卓胜微：2024年上半年净利润3.54亿元 同比下降3.32%

中证智能财讯 卓胜微（300782）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入22.85亿元，同比增长37.20%；归母净利润3.54亿元，同比下降3.32%；扣非净利润3.54亿元，同比下降3.43%；经营活动产生的现金流量净额为-2.89亿元，上年同期为9.69亿元；报告期内，卓胜微基本每股收益为0.6637元，加权平均净资产收益率为3.55%。

以8月28日收盘价计算，卓胜微目前市盈率（TTM）约为30.84倍，市净率（LF）约为3.39倍，市销率（TTM）约为6.85倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入10.95亿元，同比增长14.84%，环比下降7.95%；归母净利润1.57亿元，同比下降37.39%，环比下降20.82%；扣非净利润1.6亿元，同比下降35.82%，环比下降17.97%。

半年报显示，公司是江苏省高新技术企业，专注于射频集成电路领域的研究、开发、生产与销售，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器、射频滤波器、射频功率放大器等射频前端分立器件及各类模组产品解决方案，同时公司还对外提供低功耗蓝牙微控制器芯片。

2024年上半年，公司毛利率为42.12%，同比下降6.94个百分点；净利率为15.46%，较上年同期下降6.53个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为41.40%，同比下降7.83个百分点，环比下降1.37个百分点；净利率为14.26%，较上年同期下降11.97个百分点，较上一季度下降2.30个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.55%，较上年同期下降0.58个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.08%，较上年同期下降0.76个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.89亿元，同比减少12.58亿元，主要系备货增加所致；筹资活动现金流净额15.18亿元，同比增加16.08亿元，主要系本期新增短期借款所致；投资活动现金流净额-12.57亿元，上年同期为-8.87亿元，主要系芯卓半导体建设持续投入所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-17.47亿元，上年同期为-0.14亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为117.03%，净现比为-81.52%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业15/34）；固定资产周转率为0.61次，上年同期为0.84次（2023年上半年行业平均值为5.70次，公司位居同行业31/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.50次、0.65次。

2024年上半年，公司期间费用为6.08亿元，较上年同期增加2.83亿元；期间费用率为26.61%，较上年同期上升7.11个百分点。其中，销售费用同比增长50.61%，管理费用同比增长14.3%，研发费用同比增长94.22%，财务费用由去年同期的-1870.14万元变为674.03万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为人工成本上升以及股权激励增加；财务费用的变动主要因为利息收入减少以及本期新增借款利息。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末减少74.10%，占公司总资产比重下降22.78个百分点；固定资产较上年末增加110.56%，占公司总资产比重上升16.71个百分点；存货较上年末增加74.04%，占公司总资产比重上升6.17个百分点；其他非流动资产较上年末增加49.57%，占公司总资产比重上升3.22个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加60.27%，占公司总资产比重上升1.96个百分点；应交税费较上年末减少69.15%，占公司总资产比重下降0.82个百分点；应付职工薪酬较上年末减少18.87%，占公司总资产比重下降0.29个百分点；合同负债较上年末减少92.17%，占公司总资产比重下降0.06个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为25.98亿元，占净资产的25.72%，较上年末增加11.05亿元。其中，存货跌价准备为4.36亿元，计提比例为14.37%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为23.05%，相比上年末上升12.51个百分点；有息资产负债率为12.31%，相比上年末上升12.23个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.58，速动比率为0.64。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为无锡汇智联合投资企业(有限合伙)，占比11.47%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，诺安成长混合型证券投资基金持股有所上升，无锡汇智联合投资企业(有限合伙)、YI GEBING(易戈兵)、香港中央结算有限公司、南通金信灏嘉投资中心(有限合伙)、天津浔渡创业投资合伙企业(有限合伙)、FENG CHENHUI(冯晨晖)、许志翰、姚立生、华夏国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.27万户，较一季度末增长了1.79万户，增幅32.59%；户均持股市值由一季度末的98.88万元下降至57.13万元，降幅为42.22%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。