唐源电气：2023年净利润同比增长18.26% 拟10转3股派2.92元

中证智能财讯 唐源电气（300789）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入6.39亿元，同比增长47.48%；归母净利润1.08亿元，同比增长18.26%；扣非净利润1.02亿元，同比增长21.59%；经营活动产生的现金流量净额为1.04亿元，上年同期为-1702.21万元；报告期内，唐源电气基本每股收益为0.9898元，加权平均净资产收益率为11.49%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转3股派2.92元（含税）。

以4月25日收盘价计算，唐源电气目前市盈率（TTM）约为18.11倍，市净率（LF）约为1.98倍，市销率（TTM）约为3.05倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，唐源电气近三年营业总收入复合增长率为33.45%，在其他计算机设备行业已披露2023年数据的44家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为18.66%，排名11/44。

资料显示，公司主营业务为轨道交通行业牵引供电、工务工程、车辆工程检测监测、智能运维信息化管理系统等智能高端装备的研发、制造和销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，牵引供电检测监测系统收入2.32亿元，同比增长31.30%，占营业收入的36.34%；工务工程检测监测系统收入1.31亿元，同比增长6.87%，占营业收入的20.43%；钒钛资源开发与利用收入1.00亿元，占营业收入的15.63%。

2023年，公司毛利率为42.46%，同比下降7.32个百分点；净利率为17.45%，较上年同期下降3.55个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为41.40%，同比下降11.84个百分点，环比上升3.70个百分点；净利率为21.88%，较上年同期下降8.69个百分点，较上一季度上升18.37个百分点。

分产品看，牵引供电检测监测系统、工务工程检测监测系统、钒钛资源开发与利用2023年毛利率分别为49.01%、39.68%、17.05%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.89亿元，占总销售金额比例为60.77%，公司前五名供应商合计采购金额0.57亿元，占年度采购总额比例为19.34%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.49%，较上年同期增长0.74个百分点；公司2023年投入资本回报率为10.98%，较上年同期增长1.03个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.04亿元，同比增加1.21亿元；筹资活动现金流净额-336.90万元，同比减少689.95万元；投资活动现金流净额2941.71万元，上年同期为-6236.34万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.31亿元，上年同期为-0.75亿元。

2023年，公司营业收入现金比为103.27%，净现比为96.71%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.46次，上年同期为0.37次（2022年行业平均值为0.40次，公司位居同行业41/62）；固定资产周转率为4.72次，上年同期为5.43次（2022年行业平均值为8.88次，公司位居同行业35/62）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.57次、1.76次。

2023年，公司期间费用为1.63亿元，较上年同期增加3592.52万元；但期间费用率为25.43%，较上年同期下降3.79个百分点。其中，销售费用同比增长39.14%，管理费用同比增长23.81%，研发费用同比增长21.03%，财务费用由去年同期的-482.78万元变为-320.38万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少76.71%，占公司总资产比重下降11.29个百分点；应收账款较上年末增加40.00%，占公司总资产比重上升5.55个百分点；预付款项较上年末增加116.34%，占公司总资产比重上升3.16个百分点；存货较上年末减少5.79%，占公司总资产比重下降3.12个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加190.22%，占公司总资产比重上升6.70个百分点；合同负债较上年末减少47.61%，占公司总资产比重下降4.34个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加10827.56%，占公司总资产比重上升0.36个百分点；应付账款较上年末增加3.71%，占公司总资产比重下降1.08个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.03亿元，占净资产的20.61%。其中，存货跌价准备为17.88万元，计提比例为0.09%。

2023年全年，公司研发投入金额为7491.74万元，同比增长21.03%；研发投入占营业收入比例为11.72%，相比上年同期下降2.56个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为31.73%，相比上年末上升1.63个百分点；有息资产负债率为1.11%，相比上年末下降0.06个百分点。

2023年，公司流动比率为2.89，速动比率为2.41。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为王瑞锋、中国工商银行股份有限公司-中信保诚多策略灵活配置混合型证券投资基金(LOF)，取代了三季度末的UBS AG、博道成长智航股票型证券投资基金。在具体持股比例上，大成中证360互联网+大数据100指数型证券投资基金持股有所上升，成都唐源企业管理中心(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7715户，较三季度末下降了132户，降幅1.68%；户均持股市值由三季度末的32.87万元下降至31.95万元，降幅为2.80%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。