中信出版：2024年上半年净利润9288.63万元 同比增长2.25%

中证智能财讯 中信出版（300788）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入8.05亿元，同比下降7.75%；归母净利润9288.63万元，同比增长2.25%；扣非净利润9105.81万元，同比增长1.78%；经营活动产生的现金流量净额为-1688.27万元，上年同期为4687.20万元；报告期内，中信出版基本每股收益为0.49元，加权平均净资产收益率为4.32%。

以8月29日收盘价计算，中信出版目前市盈率（TTM）约为38.22倍，市净率（LF）约为2.12倍，市销率（TTM）约为2.74倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.03亿元，同比下降9.63%，环比增长0.23%；归母净利润5501.09万元，同比增长12.70%，环比增长45.24%；扣非净利润5527.05万元，同比增长10.77%，环比增长54.44%。

资料显示，公司主营图书出版与发行业务、知识服务业务和文化消费业务。

2024年上半年，公司毛利率为38.67%，同比上升3.31个百分点；净利率为11.54%，较上年同期上升0.72个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为39.05%，同比上升4.05个百分点，环比上升0.77个百分点；净利率为13.57%，较上年同期上升1.69个百分点，较上一季度上升4.06个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.32%，较上年同期下降0.01个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.72%，较上年同期下降0.10个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1688.27万元，同比减少6375.47万元，主要系报告期销售商品收到的现金下降和缴纳企业所得税增加的影响所致；筹资活动现金流净额-2851.65万元，同比减少2396.74万元，主要系偿还租赁负债本金和利息所支付的现金增加的影响所致；投资活动现金流净额1163.35万元，上年同期为-1.19亿元，主要系报告期投资活动现金流出减少的影响所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3384.88万元，相比上年同期增长174.46%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为103.14%，净现比为-18.18%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.27次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业8/19）；固定资产周转率为75.84次，上年同期为75.42次（2023年上半年行业平均值为7.56次，公司位居同行业1/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.00次、1.04次。

2024年上半年，公司期间费用为1.93亿元，较上年同期减少867.83万元；但期间费用率为24.02%，较上年同期上升0.87个百分点。其中，销售费用同比下降5.14%，管理费用同比下降2.63%，研发费用同比增长0.95%，财务费用由去年同期的-752.37万元变为-713.20万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司预付款项较上年末增加6.75%，占公司总资产比重上升0.94个百分点；应收账款较上年末增加51.65%，占公司总资产比重上升0.92个百分点；货币资金较上年末减少2.28%，占公司总资产比重下降0.76个百分点；使用权资产较上年末减少12.16%，占公司总资产比重下降0.71个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加47.08%，占公司总资产比重上升1.46个百分点；应付账款较上年末减少6.93%，占公司总资产比重下降1.12个百分点；应付职工薪酬较上年末减少30.48%，占公司总资产比重下降1.18个百分点；租赁负债较上年末减少13.22%，占公司总资产比重下降0.58个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.78亿元，占净资产的22.32%，较上年末增加320.69万元。其中，存货跌价准备为9454.98万元，计提比例为16.52%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为35.73%，相比上年末下降1.51个百分点；有息资产负债率为1.58%，相比上年末下降0.08个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.60，速动比率为2.14。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为南方金融主题灵活配置混合型证券投资基金、招商体育文化休闲股票型证券投资基金、王永涛、银河文体娱乐主题灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的招商丰盈积极配置混合型证券投资基金、基本养老保险基金一二零四组合、章立新、华商新锐产业灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，交银施罗德启欣混合型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、焦黎明持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.69万户，较一季度末下降了1756户，降幅9.40%；户均持股市值由一季度末的30.13万元下降至27.88万元，降幅为7.47%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。