新诺威：创新药起航

新诺威，这家曾经以功能性食品为主业的公司，正在通过一系列并购行动，迅速转型为一家创新药企。

2024年年初，新诺威完成了对石药集团巨石生物制药有限公司（以下简称“巨石生物”）的控股，标志着其向创新药战略转型的第一步。随后，新诺威又宣布了一项重大并购计划，拟以76亿元的价格收购石药集团百克（山东）生物制药股份有限公司（以下简称“石药百克”）100%的股权。实际上，在去年11月，新诺威的全称已变更为 “石药创新制药股份有限公司”。这一系列动作，不仅展示了新诺威转型的决心，也体现了其在创新药领域的雄心壮志。

2024年，“健全支持创新药和医疗器械发展机制，完善中医药传承创新发展机制”第一次写进纲领性文件。好风凭借力，新诺威创新药开始“扬帆”。

战略转型

新诺威的转型之路始于对巨石生物的控股。

巨石生物作为石药集团旗下的生物制药公司，拥有丰富的研发管线和强大的研发能力。通过这次并购，新诺威迅速切入了生物制药领域，为其后续的创新药研发打下了坚实的基础。

紧接着，新诺威又将目光投向了石药百克。石药百克作为石药集团最大的生物医药产业基地之一，并且在过去几年间几乎每年都能为石药集团贡献超20亿元的营收。通过收购石药百克，新诺威不仅能够进一步扩大其在生物制药领域的版图，还能够借助石药百克的研发实力和商业化能力，加速其创新药的研发和上市进程。

根据新诺威发布的公告，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买石药百克100%的股权，交易金额为76亿元。其中，股份支付对价金额为68.4亿元，现金支付对价金额为7.6亿元。这次交易的评估基准日为2024年6月30日，根据收益法评估，石药百克100%股权的评估值为76.22亿元，较账面价值增值33.46亿元，增值率为78.25%。

石药百克的业绩承诺也相当引人注目。如果2024年12月31日前股权交割完成，石药百克承诺2024—2026年的净利润分别不低于4.35亿元、3.93亿元、4.36亿元。如果交割日推迟至2024年12月31日之后，则承诺2025—2027年三年的净利润分别不低于3.93亿元、4.36亿元、5.02亿元。这一业绩承诺不仅体现了石药百克对未来业绩的信心，也为新诺威的股东提供了业绩保障。

事实上，对于新诺威来说，战略转型并不是空洞的口号，而是真金白银的研发投入。

2024年1—9月，巨石生物研发费用40,394.65万元。2024年7—9月，研发费用18,622.09万元，较2023年7—9月同比增加48.40%，较2024年4\6月，环比增加56.64%。多款产品研发取得重要进展，其中5款进入临床研发阶段，重点产品的临床试验入组加快。

这一研发投入的增加，虽然在短期内对公司的利润造成了一定的影响，但从长远来看，这是新诺威实现可持续发展的必要投入。这些产品的研发进展，不仅展示了巨石生物的研发实力，也为新诺威的未来业绩增长提供了强大的动力。

管线强大

目前，处于方兴未艾发展阶段的重大疾病药物领域，巨石生物有5款产品在临床研究阶段。

早在2023年2月，巨石生物与Corbus Pharmaceuticals（简称“Corbus”）就产品的开发及商业化订立独家授权协议。根据协议条款：石药巨石生物同意授予Corbus在美国、英国、加拿大、澳大利亚等一些国家在该地区开发及商业化该产品的独家授权，总交易金额高达6.925亿美元。

2022年7月底，石药与美国ElevatioOcology在大中华地区以外地区的开发及商业化签订独家授权协议，合同总金额高达11.95亿美元。

石药百克的产品管线同样值得期待。作为石药集团最大的生物医药产业基地之一并且还有多款产品处于临床前研究或临床试验阶段。

通过收购石药百克，新诺威不仅能够获得这些在研产品的所有权，还能够借助石药百克的研发实力，加速这些产品的研发和上市进程。

事实上，新诺威百花齐放的管线也在陆续开花结果。

市场看好

新诺威开始转型创新药领域后，市场一片看好。股价相比历史低点最大涨幅7.4倍，最高市值达到566亿元。

尽管新诺威的近期股价受市场环境出现了下跌，但这一市场反应并不令人意外。在医药行业，尤其是创新药领域，市场对于公司的估值往往更加谨慎。投资者更加关注公司的研发实力、产品管线以及未来的业绩增长潜力。新诺威通过并购“烧钱”的创新药管线，虽然在短期内可能会面临一定的财务压力，但从长远来看，这有助于公司在创新药领域取得更大的突破，从而提升公司的估值。

此外，新诺威的这次并购也得到了市场的广泛关注。许多分析师认为，这次并购不仅能够提升新诺威的研发实力，还能够加速其创新药的研发和上市进程。随着这些创新药的陆续上市，新诺威的业绩有望实现快速增长，从而为其股东创造更大的价值。