连续3年亏损、退市悬顶！*ST步森3亿易主，撇清奥飞数据资本关联

3月23日早盘，A股退市风险警示股*（002569.SZ）上演了一场惊心动魄的股价异动。复牌仅7分钟，该股便完成从跌停到涨停的"天地天板"反转，盘中振幅高达9.95%，截至上午收盘，股价微涨0.74%，换手率5.09%，成交额达1.09亿元。投资参考网记者注意到，这场股价狂欢背后，是市场对公司易主后业务转型的强烈预期，而公司紧急澄清的股权关系疑云，更让这场保壳攻坚战充满看点。

易主公告引发联想，市场热炒"奥飞数据关联"

事件的导火索源于一份股份转让公告。3月21日，*ST步森披露，公司控股股东宝鸡方维同创企业管理合伙企业（有限合伙）与广州延丰数字科技有限公司（下称"延丰数字"）签署《股份转让协议》。根据协议，方维同创拟将其持有的2133.38万股公司股份（占总股本14.81%）以协议转让方式出让给延丰数字，交易总对价3.01575亿元，折合每股转让价14.136元。

交易完成后，延丰数字将正式成为*ST步森控股股东，其实际控制人王波将执掌这家深陷退市风险的上市公司。投资参考网记者查阅公告发现，该转让价格较公司停牌前股价存在一定溢价，这一细节被市场解读为新股东对公司转型的信心背书。

公告发布后，网络论坛、股票贴吧迅速涌现关于"奥飞数据借壳"的猜测。有投资者发帖称，延丰数字背后隐藏着奥飞数据的资本脉络，甚至推测本次易主将为*ST步森注入数据中心业务。受此消息刺激，投资者情绪高涨，为复牌后的股价异动埋下伏笔。

紧急澄清股权关系，延丰数字"身世"曝光

面对市场狂热的联想，*ST步森于3月22日晚间紧急发布澄清公告，直指核心争议点。公司明确表示，经与延丰数字核实，广州市昊盟计算机科技有限公司（下称"昊盟科技"）虽通过两种方式持有延丰数字部分股权，但仅为参股投资的少数股东，并不涉及实际控制。

具体来看，昊盟科技的持股路径分为两层：一是通过全资子公司广东磐塔游网络科技有限公司持有延丰数字11.87%股权；二是作为有限合伙人参与投资广州复朴长粤股权投资基金合伙企业（有限合伙），间接持有延丰数字部分权益。而延丰数字的绝对控制权掌握在王波手中，其通过全资公司北京嘉新润科技有限公司持有71.19%的股权，是公司真正的实际控制人。

"根据公开信息，广州市昊盟计算机科技有限公司对外投资众多，延丰数字仅为其间接参股的项目之一，且持股比例较低，延丰数字与奥飞数据不存在直接关系，不存在业务联系。"*ST步森在公告中强调，提醒投资者理性看待市场传闻，注意投资风险。

保壳攻坚战进入倒计时，业绩回暖能否"续命"？

市场之所以对*ST步森的易主事件高度敏感，核心原因在于公司正处于生死攸关的保壳期。投资参考网记者梳理财务数据发现，*ST步森的经营状况已连续多年恶化，营收持续萎缩，净利润连续三年为负。

2022年至2024年，公司营业收入分别为1.55亿元、1.46亿元和1.32亿元，呈现逐年下滑态势；归母净利润则分别亏损7855.74万元、6699.83万元和5139.74万元，尽管亏损幅度有所收窄，但持续亏损的状态并未改变。更为严峻的是，由于2024年净利润为负且营收不足3亿元，公司股票已自2025年4月25日起被实施退市风险警示，股票简称变更为"*ST步森"。

按照A股退市规则，若*ST步森2025年全年业绩未能满足"净利润为正且营收达到3亿元"的要求，公司股票将面临终止上市的风险。在此背景下，公司于2025年底发布的业绩预告成为唯一的救命稻草。预告显示，预计2025年度实现营业收入1.2亿元至1.7亿元，净利润900万元至1300万元。

从数据来看，公司预计净利润实现扭亏为盈，但营收规模仍未达到3亿元的"安全线"，这意味着*ST步森的保壳之路依然充满不确定性。新股东延丰数字的入主，被市场寄予引入优质资产、推动业务转型的厚望，这也是此次股价异动的核心逻辑。

监管趋严背景下，退市风险仍不容忽视

投资参考网记者注意到，近年来A股市场退市制度不断完善，"应退尽退"成为常态化监管方向。根据证监会发布的《关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见》，退市风险警示公司的保壳难度持续加大，单纯依靠财务调整实现扭亏的路径已难以行得通。

对于*ST步森而言，即便2025年净利润实现扭亏，但营收规模未能达标，仍可能触及退市条款。此外，新股东延丰数字的主营业务、资金实力以及后续资本运作计划，均尚未明确披露，这也为公司的未来发展增添了变数。

一位不愿具名的券商投行人士向投资参考网记者分析："ST公司易主后的转型存在较大不确定性，尤其是在监管趋严的背景下，资产注入、业务重组等资本运作需要满足严格的合规要求。投资者应警惕市场传闻引发的股价短期波动，重点关注公司后续披露的业绩数据和转型计划，避免盲目跟风炒作。"

结语：保壳战仍需实质突破，理性看待资本运作预期

*ST步森的"天地天板"异动，折射出市场对退市风险警示公司重组转型的投机性期待，但热闹背后，公司的保壳压力并未实质性缓解。尽管新股东的入主带来了转型希望，但营收不达标、业务方向不明、与传闻方无实质关联等现实问题，仍让这场保壳攻坚战充满变数。

投资参考网记者提醒投资者，在参与ST股投资时，应充分关注公司的基本面变化和退市风险，切勿轻信市场传闻，盲目追逐短期股价波动。监管层对内幕交易、市场操纵等行为的打击力度持续加大，非理性炒作可能面临巨大的投资风险。

正如深交所相关负责人此前强调，上市公司应严格履行信息披露义务，真实、准确、完整地向市场披露相关信息；投资者应秉持价值投资理念，理性分析公司的投资价值，远离投机炒作，维护资本市场的稳定发展。对于*ST步森而言，唯有通过实质性的业务转型和业绩改善，才能真正摆脱退市风险，为投资者创造长期价值。

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