壹网壹创（300792）2025年三季报简析：净利润同比增长3.94%，盈利能力上升
据证券之星公开数据整理，近期壹网壹创（300792）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.63亿元，同比下降13.42%，归母净利润9846.46万元，同比上升3.94%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.3亿元，同比下降11.32%，第三季度归母净利润2775.75万元，同比下降0.58%。本报告期壹网壹创盈利能力上升，毛利率同比增幅9.62%，净利率同比增幅20.12%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.98%，同比增9.62%，净利率12.92%，同比增20.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.12亿元，三费占营收比14.66%，同比减0.99%，每股净资产12.36元，同比增2.76%，每股经营性现金流0.95元，同比增37.52%，每股收益0.42元，同比增5.0%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:本报告期票据到期。
- 预付款项变动幅度为-42.23%,原因:本报告期公司业务变动，预付商品采购款减少。
- 其他应收款变动幅度为-41.17%,原因:本报告期收回往来款。
- 使用权资产变动幅度为-46.27%,原因:本报告期使用权资产折旧。
- 短期借款变动幅度为275.0%,原因:本报告期票据贴现增加。
- 合同负债变动幅度为-75.85%,原因:本报告期预收客户货款减少。
- 应付职工薪酬变动幅度为-45.45%,原因:本报告期发放上年年终奖。
- 应交税费变动幅度为-37.45%,原因:本报告期支付上年第四季度所得税。
- 其他应付款变动幅度为90.16%,原因:本报告期应付暂收款增加。
- 租赁负债变动幅度为-79.39%,原因:本报告期支付租赁付款额。
- 其他综合收益变动幅度为-31.45%,原因:本报告期汇率变动。
- 营业收入变动幅度为-13.42%,原因:本报告期线上分销服务、品牌线上营销业务减少。
- 营业成本变动幅度为-16.56%,原因:本报告期线上分销服务、品牌线上营销业务减少。
- 销售费用变动幅度为-19.25%,原因:本报告期线上分销服务、品牌线上营销业务减少。
- 管理费用变动幅度为4.29%,原因:本报告期增加AI应用相关投入及股份支付共同影响。
- 研发费用变动幅度为-29.16%,原因:本报告期研发投入减少。
- 信用减值损失变动幅度为820.67%,原因:本报告期收回前期应收款。
- 资产减值损失变动幅度为-37.52%,原因:本报告期计提存货减值。
- 资产处置收益变动幅度为-112.46%,原因:本报告期处置固定资产。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为36.63%,原因:本报告期收回销售商品及提供劳务收回的现金和代垫款共同影响。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-124.3%,原因:本报告期收到分红款减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为109.32%,原因:本报告期票据贴现增加。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为54.99%,原因:本报告期经营活动、投资活动、筹资活动、汇率变动共同影响。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为1.72%，资本回报率不强。去年的净利率为6.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为25.39%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.72%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达222.56%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.11亿元，每股收益均值在0.47元。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2025 年上半年业绩亮点
答：、通过 I gent 应用，显著提升现有存量业务运营决策效率和人效，提升利润率。实现 2025 年上半年管理服务、经销业务、内容电商服务三大主要模块利润率均实现提升。同时，公司运用 I gent 应用进行人员结构化调整，公司总员工数较 2024 年末下降 20.7%。通过“优质应届生/实习生+I gent”模式优化人员结构，实习生及应届生人数增长 36.1%，基层（P2-P4）员工数量同比下降约 20%。
B、对于部分垂类业务收入开辟了新的增长点部分 I 能力（如智能生图工具）已商业化。C、2025 年上半年，公司持续推动轻资产化运营，优化结构，I技术赋能推动运营模式向更健康、可持续的方向发展。业务结构中，高毛利的品牌线上管理服务与内容电商服务收入占比持续提升的同时，公司在经销和分销业务的选择上更加聚焦、更加审慎，主动减少了这类重资产业务，截至报告期末，库存商品同比下降约 15%，资金使用效率和抗风险能力增强。
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