惠城环保：2023年净利润同比增长5499.75% 拟10转4股派1.5元

中证智能财讯 惠城环保（300779）4月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入10.71亿元，同比增长194.76%；归母净利润1.39亿元，同比增长5499.75%；扣非净利润1.40亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为2.63亿元，上年同期为-8586.64万元；报告期内，惠城环保基本每股收益为1.17元，加权平均净资产收益率为13.66%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转4股派1.5元（含税）。

以4月19日收盘价计算，惠城环保目前市盈率（TTM）约为54.74倍，市净率（LF）约为5.75倍，市销率（TTM）约为7.08倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，惠城环保近三年营业总收入复合增长率为48.97%，在固废治理行业已披露2023年数据的15家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为72.44%，排名1/15。

分产品来看，2023年公司主营业务中，危险废物处理处置服务收入7.02亿元，同比增长1683.23%，占营业收入的65.59%；资源化综合利用产品收入3.19亿元，同比增长30.76%，占营业收入的29.76%；三废治理业务收入0.18亿元，同比下降17.86%，占营业收入的1.66%。

截至2023年末，公司员工总数为797人，人均创收134.34万元，人均创利17.38万元，人均薪酬13.53万元，较上年同期分别增长161.84%、4874.43%、11.35%。

2023年，公司毛利率为32.22%，同比上升10.67个百分点；净利率为14.34%，较上年同期上升13.60个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为25.92%，同比下降10.41个百分点，环比下降10.63个百分点；净利率为1.76%，较上年同期下降8.46个百分点，较上一季度下降18.13个百分点。

分产品看，危险废物处理处置服务、资源化综合利用产品、三废治理业务2023年毛利率分别为33.87%、29.74%、31.76%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额8.39亿元，占总销售金额比例为78.35%，公司前五名供应商合计采购金额3.16亿元，占年度采购总额比例为51.20%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.66%，较上年同期增长13.33个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.17%，较上年同期增长7.86个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.63亿元，同比增加3.49亿元；筹资活动现金流净额5.67亿元，同比减少7499.69万元，主要系本报告期偿还贷款支付的现金增加所致；投资活动现金流净额-5.35亿元，上年同期为-6.49亿元，主要系本报告期项目建设支出减少所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.64亿元，上年同期为-5.25亿元。

2023年，公司营业收入现金比为84.49%，净现比为189.74%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.17次（2022年行业平均值为0.38次，公司位居同行业31/32）；固定资产周转率为0.93次，上年同期为0.89次（2022年行业平均值为3.79次，公司位居同行业27/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.84次、4.83次。

2023年，公司期间费用为1.85亿元，较上年同期增加1.11亿元；但期间费用率为17.30%，较上年同期下降3.04个百分点。其中，销售费用同比增长97.93%，管理费用同比增长96.18%，研发费用同比增长23.83%，财务费用由去年同期的-2.65万元变为5150.93万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末减少86.72%，占公司总资产比重下降44.09个百分点；固定资产较上年末增加268.04%，占公司总资产比重上升36.05个百分点；货币资金较上年末增加213.92%，占公司总资产比重上升7.65个百分点；其他流动资产较上年末减少48.24%，占公司总资产比重下降1.92个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加31.39%，占公司总资产比重上升0.62个百分点，主要系由于银行贷款增加；应付债券较上年末减少38.83%，占公司总资产比重下降4.92个百分点，主要系本报告期可转债转股；一年内到期的非流动负债较上年末增加61.28%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少13.66%，占公司总资产比重下降3.59个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.94亿元，占净资产的14.67%，较上年末增加8672.99万元。其中，存货跌价准备为35.34万元，计提比例为0.18%。

2023年全年，公司研发投入金额为2070.54万元，同比增长25.65%；研发投入占营业收入比例为1.93%，相比上年同期下降2.61个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为16.34%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为58.33%，相比上年末下降11.81个百分点；有息资产负债率为41.21%，相比上年末下降5.27个百分点。

2023年，公司流动比率为1.22，速动比率为0.97。

年报显示，2023年末的公司十大流通股东中，新进股东为孟亮、陈铃，取代了三季度末的江翠芳、林淑艺。在具体持股比例上，王磊持股有所上升，青岛惠城信德投资有限公司、张新功、华夏能源革新股票型证券投资基金、张正舟、华夏核心制造混合型证券投资基金、毛欣、深圳市中建南方实业有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，惠城环保17.86%股份处于质押状态。其中，第一大股东张新功质押1706.03万股公司股份，占其全部持股的38.72%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6904户，较三季度末下降了725户，降幅9.50%；户均持股市值由三季度末的98.51万元上升至102.89万元，增幅为4.45%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。