点；无形资产较上年末增加80.24%，占公司总资产比重上升1.40个百分点；存货较上年末增加6.29%，占公司总资产比重上升0.78个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加18.75%，占公司总资产比重上升2.54个百分点；合同负债较上年末增加14.78%，占公司总资产比重上升1.06个百分点；应付账款较上年末减少3.93%，占公司总资产比重下降0.48个百分点；应付职工薪酬较上年末减少14.91%，占公司总资产比重下降0.66个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7.02亿元，占净资产的25.35%，较上年末增加4153.77万元。其中，存货跌价准备为3845.73万元，计提比例为5.19%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为57.64%，相比上年末上升1.56个百分点；有息资产负债率为21.47%，相比上年末上升2.60个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.05，速动比率为1.77。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为BARCLAYS BANK PLC、赵伟，取代了一季度末的招商量化精选股票型发起式证券投资基金、汇添富基金管理股份有限公司-社保基金一五零二组合。在具体持股比例上，高旭明持股有所上升，河南交院投资控股有限公司、河南交通投资集团有限公司、周小卞、徐国华、王金艳、张忠民、姜生举持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.81万户，较一季度末增长了8061户，增幅40.33%；户均持股市值由一季度末的12.41万元下降至9.86万元，降幅为20.55%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。