德恩精工：2024年上半年亏损2616.45万元

中证智能财讯 德恩精工（300780）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.65亿元，同比增长10.89%；归母净利润亏损2616.45万元，上年同期盈利1563.02万元；扣非净利润亏损3142.66万元，上年同期盈利848.93万元；经营活动产生的现金流量净额为135.95万元，同比下降96.39%；报告期内，德恩精工基本每股收益为-0.1784元，加权平均净资产收益率为-2.23%。

以8月27日收盘价计算，德恩精工目前市盈率（TTM）约为-35.88倍，市净率（LF）约为1.54倍，市销率（TTM）约为3.41倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.47亿元，同比增长10.43%，环比增长24.57%；归母净利润-556.91万元，同比下降168.53%，环比增长72.96%；扣非净利润-805.24万元，同比下降280.81%，环比增长65.55%。

资料显示，德恩精工主营业务包括机械传动与传动联结件、机械非标定制件、工业机器人、数控机床和产业互联网平台服务五大业务板块。

2024年上半年，公司毛利率为15.58%，同比下降12.44个百分点；净利率为-10.65%，较上年同期下降17.37个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.64%，同比下降0.23个百分点，环比上升20.35个百分点；净利率为-4.79%，较上年同期下降11.14个百分点，较上一季度上升13.17个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.23%，较上年同期下降3.52个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.93%，较上年同期下降2.19个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为135.95万元，同比下降96.39%，主要系应收账款增加，应付账款减少所致；筹资活动现金流净额4230.93万元，同比增加1.07亿元，主要系融资增加所致；投资活动现金流净额-2051.02万元，上年同期为-2131.71万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3704.31万元，上年同期为8052.90万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为88.34%，净现比为-5.20%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.11次（2023年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业78/79）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.37次、0.67次。

2024年上半年，公司期间费用为6124.72万元，较上年同期增加832.22万元；期间费用率为23.15%，较上年同期上升0.97个百分点。其中，销售费用同比增长62.42%，管理费用同比增长28.49%，研发费用同比增长18.38%，财务费用同比下降49.03%。

资料显示，销售费用的变动主要因为营销费、展会费等增加；管理费用的变动主要因为计提安保费、新公司开办费等增加；财务费用的变动主要因为汇兑收益和利息变化。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末减少25.95%，占公司总资产比重下降1.26个百分点；固定资产较上年末减少1.57%，占公司总资产比重下降0.81个百分点；货币资金较上年末增加14.12%，占公司总资产比重上升0.80个百分点；应收账款较上年末增加16.46%，占公司总资产比重上升0.79个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加49.74%，占公司总资产比重上升3.01个百分点；长期借款较上年末减少13.62%，占公司总资产比重下降1.82个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加13.28%，占公司总资产比重上升1.45个百分点；应付票据较上年末减少96.81%，占公司总资产比重下降0.63个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.38亿元，占净资产的29.13%，较上年末增加385.46万元。其中，存货跌价准备为3553.97万元，计提比例为9.52%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为44.47%，相比上年末上升1.36个百分点；有息资产负债率为33.08%，相比上年末上升2.64个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.39，速动比率为0.80。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为BARCLAYS BANK PLC、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、MERRILL LYNCH INTERNATIONAL、李磊、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.，取代了一季度末的中信里昂资产管理有限公司-客户资金、徐俊、高盛公司有限责任公司、叶丽玲、陆盛富。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.28万户，较一季度末下降了4851户，降幅17.56%；户均持股市值由一季度末的9.84万元下降至8.69万元，降幅为11.69%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。