华致酒行、怡亚通净利均大幅下滑，酒类流通上市公司陷入增收不增利

　　2023年，消费场景复苏有限，各品类酒水消费不及预期。多家白酒企业面临库存积压与价格倒挂问题，5家A股葡萄酒上市公司中，有3家出现亏损。与此同时，随着酒类流通行业模式变革，多家酒类流通上市公司也陷入增长乏力。

　　在国内上市流通企业中，华致酒行处于领先地位。目前，华致酒行在全国有连锁门店2000多家、零售终端30000多家。财报资料显示，该公司全年营收为101.21亿元，同比增长16.22%，首度实现营收过百亿的目标，跻身百亿级酒商公司。

　　然而从净利润方面看，华致酒行的表现并不好。2023全年净利润只有2.35亿元，同比大幅下滑35.78%。

　　年报资料显示，该公司大部分营收来自于白酒销售，达到了93.95亿元，占全部营收的92.83%，同比增长20.02%。2023年白酒行业陷入低迷，伴随着资本对酱酒的青睐程度下降，依靠白酒销售业务的华致酒行，面临着增收不增利的问题。该公司2023年毛利率为9.24%，相较去年下降3.73个百分点。白酒销售业务量增加的情况下，利润却出现了缩减。

　　华致酒行试图通过渠道调整寻找增长点，电商的表现值得关注。2023年该公司电商渠道营收12.1亿元，占总营收的11.96%，同比大幅增长182.81%。

　　新三板挂牌公司红酒世界遇到的困境和华致酒行相似。2023年红酒世界营收为1.32亿元，同比增长20.95%，然而归母净利润亏损约7513万元，较2022年同期扩大37.81%。同时，其毛利率为12.42%，较之上一年度23.66%，出现了明显下滑。

　　值得注意的是，红酒世界自2015年挂牌以来近9年，尚未实现盈利，其主营业务葡萄酒的利润率也在下跌。该公司在年报中提到，净利润下滑，主要原因包括报告期内公司销售毛利下降。

　　作为茅台、五粮液等大品牌的区域分销商，“供应链第一股”怡亚通的业绩表现也欠佳。2023年，该公司营业收入为944.22亿元，同比增长10.57%；归属于上市公司股东的净利润为1.41亿元，同比减少44.95%。

　　更应关注的是，怡亚通酒类营收为33.01亿元，同比下滑15.82%，企业不得不想新点子，来寻找业绩增量。

　　2024年4月22日，怡亚通在其投资者关系活动记录表中透露，公司计划加大力度建设自有酱香白酒品牌“大唐秘造”，以增加市场份额，旨在提升企业的长期盈利能力。

　　与华致酒行的选择相似，酒便利也是通过电商渠道变化，找到了增长点。2023年酒便利营收为17.45亿元，同比增长85.58%；净利润0.31亿元，大幅增长254.35%。

　　该公司在年报中表示，营收增长的主要原因是其年内新增了多个门店销售渠道，同时还拓展多业务渠道，大力发展了包括美团、京东、抖音等在内的第三方销售平台，借助新兴的本地生活、即时零售等，实现增收。然而，为了达到业绩预期，该公司也付出了销售费用增加15.15%的代价。

　　海伦司也实现了扭亏为盈。其年报显示，该公司归母净利润为1.81亿元，但全年实现营收12.09亿元，同比减少22.09%。交出扭亏为盈业绩的背后，是海伦司在断臂求生。2023年海伦司关停近400家直营门店，人力成本降幅约70.2%，以降本增效的方式提升业绩。

　　整体来看，酒类流通企业连接着上游酒类企业和下游消费者，承担着库存和市场价格波动的风险。2023年6月30日壹玖壹玖退市，2024年1月16日名品世家终止其在新三板的股票挂牌，国内酒类流通领域的上市或挂牌酒企再次缩减，进一步反映出行业的困境。