卓胜微(300782)Q1营收仍降7%，行业库存出清后或迎下半年修复行情

卓胜微(300782)Q1营收仍降7%，行业库存出清后或迎下半年修复行情

卓胜微2025年Q1实现营收7.56亿元，同比降幅收窄至7%，环比增长12.36%，呈现边际改善趋势。尽管归母净利润仍亏损4662万元，但亏损额环比收窄77%，经营性现金流同比转正，显示公司运营效率逐步优化。值得注意的是，公司L-PAMiD模组产品在品牌客户端的导入进度超预期，WiFi7连接模组已实现稳定出货，为后续增长奠定基础。

行业层面，全球智能手机出货量Q1同比回升2.6%，叠加公司存货周转天数环比下降23天至368天，反映下游库存压力逐步缓解。随着12英寸产线产能利用率提升至85%以上，折旧对毛利率的拖累有望减弱。机构调研显示，公司L-PAMiD产品国产替代进程加速，下半年起将显著贡献收入。

当前半导体行业处于周期底部回暖阶段，卓胜微作为射频前端龙头，技术储备覆盖5G/卫星通信等新兴领域。若消费电子需求持续复苏，公司凭借自建产线的供应链优势，业绩弹性值得关注。建议投资者跟踪其高端模组放量及毛利率修复节奏。(中国电商经济）