大扩产，迈为股份，出手了！

光伏，如何破局？

2024年以来，光伏行业内硅料、硅片、组件等主产业链上环节名义产能均在1000GW以上。而据预测数据，2025年全球组件需求大概在650-700GW区间，行业内的供给要大于需求。

长期供过于求，令光伏行业面临这2个困境：

一是主产业链的持续亏损。从过往业绩看，隆基绿能、晶澳科技、TCL中环、通威股份等公司，自2024年一季度净利润陷入亏损后，一年过去仍未由负转正。

二是持续亏损后，不少企业需直面现金流为负、资产负债率过高的境况。2025年一季度，爱旭股份、天合光能、晶澳科技等公司，资产负债率均在70%以上，资产结构不算太过健康。

企业利润开始亏损，正如就倒下的第一张多米诺骨牌，而后现金流承压、公司借债、资产负债率过高等情况，接踵而来。对于业内大面积的亏损，并非完全束手无策。

破局之道，藏在技术突破中。

而当下，新一代电池片技术，剑指钙钛矿！

简单说一下，P型电池跟N型电池，是硅片材质不同。BC电池与TOPcon电池是技术路线不同，钙钛矿电池与以往的晶硅电池有所区别，也是进行了材质的革新。

钙钛矿这一技术路线的优势，其实很明显:

一是转换效率天花板高。钙钛矿单节、叠层电池的理论转换效率，分别在33%和45%，当下晶硅电池已经到转换极限，理论上讲，钙钛矿电池具备更高的效率提升空间。

而且钙钛矿叠层电池能够与HJT异质结技术叠加，放大其光电转换效率。

二是投产与生产成本低。量产GW级钙钛矿组件的产线投资额在5亿元左右，约为晶硅电池的一半，加上钙钛矿组件量产价格在0.5-0.6元/W，与BC组件、TOPcon组件相比起码低了三分之一。

那么，钙钛矿领域，哪些公司有技术布局？

协鑫光电、宁德时代、极电光能等非晶硅企业，正在钙钛矿电池领域开疆扩土。隆基绿能天合光能等晶硅老兵，也在这一领域有技术布局。

前者倾向于做硅钙两端叠电池，扩大其自身优势，后者倾向于全钙钛矿叠层技术路线。但不论怎么说，单节钙钛矿电池在光伏领域的应用，是跨不过的关键节点。

从产业链角度看，景气度通常从上游开始传导。因此设备类企业，有望在光伏新一轮技术迭代的淘金潮中，成为赚得盆满钵满的卖铲人。

捷佳伟创、迈为股份、京山轻机等公司，在钙钛矿整线设备中提前布局。

2023年底，捷佳伟创推出了钙钛矿及叠层电池整线交付方案，迈为股份预计在2025年建立量产线，京山轻机也具备生产GW级钙钛矿设备的技术实力。

可真要说起来，左手HJT设备、右手钙钛矿整线设备的迈为股份，实力不可小觑。

迈为股份一开始是做光伏电池领域丝网印刷设备的，2019年公司加大在HJT设备处的技术布局，2023年公司国内HJT设备市占率高达70%。

除了光伏设备，迈为股份也成功切入了半导体设备、显示面板核心设备。

公司可提供半导体泛切割、2.5D/3D先进封装解决方案，实现半导体晶圆切割、研磨、键合等环节的设备国产化。同时在OLED和Micro LED领域，也有技术布局。

不仅如此，迈为股份下游有着丰富的客户资源。

公司与隆基绿能、通威股份、天合光能、晶科能源等老牌主流光伏企业，保持着多年深度合作关系。半导体设备这块，多款产品已交付长电科技、三安光电、华天科技等客户并实现量产。

设备类企业，是本轮光伏周期中最晚被波及到的环节。虽然2025上半年国内出现了抢装潮，1-4月份累计光伏装机量为104.9GW，同比增速达到75%。

但在行业“内卷”之下，部分下游客户经营困难，迈为股份遵守谨慎性原则，计提了大额资产减值准备，对利润端一定造成影响。2025年一季度，公司实现净利润1.62亿，同比减少37.69%。

下游客户日子不好过，上游设备公司的应收账款也日益增加。

2025年一季度，迈为股份、捷佳伟创、京山轻机这三家公司的应收账款已分别增长至46.82亿、41.75亿、30.70亿，近几年持续增长。

不过，迈为股份的盈利能力表现还说得过去。

2024年到2025年一季度，迈为股份毛利率从28.11%增长至29.1%，虽然无法与2022年接近40%的毛利率相较，能维持在30%也是很不错的水平了。

技术，是支撑迈为股份盈利能力的关键力量之一。

公司毛利率增长，原因在于异质结整线设备的放量及验收。由于持续研发，公司成功突破了HJT电池核心工艺环节中的非晶硅薄膜沉积（PECVD设备）、TCO膜沉积（PVD设备）。

后面又通过下属子公司，布局了HJT电池中关键的制绒清洗技术，实现HJT电池设备的整线供应能力。先进技术的突破，令公司盈利能力整体相对稳健。

另外，迈为股份2025年5月，拟发行可转债募资约19.7亿元，用于建造钙钛矿叠层太阳能电池装备产业化项目。

该项目预计投资21.4亿元，建设周期为三年，确实是大手笔。建成达成后可年产钙钛矿叠层制造设备约20套，届时迈为股份将成为国内少有的能同时提供HJT设备、钙钛矿设备的光伏公司。

最后，总结一下。

千里之行，始于足下。

光伏领域内，从丝网印刷设备到HJT设备再到钙钛矿叠层装备，迈为股份正持续扩大自己的业务版图。光伏领域外，公司也成功切入显示面板设备、半导体设备两大领域，拿下不少客户。

迈为股份的实力，也在这一次次的业务拓展中，变得愈发强大。