迈瑞医疗：2023年净利润同比增长20.56% 拟10派15元

中证智能财讯 迈瑞医疗（300760）4月27日披露2023年年度报告。2023年，公司实现营业收入349.32亿元，同比增长15.04%；归母净利润115.82亿元，同比增长20.56%；经营活动产生的现金流量净额为110.62亿元，同比下降8.89%；报告期内，迈瑞医疗基本每股收益为9.5586元。公司2023年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现15元（含税）。

以4月26日收盘价计算，迈瑞医疗目前市盈率（TTM）约为30.23倍，市净率（LF）约为10.58倍，市销率（TTM）约为10.02倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，迈瑞医疗近三年营业总收入复合增长率为18.44%，在医疗设备行业已披露2023年数据的35家公司中排名第11。近三年净利润复合年增长率为20.27%，排名7/35。

资料显示，公司主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务，始终以客户需求为导向，致力于为全球医疗机构提供优质产品和服务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，生命信息与支持类产品收入152.52亿元，同比增长13.81%，占营业收入的43.66%；体外诊断类产品收入124.21亿元，同比增长21.12%，占营业收入的35.56%；医学影像类产品收入70.34亿元，同比增长8.82%，占营业收入的20.14%。

2023年，公司毛利率为66.16%，同比上升2.01个百分点；净利率为33.15%，较上年同期上升1.50个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为66.31%，同比上升2.65个百分点，环比下降0.90个百分点；净利率为22.85%，较上年同期上升1.56个百分点，较上一季度下降15.58个百分点。

分产品看，生命信息与支持类产品、体外诊断类产品、医学影像类产品2023年毛利率分别为66.78%、64.30%、69.10%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额14.79亿元，占总销售金额比例为4.24%，公司前五名供应商合计采购金额7.63亿元，占年度采购总额比例为6.45%。

2023年，公司经营活动现金流净额为110.62亿元，同比下降8.89%；筹资活动现金流净额-107.76亿元，同比减少55.81亿元；投资活动现金流净额-6.93亿元，上年同期为-32.2亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为68.59亿元，相比上年同期下降31.30%。

2023年，公司营业收入现金比为106.43%，净现比为95.51%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.74次，上年同期为0.72次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业6/42）；固定资产周转率为7.17次，上年同期为7.56次（2022年行业平均值为4.67次，公司位居同行业11/42）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.73次、2.95次。

2023年，公司期间费用为98.04亿元，较上年同期增加12.11亿元；但期间费用率为28.07%，较上年同期下降0.23个百分点。其中，销售费用同比增长18.77%，管理费用同比增长15.43%，研发费用同比增长17.45%，财务费用由去年同期的-4.51亿元变为-8.55亿元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少18.97%，占公司总资产比重下降10.41个百分点；固定资产较上年末增加28.83%，占公司总资产比重上升2.33个百分点；在建工程较上年末增加36.53%，占公司总资产比重上升1.27个百分点；应收账款较上年末增加23.94%，占公司总资产比重上升1.18个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少52.37%，占公司总资产比重下降4.74个百分点；长期应付职工薪酬较上年末增加36.22%，占公司总资产比重上升1.52个百分点；应付账款较上年末增加17.45%，占公司总资产比重上升0.71个百分点；预计负债较上年末增加121.01%，占公司总资产比重上升0.57个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为39.79亿元，占净资产的12.03%，较上年末减少4628.43万元。其中，存货跌价准备为4.17亿元，计提比例为9.49%。

2023年全年，公司研发投入金额为37.79亿元，同比增长18.43%；研发投入占营业收入比例为10.82%，相比上年同期上升0.31个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为9.17%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为30.44%，相比上年末下降1.11个百分点；有息资产负债率为0.24%，相比上年末上升0.03个百分点。

2023年，公司流动比率为2.66，速动比率为2.27。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为Smartco Development Limited，占比26.98%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中欧医疗健康混合型证券投资基金、华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，深圳睿隆咨询服务合伙企业(有限合伙)、深圳睿福管理咨询合伙企业(有限合伙)、景顺长城新兴成长混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6.09万户，较三季度末下降了1.12万户，降幅15.57%；户均持股市值由三季度末的453.17万元上升至578.10万元，增幅为27.57%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。