葛兰最新调仓出炉：“喝酒吃药”布局上演 大手笔加仓康龙化成
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财联社10月25日讯（记者 周晓雅）在医药生物板块大幅回调又整体反弹的三季度，卸任了2只产品的葛兰，最新调仓不乏亮点。
财联社记者梳理她在管3只产品持仓了解到，药明康德同时成为3只产品的头号重仓股。但调仓方向有所分化，既有对该股的部分获利了结，也不乏新进买入该公司的H股或A股，赚取收益。中欧医疗健康和中欧医疗创新2只医疗主题产品均大手笔加仓康龙化成，前十大重仓股变化不大。
而全市场选股的中欧明睿新起点则是大幅调仓，前十大重仓股中有7只个股改变，其中4只为医疗板块个股，2只为酒企股，“喝酒吃药”布局在该基金上演。贵州茅台时隔2年后再次进入重仓股行列。
“站在当下时点来看，经过2年左右的调整，医药板块总体估值和市场持仓都在相对较低的水平，反映了较为悲观的基本面预期。”在葛兰看来，随着后续基本面的逐步改善，板块整体仍有着较好的长期投资价值，同时，消费领域也值得重点关注。
数据显示，截至今年三季度末，葛兰在管3只公募基金，1只私募资管产品，合计在管规模为641.05亿元；与今年上半年末相比，在管规模缩水129.1亿元，包括128.8亿元的公募产品缩量，以及2991.53万元的私募资管产品缩量。
在公募产品方面，9月28日，中欧基金公告称，葛兰卸任中欧研究精选、中欧阿尔法的基金经理一职，这2只产品截至今年上半年末的规模合计为97.87亿元。
剩余3只在管产品中，中欧医疗健康三季度末规模为510.2亿元，环比减少28.78亿元；中欧明睿新起点最新规模14.32亿元，环比减少3.68亿元；中欧医疗创新规模则环比增加1.53亿元至113.56亿元。
但上述在管产品整体在今年三季度仍得到净申购。其中，中欧医疗健康被净申购9.37亿份，中欧医疗创新三季度的基金份额总额也增加超2亿份。
这3只产品在今年三季度表现分化，其中，中欧医疗创新在今年三季度期间净值回报为4.02%，而中欧医疗健康亏损1.83%，中欧明睿新起点则亏损17.36%。
中欧医疗健康：大手笔加仓康龙化成
截至今年三季度末，中欧医疗健康的股票仓位回落到九成以内，为87.38%，但持股集中度升至六成以上。该基金仍延续此前二季度的布局思路，即重点布局长期看好的核心创新药、创新器械、创新产业链、消费性医疗领域。
同时，作为该基金的重点布局领域，医疗服务板块在三季度领涨，配置的部分医疗服务相关标的也为组合贡献了较高的投资价值。
具体到个股配置，中欧医疗健康的前十大重仓股仅有1位改变，康龙化成再次重回前十大重仓股行列，华东医药退出。
中欧医疗健康2023年第3季度末前十大重仓股
事实上，从2021年一季度末进入前十大重仓股行列以来，康龙化成仅在今年上半年末短暂退出，其余报告期均在该行列中。截至今年三季度末，中欧医疗健康对康龙化成的持股数为7273.14万股，较今年上半年末增加超2400万股，增幅达到51.29%。
除了大手笔加仓康龙化成，葛兰在该基金的组合中还增持爱尔眼科和恒瑞医药。此前，爱尔眼科曾在今年上半年末为该基金的头号重仓股，而进入三季度以来，该股价进入调整，期间一度下探至17元以下，随着葛兰的加仓，目前爱尔眼科退居为第二大重仓股。
同样的，恒瑞医药也经历了回调后反弹的价格走势，持股数在三季度被增持7.65%，截至今年三季度末，保持重仓股第三的位次不变。药明康德在三季度涨超三成，葛兰部份止盈，持股数环比减少3.26%，但得益于股价上涨，该股在前十大重仓股位次中提升1位至头号重仓股。
中欧医疗创新：加码港股 新进药明康德H股
同样是医疗主题基金，可通过港股通投向港股市场的中欧医疗创新则继续维持九成以上的股票仓位，具体在港股市场加仓。三季报显示，中欧医疗创新的权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为17.33亿元，占基金资产净值比例15.26%，前一季度该比例为9.88%。
中欧医疗创新2023年第3季度末前十大重仓股
与中欧医疗健康一样，康龙化成在中欧医疗创新也被大手笔加仓，同时，九州药业、药明生物港股也被增持较多。值得留意的是，同样因股价上涨而成为头号重仓股的药明康德，葛兰在该基金上选择减持该公司的A股，小幅买进H股。
从行情走势来看，药明康德的A股和H股在三季度均上涨，H股的涨幅更为显著，达五成以上。此前中报显示，中欧医疗创新未有药明康德H股的持仓，三季度入手该H股或已为组合收益带来贡献。
另外，与中欧医疗健康不同的是，片仔癀和同仁堂2只中药股退出了中欧医疗创新的前十大重仓股行列，九洲药业和泰格医药新进。新进的2只个股此前均是隐形重仓股，进入三季度，九州药业被加仓371.81万股，而泰格医药的持股数则保持不变。
整体来看，葛兰的最新观点中对创新药的展望多有着墨。展望今年四季度，她认为，虽然宏观环境仍在复苏进程中，这可能会对医疗行业产生一定程度影响，但优秀企业长期增长的驱动力并未出现重大变化。
从政策层面，她分析，创新药的审评审批政策框架相对稳定，支付端无论是从国家谈判还是多种支付途径的探索，对于创新药企都有望形成长期利好。
从供给端看，国内创新药企整体研发管线布局已经更加理性，越来越多的企业已经出海开展关键临床、获批上市以及对外产品授权，4季度也有望持续取得收获。“这些不仅是创新能力的体现，未来也可能会体现在业绩和估值的双重提升。”
在销售层面，国内的优质企业在多年前就开始注重销售的合规性，临床价值导向也更有利于公司形成长期稳定的竞争壁垒。国内的创新药服务企业也逐步形成了有全球竞争力的产业集群，在部分细分领域达到全球领先水平。
她认为，相关企业的竞争力更多地体现在平台技术和管理能力，优质企业的市占率仍将持续提升，保持较高的景气度。
从需求端看，居民对消费性医疗及医疗服务的需求也在快速增长。虽然减重、阿尔茨海默症等领域都不断有新的研发突破，但依然有大量临床需求未得到充分满足，创新药及创新器械都有着广阔的成长空间。
中欧明睿新起点：大幅调仓至“喝酒吃药” 立讯精密也被加码
与前2只医疗主题产品不同，中欧明睿新起点三季报显示，该基金长期定位于聚焦有竞争壁垒的优质成长公司，主要方向一是必选消费品，免于宏观经济和外围冲击扰动，比如医药与部分食品饮料；二是选择消费品和服务业中，行业格局好，有定价能力的优质公司；三是科技创新领域，寻找具有国际竞争力，能够实现进口替代甚至在全球产业链中占有一席之地的公司。
有意思是，这只全市场选股的产品也在大手笔加仓医疗板块。7只个股新进该基金前十大重仓股行列，其中4只均为医疗板块个股。具体来看，分别是药明康德、贵州茅台、恒瑞医药、爱尔眼科、泸州老窖、立讯精密、通策医疗。
具体来看，药明康德一举被买为该基金的头号重仓股，该股曾在今年上半年被买入，但到截至上半年末又被一键清仓。该基金对泸州老窖也有类似的动作，爱尔眼科也曾是去年底的前十大重仓股之一，但在今年上半年一度被悉数卖出。
立讯精密曾在今年上半年末被葛兰小幅持有，但进入到三季度，该股数大幅增长，最新持股数为192.71万股，环比加仓185.57万股，增持幅度超过2500%。另外，新进重仓个股中不难看出，时隔2年，酒企个股重新得到葛兰的青睐，以贵州茅台为例，该基金上一次重仓是在2021年一季度末。
与此同时，多只科技股被调出重仓行列。北方华创、宁德时代、金山办公、爱旭股份、中国船舶、中芯国际、中兴通讯等7只个股退出前十大重仓股。但葛兰在季报中提到，依然中长线看好本轮科技创新周期，各个相关产业正在以及即将发生深刻的变化。
一方面，硬件创新领域，优质企业和其他企业的差距在迅速拉大，优质公司的技术能力、品牌能力、组织管理能力、上下游议价能力保持领先，依然能够兑现出超预期、快速增长的财务业绩。
此外，人工智能发展趋势越发明确，对国内企业在本轮科技竞争中保持乐观，相关的子领域包括大模型、算力、应用等，都值得重点研究。
最后，她强调，消费领域也值得重点关注，“我们发现，国内消费市场呈现极大的分化格局，定位精准、供给创新、专注下沉等都有希望产生新兴的消费趋势。同时还有一直以来具备较强品牌知名度的消费行业优质公司在逆势环境下保持稳健。”